Одновременно сокращая штат, чтобы сэкономить деньги, и крупно инвестируя в видение, которое не приносило дохода уже десять лет.Автор статьи: June
Источник: Shenchao TechFlow
16 июня CEO Snap Эван Шпигель официально представил AR-очки Specs по цене 2 195 долларов США на выставке Augmented Reality World Expo.
В день объявления акции SNAP упали почти на 10%, закрывшись на уровне $5,16.
Скоро на Reddit в известном сообществе розничных инвесторов r/wallstreetbets появился такой популярный пост:
Постер назвал этого генерального директора «человеком с поврежденным мозгом», сравнил компанию с «плавильной печью капитала» и даже попросил кого-нибудь опубликовать «картинки ужасных убытков», чтобы ему было легче заснуть.
Он задал самый прямой вопрос от имени всего рынка: как компания, которая терпит убытки год за годом, может поставить все на карту, полагаясь на очки, которые молодежь просто не может себе позволить?
Продукт, который, возможно, вы никогда не использовали, но точно видели
Что касается Snapchat, то, возможно, ваши друзья в Китае не очень хорошо с ним знакомы, но вы, скорее всего, видели эту популярную «собачью маску»:
Виртуальная собачка с высунутым языком и ушами, которые двигаются вместе с головой, была самым популярным фильтром Lenses (AR-фильтрами), запущенным Snapchat в 2015 году.
Технология реального времени отслеживания лица, лежащая в ее основе, принадлежит украинскому стартапу Looksery, которого Snap приобрел примерно за 150 миллионов долларов. Это была самая крупная сделка в истории украинских технологий, а настоящим создателем глобального феномена, заставившего звезд и обычных пользователей соревноваться в использовании этой функции, стала Snapchat.
Первопроходец, которого постоянно копируют
В некотором роде, оглядываясь на историю Snapchat, она больше похожа на «историю копирования».
Первым внедрив временные истории (Stories), Instagram почти полностью скопировал эту идею, и теперь почти каждое социальное приложение их имеет; интерфейс с приоритетом камеры и навигация свайпом влево-вправо используются всей отраслью уже почти десять лет; даже первые AR-очки, в которые он вложился, были превращены в хит Meta с помощью умных очков Ray-Ban.
Snapchat неоднократно находился на переднем крае технологий, но так и не смог превратить «первоначальное преимущество» в «коммерческий успех».
Это также видно по его цене акций.
Со своего исторического максимума в $83,34 в сентябре 2021 года SNAP упал на 94% за последние пять лет, что контрастирует с постоянно растущим рынком американских акций за тот же период.
2021 год стал пиком выгод от пандемии, но также и переломным моментом. В том же году Apple ужесточила права на отслеживание конфиденциальности в iOS, что напрямую нанесло серьезный урон способности Snap к таргетированию рекламы. В последующие годы TikTok и Instagram стремительно взлетели, а Snap из-за длительной слабой прибыльности так и не смог вернуться к своим прежним ценам на акции.
Вернуться к первоначально упомянутому популярному посту.
Почему после выпуска нового продукта Snap акции упали, и эти AR-очки почти полностью подверглись насмешкам на X и Reddit?
Прежде всего, мы должны упомянуть его основную аудиторию. Основными пользователями Snapchat являются представители поколения Z в возрасте от 18 до 24 лет. Продавать очки по цене до 2195 долларов США группе молодых людей, которые и так не могут себе этого позволить, явно нереалистично.
Поместив это в контекст конкурентов, эта проблема станет более очевидной.
Также занимаясь контент-социальными платформами, Meta за один квартал получила выручку в 56,3 млрд долларов США и чистую прибыль почти в 27 млрд долларов; ByteDance и Xiaohongshu также уже достигли прибыльности.
Только у Snapchat число пользователей и доход растут, но в первом квартале 2026 года компания все еще понесла чистый убыток в 89 миллионов долларов США. С момента IPO в 2017 года компания ежегодно показывает чистый убыток за весь год. Причина в том, что молодые пользователи не являются наиболее привлекательной аудиторией для рекламодателей; бренды предпочитают направлять свой бюджет на основную группу потребителей в возрасте от 25 до 45 лет.
Молодость стала обузой для монетизации Snap.
Крупная ставка на AR за последние десять лет
В таких обстоятельствах Шпигель все еще решил удвоить ставку.
Он назвал 2026 год «критическим моментом» для компании. В апреле этого года Snap сократил около 1000 сотрудников, что составляет 16% от общего числа персонала, сославшись на то, что ИИ теперь способен выполнять большую часть рутинных задач.
В то же время компания уже инвестировала более 3,5 миллиарда долларов США в линию производства AR-очков Specs. С момента запуска первых Spectacles в начале 2016 года эта ставка продолжается уже почти десять лет.
Чтобы понять, насколько далеко мы продвинулись за эти десять лет, нужно вернуться к тем первым очкам.
Изображение: Первая версия очков 2016 года
Он был выпущен в сентябре того года и поступил в продажу в ноябре — это ярко-желтые очки с встроенной камерой, продававшиеся через уличные автоматические торговые автоматы. Строго говоря, это еще не AR: надев их, вы могли только записать короткое круглое видео в режиме громкой связи и поделиться им в Snapchat. По сути, это был скорее интересный игрушечный аксессуар для ношения на лице.
Рисунок: Specs, запущенные в 2026 году
Спустя десять лет Specs сможет накладывать цифровую информацию на реальные сцены, запускать функции ИИ, распознавать жесты и работать независимо от телефона. Это прыжок на десять лет — от «очки для съемки видео» до «пространственного компьютера на лице» — то, в что Спигель действительно хотел сделать ставку.
А самым вызвавшим бурную реакцию инвесторов моментом во всем этом событии стала широко признанная абсурдной цена.
В чем же заключается то, что вы получили за дополнительные деньги?
В отличие от Ray-Ban Display, в котором всего лишь небольшой HUD расположен в углу линз за 799 долларов, Specs — это настоящая AR-технология, способная накладывать цифровое содержимое на реальный мир, распознавать жесты и работать автономно без телефона, что делает её функционально более продвинутой.
Но он весит около 132 граммов (почти вдвое больше), время автономной работы составляет всего около 4 часов, а основные функции — навигация, измерения и запросы к ИИ — уже можно выполнять на смартфоне. За 2195 долларов вы покупаете «прыжок в новую категорию», но не обязательно зрелый продукт, подходящий для повседневного использования. Именно это, возможно, вызывает настоящую тревогу инвесторов.
Когда агрессивный инвестор Irenic Capital открыто оказал давление, требуя закрытия или разделения отдела Specs для сохранения денежных потоков, Спигель публично отказался, настаивая на том, чтобы сохранить его как часть долгосрочной модели компании.
Одновременно сокращая штат, чтобы сэкономить деньги, и крупно инвестируя в видение, которое не приносило дохода уже десять лет.
Это самое настоящее отражение Snapchat на данный момент.
Конец
В 2015 году Snapchat покорил мир с AR-эффектом в виде виртуальной собачки; сегодня, спустя одиннадцать лет, его ставка на AR-очки почти не вызывает доверия.
Однако не все воспринимают это как комедию.
Кто-то рассматривает это в контексте эволюции мобильных телефонов. От громоздких «братков» размером с кирпич до современных смартфонов — этот путь занял более тридцати лет. Сейчас дорогие и тяжелые очки, возможно, являются лишь неудобным, но неизбежным этапом на пути к зрелости AR-очков.
Но в эпоху, когда все стремятся к краткосрочной прибыли и следуют за толпой, является ли предприниматель, такой как Шпигель, который неизменно придерживается своей позиции, редким исключением в отрасли или просто игроком, обреченным на поражение на рынке?
Этот вопрос, возможно, стоит каждому зрителю задать себе.