SK Hynix, южнокорейский гигант по производству чипов памяти, сейчас получает около 65% своего дохода из США. Это не потому, что американцы внезапно обрели ненасытную жажду к планкам ОЗУ. Это потому, что строительство инфраструктуры ИИ сосредоточено преимущественно в США, а SK Hynix производит чипы памяти, которые их обеспечивают.
Компания зафиксировала выручку в 97,1 трлн вон, что составляет примерно 64,1 млрд долларов США, за 2025 год. Чистая прибыль составила 42,9 трлн вон, или около 28,3 млрд долларов США. И движущей силой всего этого является память с высокой пропускной способностью — специализированные чипы, необходимые для работы ускорителей ИИ, таких как GPU от Nvidia.
Монополия HBM, поддерживающая революцию ИИ
SK Hynix занимает от 50% до 64% глобального рынка HBM в зависимости от квартала. Во втором квартале 2025 года компания контролировала примерно 62% поставок HBM. К третьему кварталу её доля выручки составила 57%.
Спрос настолько высок, что производство HBM от SK Hynix, как сообщается, распродано далеко за 2026 год. Nvidia является одним из основных клиентов. В разработке находятся чипы следующего поколения HBM3E и HBM4, предназначенные для управления всё более абсурдными вычислительными требованиями передовых моделей ИИ.
Дебют на Nasdaq, записанный в историю
SK Hynix дебютировала на Nasdaq в июле 2026 года, привлекая при этом 26,5 млрд долларов. Это сделало её крупнейшим листингом на территории США иностранный компанией и вторым по величине размещением акций в истории США, уступая только SpaceX.
Южнокорейские производители чипов исторически торговались с дисконтом по сравнению со своими американскими и тайваньскими коллегами. Выходя на Nasdaq, SK Hynix позиционирует себя как глобальный игрок в инфраструктуре ИИ, какой она на самом деле является, а не как региональный производитель памяти.
Что это значит для инвесторов в криптовалюты и технологии
Концентрация выручки SK Hynix ясно показывает: текущий всплеск спроса на HBM обусловлен почти исключительно AI-нагрузками, а не криптомайнигом или блокчейн-приложениями. Ни одно из основных крипто-изданий не освещало этот разбор выручки, что свидетельствует о том, что сейчас такой связи просто нет.
Чипы HBM от SK Hynix распроданы до 2026 года, что свидетельствует о том, что гипермасштабируемые компании, включая Microsoft, Google, Meta и Amazon, не сокращают расходы на инфраструктуру ИИ. Samsung испытывает трудности с выходом продукции на нужный уровень выхода своих собственных продуктов HBM, а Micron, несмотря на прогресс, остаётся отдалённым третьим по доле рынка.
Риск заключается в концентрации. Когда 65% выручки поступает из одной страны, а основной спрос исходит от одного приложения, любое нарушение — будь то через торговую политику, экспортные ограничения или внезапное охлаждение инвестиций в ИИ — окажет непропорционально сильное воздействие. SK Hynix управляет заводами в Южной Корее и Китае, что добавляет еще один слой геополитической сложности.