Шесть недель назад Situational Awareness выглядела как предостерегающая история о чрезмерной ставке на одну единственную идею. Теперь она снова пишет чеки на девять цифр.
АИ-ориентированный хедж-фонд, основанный Лепольдом Ашенбреннером, выделил 400 миллионов долларов компании Source Foundry — частному стартапу, разрабатывающему инструменты для производства чипов, оптимизированные под задачи ИИ. Эти новые средства увеличивают общую долю Situational Awareness в компании до 500 миллионов долларов, включая ранее выделенные 100 миллионов долларов.
От 45 млрд до 10 млрд и обратно к написанию крупных чеков
Управляемые активы Situational Awareness достигли пика в 45 миллиардов долларов, прежде чем жесткий период убытков, связанных с ИИ, в июле 2026 года снизил эту цифру примерно до 10 миллиардов долларов. Для стабилизации фонда команда Ашенбреннера провела массовую продажу своих публичных акций, продав весь портфель Citadel в конце июля.
Ранее Ашенбреннер работал в OpenAI и написал широко распространённый эссе 2024 года под названием «Ситуационная осведомлённость», в котором утверждал, что развитие ИИ идёт быстрее, чем большинство наблюдателей осознают. Это эссе стало основополагающим документом фонда и дало ему название. Инвесторами, поддержавшими его при запуске, стали братья Коллисон и Нат Фридман.
Что на самом деле делает Source Foundry
Source Foundry — это не компания в традиционном понимании чипов. Она не производит кремний и не конкурирует с TSMC по технологическим узлам. Вместо этого она сосредоточена на инструментах и производственных процессах, расположенных выше по цепочке производства, а именно на переустройстве этих систем для более эффективной работы с задачами ИИ.
Компания была зарегистрирована в Калифорнии в июле 2025 года, что делает ее едва ли годовалой. Ее основали выпускники Стэнфорда Абдулмалик Обайд и Джо Бург. Несмотря на такой короткий срок, Source Foundry уже достигла оценки в 5 миллиардов долларов.
Почему эта ставка имеет определенный смысл
Частные инвестиции не переоцениваются ежедневно. Позиция в Source Foundry не покажет убытка по рыночной цене в плохой вторник так, как это делают публичные акции полупроводниковой отрасли. Для фонда, который только что пережил кризис ликвидности, эта характеристика сама по себе имеет реальную ценность.
Риск заключается в концентрации. Situational Awareness теперь имеет значительную долю своего оставшегося капитала, связанного с одной частной компанией с короткой историей деятельности, в технической области, где сроки известны своей непредсказуемостью.