Solana-основанный исполнитель DeFi Бен Надарески утверждает, что эра экстремальных циклов подъёма и спада на криптовалютном рынке может угасать по мере увеличения ликвидности на торговых площадках — даже во время спадов. Выступая на Cointelegraph в программе Chain Reaction, генеральный директор Solstice заявил, что более широкое участие и более надёжная рыночная инфраструктура снижают условия, которые ранее усиливали резкие колебания цен.
Надарески также представил криптовалюты всё больше как цель для институционального капитала и массового богатства, а не исключительно как спекулятивную торговлю. Хотя он предупредил против повторения прошлых потрясений, он указал на данные, свидетельствующие о том, что волатильность уже снижается на крупных рынках, таких как Bitcoin, по мере роста объёмов и глубины рынка.
Основные выводы
- Надарески связывает более низкую волатильность с большей ликвидностью по основным торговым парам, отмечая, что она улучшилась даже во время медвежьих рынков.
- Glassnode и Fasanara Digital сообщают, что однолетняя реализованная волатильность bitcoin резко снизилась в 2025 году, отчасти это объясняется ростом глубины рынка и участием институциональных игроков.
- Объемы спотового биткоина увеличились до более высокого дневного диапазона по сравнению с предыдущим циклом, что соответствует более ликвидной структуре рынка.
- Надарески ожидает, что стейблкоины на Solana вырастут с текущей капитализации около 16 миллиардов долларов до потенциальных 100 миллиардов долларов в течение пяти лет.
- Стейблкоины всё больше играют ключевую роль в торговле, при этом данные CEX.IO показывают, что они составили 75% от общего объёма торгов в Q1 2026.
Почему более глубокая ликвидность может ослабить старый цикл
Основной аргумент Надарески структурный: когда ликвидность выше, рынки склонны поглощать покупательское и продавческое давление с меньшими резкими пересчетами цен. На Cointelegraph’Chain Reaction он заявил, что ликвидность по основным криптовалютным торговым парам значительно выросла, включая периоды медвежьего рынка, что, по его мнению, снижает вероятность резких колебаний, характерных для предыдущих циклов.
Его комментарии подчеркивают сдвиг, важный для инвесторов. Когда волатильность обусловлена тонкими книгами ордеров и скоплением позиций, движения цен могут ускоряться из-за каскада ликвидаций и принудительной продажи. Напротив, более глубокие рынки могут снизить интенсивность этих обратных связей за счет улучшения исполнения и ограничения внезапных дефицитов ликвидности.
«Мы не хотим проходить через 2017 год. Мы не хотим проходить через 2021 год. Мы не хотим переживать такие масштабные колебания», — сказал Надарески, обозначив цель как рынок, который всё ещё временами волатилен, но менее подвержен экстремальным дестабилизирующим движениям.
Данные по bitcoin соответствуют сценарию снижения волатильности
Тезис Надарески подтверждается рыночными данными, приведенными аналитической компанией blockchain Glassnode и управляющей компанией активов Fasanara Digital. В отчете за декабрь 2025 года компании обнаружили, что однолетняя реализованная волатильность bitcoin снизилась с 84,4% до 43%. Они связали часть этого снижения с «ростом глубины рынка и участия институциональных инвесторов».
Отчет также отметил активность, которая обычно сопровождает более глубокую ликвидность. Согласно исследовательскому обзору Glassnode, ежедневные объемы спотового биткоина выросли с $4–13 млрд в предыдущем рыночном цикле до $8–22 млрд в день.
Отдельно ранее опубликованный материал от Cointelegraph отмечал, что управляющий партнер SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи в марте утверждал, что четырехлетний цикл bitcoin был «смягчен» институциональными инвесторами и притоком средств в спотовые bitcoin ETF — хотя он предположил, что традиционная динамика цикла полностью не исчезла. В совокупности картина заключается не в том, что волатильность исчезла, а в том, что ее драйверы, похоже, меняются по мере эволюции участия и торговых механизмов.
Рост стейблкоинов на Solana: потенциальный путь к $100 млрд
Надарески также обратил внимание на стейблкоины, предсказав быстрое расширение рынка стейблкоинов Solana. Он заявил, что стоимость стейблкоинов на Solana может превысить 50 миллиардов долларов и приблизиться к 100 миллиардам долларов в течение следующих пяти лет, сославшись на растущее принятие со стороны финтех-компаний, а также на высокую скорость транзакций и низкие комиссии Solana.
Для обоснования прогноза в статье приводятся данные DefiLlama, согласно которым капитализация стейблкоинов Solana составляет около 16 миллиардов долларов. Разница между текущим уровнем и возможным результатом в 100 миллиардов долларов отражает как более широкую теорию принятия стейблкоинов, так и специфическую ставку на способность сети Solana привлекать платежи и варианты использования для расчетов в сети.
Для трейдеров и провайдеров ликвидности практическое значение заключается в том, что стейблкоины всё чаще становятся «оборотным капиталом» криптовалютных рынков. Предложение стейблкоинов и поведение при торговле могут влиять на скорость вращения капитала между спотом и деривативами, а также на доступность ликвидности во время рыночного стресса.
Стейблкоины как топливо рынка, а не просто вспомогательный компонент
Важность стейблкоинов выходит за рамки одной блокчейн-цепочки. В статье приводятся данные CEX.IO, согласно которым стейблкоины составили 75% от общего объёма торгов криптовалютами в первом квартале 2026 года — это самый высокий показатель наrecord — при этом объём транзакций превысил 28 триллионов долларов.
Это важно, потому что более высокая доля стейблкоинов часто означает, что больший объём торгов финансируется с помощью ликвидных инструментов, привязанных к доллару. Теоретически это может способствовать более плавному исполнению и помогать рынкам поддерживать ликвидность в различных ценовых режимах. В то же время рост стейблкоинов может также концентрировать определённые риски — такие как зависимость от структур эмиссии и резервов — хотя базовые механизмы не были подробно рассмотрены в исходном материале.
В рамках более широкой рыночной структуры сочетание более глубокой ликвидности, участия институциональных инвесторов и торговли, обеспеченной стейблкоинами, указывает на то, что сегодняшний криптовалютный рынок может вести себя ближе к традиционным рынкам капитала, чем во время самых хаотичных периодов ранних ритейл-ориентированных циклов.
Что стоит наблюдать дальше, так это сохраняется ли снижение реализованной волатильности и рост объема на спот-рынке, пока участники рынка тестируют новые условия ликвидности в течение как бычьих, так и медвежьих фаз. Что касается стейблкоинов, читателям следует отслеживать, сохраняется ли рост на Solana в соответствии с многолетними прогнозами Надарески и продолжает ли доминирование стейблкоинов в торговле расширяться, а не нормализоваться.
Эта статья была первоначально опубликована как Solstice CEO: Crypto’s boom-and-bust cycles are losing steam на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.