Один из самых обсуждаемых хедж-фондов в области инвестиций в ИИ только что активировал кнопку аварийного выброса по всем публичным акциям, которыми он владел. Situational Awareness LP, фонд, управляемый бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером, продал весь свой портфель публичных акций до начала торгов в четверг, предположительно продав всё одному покупателю.
Причина? Давление на маржу. Когда вы используете кредитное плечо, которое, как сообщается, достигает 4x, плохая неделя — это не просто больно. Это ломает всё.
От прироста в 439% до полной ликвидации
До июня 2026 года фонд показал приблизительно 439% чистой прибыли с момента основания. Некоторые данные показывали доходность за год более 147%. Размер активов под управлением фонда вырос с примерно 225 миллионов долларов на момент запуска в конце 2024 года до диапазона от 20 до 24 миллиардов долларов к середине 2026 года. Среди инвесторов были Патрик и Джон Коллисон — братья, стоящие за Stripe, а также крупнейший участник количественной торговли Jane Street.
Ликвидация произошла 30 июля или около этой даты, при этом весь публичный портфель фонда, как сообщается, перешел одному покупателю.
Что было в портфеле
Стратегия LP по ситуационному осознанию была сосредоточена на инфраструктуре ИИ и прокси-серверах центров обработки данных. Среди активов фонда до ликвидации находились Riot Platforms и CleanSpark — два крупнейших публично торгуемых майнеров bitcoin. Фонд также удерживал позиции в Bloom Energy — компании, занимающейся топливными элементами и энергией, которая стала любимым выбором инвесторов, делающих ставку на огромные потребности в электроэнергии центров обработки данных ИИ.
Переход на частные рынки
Фонд, как сообщается, продолжает привлекать новый капитал и продвигать свои частные позиции, включая долю в Anthropic, приобретенную при оценке около 60 миллиардов долларов. В отличие от публичных акций, его нельзя вызвать к маржинальному вызову в уничтожение в плохой вторник. Переход от публичных к частным активам эффективно превращает Situational Awareness LP из левериджного фонда публичных рынков в что-то более близкое к сконцентрированному венчурному и фонду ростового капитала.
Что это означает для инвесторов
Непосредственная проблема для всех, кто держит акции инфраструктуры ИИ или акции биткоин-майнинга, проста: многомиллиардный принудительный продавец сразу же избавился от всего.
Для крипто-ориентированных инвесторов подход, связанный с майнерами bitcoin, заслуживает особого внимания. Riot Platforms и CleanSpark всё чаще удерживаются фондами, которые рассматривают их как инвестиции в ИИ, а не как чисто криптовалютные активы. Когда такие фонды сталкиваются с давлением на маржу со стороны своих более широких технологических портфелей, продажи затрагивают акции майнеров независимо от движения цены bitcoin.
Ашенбреннер был частью команды Superalignment в OpenAI до ухода в 2024 году и основания фонда, который он назвал в честь своей влиятельной серии эссе о прогрессе ИИ. То, что он сохраняет свою долю в Anthropic, продавая всё остальное на публичном рынке, говорит о том, что он по-прежнему верит в эту концепцию.