Приток средств в американские ETF на базе Solana снизился примерно на 97% за неделю, закончившуюся 4 сентября, оставив фонды с небольшим положительным балансом, пока темпы выделения средств в bitcoin усилились.
Отдельный отчет CME о позициях показал, что кредитные фонды стали менее нетто-короткими по SOL. Вместе эти показатели позволяют различить два источника рыночной экспозиции: капитал, поступающий в ETF-продукты, и изменения в позициях по деривативам. Более слабое распределение фондов по Solana делает это различие центральным для оценки того, расширяется ли спрос на актив.
Притоки в ETF Solana отставали, поскольку недельный разрыв в выделении средств увеличился
Завершившаяся неделя ETF на Solana принесла чистый приток в размере 4,9 млн долларов США по шести продуктам, отслеживаемым Farside Investors, по сравнению с чистым притоком в 142,7 млн долларов США за предыдущие пять торговых сессий. Округленное снижение на 97% измеряет изменение недельных чистых притоков. Оно не измеряет падение активов фонда, цены SOL или количества инвесторов.
Тот же анализ показывает замедление для Ethereum funds, в то время как Bitcoin funds привлекли больше чистого капитала:
| Когорта Farside US ETF | 24–28 августа 2026 г. | 31 августа – 4 сентября 2026 г. |
|---|---|---|
| Solana | Чистый приток средств в размере 142,7 млн долларов США | Чистый приток средств в размере 4,9 млн долларов США |
| ethereum | Чистый приток в размере 815,7 млн долларов США | Чистый приток в размере 215,3 млн долларов США |
| bitcoin | Чистый приток в размере 924,5 млн долларов США | Чистый приток средств в размере 986,7 млн долларов США |
Все три группы завершили последнюю неделю с положительным результатом. Более сильный результат биткоина, следовательно, поддерживает более узкий вывод, чем полный отток из криптовалютных фондов: момент распределения сместился в его пользу в рамках этого сравнения, в то время как Солана и Эфириум привлекли меньше нового чистого капитала.
Итоговые данные охватывают перечисленные продукты Farside для этих трех активов. Они не учитывают все криптовалютные фонды и не показывают, что инвесторы продавали один актив, чтобы купить другой. Кроме того, они сравнивают суммы в долларах без учета объема управляемых активов каждой группы. Более высокий приток долларов сам по себе не свидетельствует о более сильном спросе относительно размера фондов.
Ранее освещение CryptoSlate притока альткоинов на фоне коррекции Bitcoin зафиксировало дневную дивергенцию. Последующий отчет о отскоке ETF Bitcoin и ethereum также сосредоточился на одной сессии. Завершение недельного окна позволяет поместить эти изменения в более широкий контекст, не превращая несколько сессий в устойчивую тенденцию распределения.
Какие продукты Solana ETF привлекли потоки?
Ненулевые записи чистого потока Solana за последнюю неделю были ограничены BSOL, FSOL и GSOL. VSOL, TSOL и SOEZ показали нулевой чистый поток на каждой сессии. Это делает широту продукта релевантной частью вопроса спроса, хотя нулевой чистый показатель не свидетельствует об отсутствии валовых созданий и выкупов.
Закрытие сессии также имело значение. 4 сентября ETF на Solana зафиксировали чистый отток в размере 5,2 млн долларов США, в то время как ETF на Ethereum и Bitcoin зафиксировали чистый приток в размере 25,9 млн и 174,6 млн долларов США соответственно. Это данные за один день; за полную неделю Solana осталась с чистым положительным сальдо.
Фонд может испытывать поступления и выводы средств, которые взаимно компенсируют друг друга, оставляя небольшое чистое количество. Торговля существующими акциями на бирже — это отдельная деятельность от создания или выкупа акций у фонда.
ETF Franklin на Solana иллюстрирует базовый механизм: его квартальный отчет описывает уполномоченных участников, создающих или выкупающих единицы в обмен на SOL и/или наличные деньги, причем выкуп наличными требует от спонсора организации продажи соответствующего количества SOL. Этот специфический для продукта процесс связывает деятельность фонда с базовыми активами, но таблица еженедельных чистых потоков не раскрывает объема валовых покупок и продаж или хеджей инвесторов.
Средства CME были менее чисто короткими, но всё ещё короткими
Отдельный снимок деривативов указывает на меньшую чистую короткую позицию из-за ослабления распределения ETF. Совместный отчет о позициях CFTC показывает, что фонды с плечом удерживали 1 069 длинных и 3 615 коротких фьючерсных эквивалентных контрактов в стандартных CME SOL на 1 сентября. При 500 SOL за контракт разница составляет чистую короткую позицию в 1 273 000 SOL, по сравнению с 2 166 500 SOL на 25 августа.
Обе стороны задекларированной позиции изменились. Остаток длинных позиций увеличился на 577 контрактов, а остаток коротких позиций снизился на 1 210. Таким образом, меньший чистый короткий остаток нельзя полностью объяснить сокращением коротких позиций фондами. Длинные и короткие столбцы также исключают встречные позиции, классифицируемые как спрэды, которые аннулируются при расчете чистого значения.
Группа оставалась в чистой короткой позиции. Этот снимок позиций от 1 сентября также предшествует окончанию недели ETF 4 сентября, поэтому наблюдения не позволяют определить соответствующие сделки или объяснить движение цены SOL.
В соответствии с методологией совместного отчета CFTC позиции по опционам преобразуются в эквиваленты фьючерсов с использованием коэффициентов дельты, предоставляемых биржей. Изменение совокупной экспозиции может поэтому отражать не только прямые покупки или продажи фьючерсов. Отчет не предусматривает принудительного покрытия.
Примечания регулятора о классификации трейдеров вводят еще одно ограничение. Фонды с плечом могут занимать прямые позиции, арбитраж или хеджирование, и эта категория описывает бизнес трейдера, а не намерение, лежащее в основе каждой позиции. Чистая короткая позиция в этой категории не может идентифицировать конкретный хедж ETF или рассматриваться как чистая ставка на падение SOL.
Финансово рассчитываемые контракты на SOL CME позволяют инвесторам получить экспозицию на цену без получения базовых токенов. Соответственно, меньшая короткая позиция по этим контрактам не эквивалентна новому распределению на спот-рынке.
Что свидетельствует об устойчивом спросе на ETF Solana?
Для устойчивого спроса через ETF на Solana наиболее явным следующим доказательством будут повторяющиеся положительные недели с участием по большему числу продуктов. Сравнение этих потоков с постоянной базой активов поможет отличить значимое увеличение выделения средств от большой цифры в долларах на фоне гораздо более крупного рынка фондов.
Валовые выпуски и погашения добавят детали, которые не могут предоставить чистые итоги. Тот же принцип применяется к деривативам: последующие изменения как в длинных, так и в коротких позициях имеют значение, наряду с влиянием опционов и встречных позиций.
Завершившийся на прошлой неделе период оставил биткоин с наибольшим приростом выделения средств через ETF в этом сравнении из трех активов. Solana по-прежнему привлекла чистый капитал, но для подтверждения устойчивого расширения спроса требуется больше, чем положительный еженедельный баланс и менее отрицательная позиция по фьючерсам.
Пост Еженедельные притоки ETF Solana упали на 97%, в то время как фонды CME стали менее чисто короткими появился первым на CryptoSlate.