Snap представила AR-очки за $2 195, акции упали на 10%

Автор: Джун, Shenchao TechFlow

16 июня CEO Snap Эван Шпигель официально представил AR-очки Specs по цене 2 195 долларов США на выставке Augmented Reality World Expo.

В день объявления акции SNAP упали почти на 10%, закрывшись на уровне $5,16.

Вскоре на Reddit в известном сообществе розничных инвесторов r/wallstreetbets появился такой популярный пост:

Постер назвал этого генерального директора «человеком с испорченным мозгом», сравнил компанию с «плавильной печью капитала» и даже попросил кого-нибудь опубликовать «картинки ужасных убытков», чтобы ему было легче заснуть.

Он задал самый прямой вопрос от имени всего рынка: как компания, которая годами терпит убытки, может поставить все на карту, полагаясь на очки, которые молодежь просто не может себе позволить?

Что касается Snapchat, то, возможно, ваши друзья в Китае не очень хорошо с ним знакомы, но вы, скорее всего, видели эту популярную «собачью фильтр»:

Виртуальная собачка с высунутым языком и ушами, которые двигаются вместе с головой, была самым популярным фильтром Lenses (AR-фильтрами), запущенным Snapchat в 2015 году.

Технология реального времени отслеживания лиц, лежащая в ее основе, принадлежит украинскому стартапу Looksery, которого Snap приобрел примерно за 150 миллионов долларов. Это была самая крупная сделка в истории украинских технологий, а настоящим создателем глобального феномена, заставившего звезд и обычных пользователей соревноваться в его использовании, стал Snapchat.

В некотором смысле, оглядываясь на историю Snapchat, она больше похожа на «историю копирования».

Первоначальная ограниченная динамическая функция (Stories) была почти полностью скопирована Instagram, и теперь её используют почти все социальные приложения; интерфейс с приоритетом камеры и навигация свайпом влево-вправо применяются отраслью уже почти десять лет; даже первые AR-очки, в которые он вложился, стали хитом благодаря умным очкам Ray-Ban от Meta.

Snapchat неоднократно находился на переднем крае технологий, но так и не смог превратить «преимущество первопроходца» в «коммерческое преимущество».

Это также видно по его цене акций.

Со своего исторического максимума в $83,34 в сентябре 2021 года SNAP упал на 94% за последние пять лет, что контрастирует с постоянными рекордами на американском фондовом рынке за тот же период.

2021 год стал пиком выгод от пандемии, но также и переломным моментом. В тот же год Apple ужесточила права на отслеживание конфиденциальности в iOS, что напрямую нанесло серьезный удар по способности Snap к таргетированной рекламе. В последующие годы TikTok и Instagram активно росли, а Snap из-за длительной слабой прибыльности так и не смог вернуться к своим прежним ценам на акции.

Вернуться к первоначально упомянутому топовому посту.

Почему после запуска нового продукта Snap акции упали, и эти AR-очки почти полностью подверглись насмешкам на X и Reddit?

Прежде всего, мы должны упомянуть его основную аудиторию. Основными пользователями Snapchat являются представители поколения Z в возрасте от 18 до 24 лет. Продавать очки по цене до 2195 долларов США группе молодых людей, которые и так не могут себе этого позволить, явно нереалистично.

Поместив это в контекст конкурентов, эта проблема станет более очевидной.

Также занимаясь контентной социальной сетью, Meta за один квартал получила выручку в 56,3 млрд долларов США и чистую прибыль почти в 27 млрд долларов; ByteDance и Xiaohongshu также уже достигли прибыльности.

Только у Snapchat число пользователей и доход растут, но в первом квартале 2026 года компания все еще понесла чистый убыток в 89 миллионов долларов США. С момента IPO в 2017 года компания ежегодно показывает чистый убыток за весь год. Причина в том, что молодые пользователи не являются наиболее привлекательной аудиторией для рекламодателей — бренды предпочитают направлять свои бюджеты на основную группу потребителей в возрасте от 25 до 45 лет.

Молодость стала обузой для монетизации Snap.

В таких обстоятельствах Шпигель все еще решил удвоить ставку.

Он назвал 2026 год «критическим моментом» для компании. В апреле этого года Snap сократил около 1000 сотрудников, что составляет 16% от общего числа персонала, сославшись на то, что ИИ теперь способен выполнять большую часть рутинных задач.

В то же время компания уже инвестировала более 3,5 миллиарда долларов США в линию производства AR-очков Specs. С момента запуска первых Spectacles в начале 2016 года эта ставка продолжается уже почти десять лет.

Чтобы понять, насколько далеко мы продвинулись за эти десять лет, нужно вернуться к тем первым очкам.

Изображение: Первая версия очков 2016 года

Он был выпущен в сентябре того года и поступил в продажу в ноябре — это ярко-желтые очки с встроенной камерой, продававшиеся через уличные автоматические торговые автоматы. Строго говоря, это еще не AR: надев их, вы могли только записать короткое круглое видео в режиме громкой связи и поделиться им в Snapchat. По сути, это был скорее забавный игрушечный аксессуар для лица.

Рисунок: Specs, запущенные в 2026 году

Через десять лет Specs сможет накладывать цифровую информацию на реальные сцены, запускать функции ИИ, распознавать жесты и работать независимо от телефона. Это прыжок на десять лет — от «очки для съемки видео» до «пространственного компьютера на лице» — то, в что Спигель действительно хотел сделать ставку.

А самым вызвавшим бурную реакцию инвесторов моментом во всем этом событии стала широко считавшаяся абсурдной цена.

В чем же заключается то, что вы получили за дополнительные деньги?

В отличие от Ray-Ban Display, в котором всего лишь небольшой HUD расположен в углу линз за 799 долларов, Specs — это настоящая AR-технология, способная накладывать цифровое содержимое на реальный мир, распознавать жесты и работать автономно без смартфона — по функциональности она действительно выше.

Но он весит около 132 граммов (почти вдвое больше), время автономной работы составляет всего около 4 часов, а основные функции — навигация, измерения и запросы к ИИ — уже могут выполнять смартфоны. За 2195 долларов вы покупаете «прыжок в новую категорию», но не обязательно зрелый продукт, подходящий для повседневного использования. Именно это, возможно, вызывает настоящую тревогу инвесторов.

Когда агрессивный инвестор Irenic Capital открыто оказал давление, требуя закрыть или разделить отдел Specs для сохранения денежных потоков, Спигель публично отказался, настаивая на том, чтобы сохранить его как часть долгосрочной модели компании.

Одновременно сокращая штат и экономя деньги, вкладывая огромные средства в видение, которое не приносило дохода уже десять лет.

Это наиболее реалистичное отражение Snapchat на данный момент.

В 2015 году Snapchat стал популярным во всем мире благодаря AR-эффекту в виде виртуальной собачки; сегодня, спустя одиннадцать лет, его ставка на AR-очки почти никем не поддерживается.

Однако не все воспринимают это как комедию.

Кто-то рассматривает это в контексте эволюции мобильных телефонов. От громоздких «братков» размером с кирпич до современных смартфонов — этот путь занял более тридцати лет. Сейчас дорогие и тяжелые очки, возможно, являются лишь неудобным, но неизбежным этапом на пути к зрелости AR-очков.

Но в эпоху, когда все стремятся к краткосрочной прибыли и следуют за толпой, является ли предприниматель, такой как Шпигель, который неизменно придерживается своей позиции, редким исключением в отрасли или просто игроком, обреченным на поражение на рынке?

Этот вопрос, возможно, стоит задать каждому зрителю самому.