Solana (SOL) демонстрирует два аналитических сигнала в течение одного и того же двухнедельного периода: еженедельный объём торгов на DEX сократился примерно на 82%, а ключевая группа держателей начала сокращать свой стейк сразу после этого падения. Данные Dune и Glassnode показывают, что эти события совпадают почти по неделям, причём центром событий являются запусковые платформы мем-коинов.
Время — это суть истории. Вот как всё связано.
Объем DEX на Solana упал за две недели
Спад резкий и недавний. Согласно данным Dune, общий недельный объем DEX по протоколам Solana составлял около 10,43 млрд долларов в неделю с 11 мая, при этом только DEX Meteora приходилось около 9,31 млрд долларов. Две недели спустя, в неделю с 25 мая, общий недельный объем снизился до примерно 1,88 млрд долларов, а Meteora — до 920 млн долларов.
Это снижение примерно на 82% за две недели, и сильнее всего пострадал крупнейший фондовый рынок.
Хотите больше информации о токенах, подобной этой? Подпишитесь на ежедневную крипто-новостную рассылку редактора Харша Нотариа здесь.
Meteora потеряла более $80 млрд объема за неделю самостоятельно. Падение широкое, а не изолированное, что указывает на исчезновение спекулятивного потока, который ранее определял торговлю Solana.
Это также продлевает более длинный слайд, на котором недельный объем DEX в сети снизился более чем на 50% с января. Вопрос в том, что вызвало снижение потока и кто на это отреагировал.
Запуск мем-монет временно прекратился
Ответ кроется в мем-монетах. Объем DEX на Solana долгое время работал на принципе самоподдержки: ланчпады выпускали новые мем-монеты, трейдеры гнались за ними, а DEX-платформы обрабатывали этот оборот. Этот двигатель, компоненты которого даже конкурировали с ethereum, остановился.
Данные в цепочке показывают, что запуски новых мем-коинов примерно сократились вдвое в начале 2026 года. Снижение активности на ланчпадах и уменьшение предложения новых токенов для торговли очевидны. С меньшим количеством новых нарративов для преследования, спекулятивный объем, который ранее увеличивал еженедельные итоги DEX, лишился пищи. Доходы торговых ботов, вероятно, также снизились.
Цифры Meteora делают связь конкретной. Площадка, построенная вокруг мем-монет и постоянных запусков, не теряет более $80 млрд еженедельного объема только из-за общего снижения рынка.
Он падает, когда запуски, генерирующие сделки, иссякают. Падение объема на DEX по сути является падением спекуляций на мем-коинах, и момент этого падения имеет значение для того, что последовало далее.
Пересечение: Ключевая группа начала продавать в тот же период
Вот где сходятся два набора данных. Согласно HODL Waves от Glassnode — метрике, группирующей предложение по сроку бездвижения монет — доля SOL в размере 16,049% принадлежала группе с периодом удержания от 1 до 2 лет 21 мая. К 1 июня эта доля снизилась до примерно 15%.
Этот отток начался 21 мая, точно в период с 11 по 25 мая, когда объем на DEX резко упал. Оба ончейн-сигнала изменили направление почти одновременно. Эта группа держит монеты, приобретенные во время бума активности Solana в 2024–2025 годах.
Это тот же бум, который происходил за счет объема мем-монет и сейчас постепенно утихает.
Данные не доказывают, что падение объема вынудило эту группу выйти, и материал не утверждает обратного. Данные показывают чистое совпадение по временной шкале. По мере снижения активности, лежавшей в основе торговой экономики Solana, группа держателей, которые удерживали позиции в течение этого периода, начали распродавать в тот же промежуток времени.
Будет ли падение объема DEX Solana причиной или просто параллельным симптомом, сейчас эти два явления сливаются воедино. И именно это вопрос, который ответят следующие несколько недель Solana.