Два предложения по управлению Solana, продвигающиеся к формальному голосованию, могут структурно изменить предложение SOL и экономику стейкинга, сократив эмиссию примерно на 1,4–1,5 млрд долларов США за шесть лет и снизив доходность стейкинга вдвое в течение двух лет, согласно анализу от 21Shares от 26 августа. SIMD-550, предложенный Helius, находится в фазе активного голосования с 23 августа, а SIMD-553, представленный Temporal, был одобрен и объединён 20 июля.
Что изменяют два предложения
SIMD-550 направлен на снижение инфляции протокола — крупнейшего единственного источника стейкинг-доходности Solana, составлявшей около 5,25% на 24 августа. Он удвоит ежегодный темп дезинфляции сети с -15% до -30%, сократив срок достижения конечной инфляции Solana на уровне 1,5% с примерно 5,7 лет до 2,8 лет, что позволит достичь этого уровня в первом полугодии 2029 года вместо первого полугодия 2032 года. 21Shares прогнозирует, что номинальная стейкинг-доходность снизится до примерно 4,34% в первый год, 3% во второй год и 2,25% в третий год. SIMD-553 вводит сбор на сжигание за запрошенные вычислительные единицы, связанные с финансовой деятельностью; при текущей активности сети ежедневное сжигание увеличится с примерно 600–800 SOL до примерно 7 500–9 000 SOL, что составляет от 712 500 до 855 000 долларов США по состоянию на 24 августа.
Доход от стейкинга и бюджет безопасности
Сжатие доходности прямое: доход от стейкинга масштабируется с номинальной доходностью, поэтому снижение с примерно 6% до 3% примерно вдвое сократит доход от стейкинга на единицу заблокированного SOL. Коэффициент стейкинга Solana находится около 67,93%, почти вдвое выше, чем у Ethereum — 34,14%, и предложения частично направлены на то, чтобы направить капитал из стейкинга в более широкую экономику Solana. Сдвиг на стороне предложения отражает более широкую дискуссию об инфляции и бюджете безопасности, которая сейчас разворачивается как в Ethereum, так и в Solana, где снижение эмиссии необходимо сопоставить с обеспечением оплаты валидаторов.
Что еще предстоит решить
Никакой из исходов не решен. Дизайн комиссий за голосование валидаторов в SIMD-553 остается нерешенным, при этом расходы могут вырасти умеренно или вплоть до 21 раза, сокращая прибыльность валидаторов как раз в тот момент, когда SIMD-550 снижает их доходность. Согласно прогнозам SIMD-550, в первый год неокупаемыми станут примерно два из 738 валидаторов, а к третьему году — 30. Оба предложения перешли в стадию формальных предложений по управлению Solana — SGP-0002 и SGP-0003 — и по-прежнему требуют двухтретьего супербольшинства по стейк-взвешенным голосам. Недавние изменения в протоколе, такие как сокращение времени слота до 350 миллисекунд, показывают, как эти голосования сообщества могут еще изменить итоговый результат.