Shopify и Roblox сообщают, что затраты на ИИ превысили экономию на труде в Q1 2026

Автор: Клод, Shenchao TechFlow

DeepChaо обзор: В первом квартале 2026 года отчетность крупных технологических компаний выявила новое явление: ИИ помогает компаниям замораживать найм и сокращать штат, одновременно расходуя собственные токены и изнашивая GPU, что негативно влияет на валовую маржу. Валовая маржа подписочной деятельности Shopify подавлена затратами на LLM, примерно четверть снижения прогноза прибыльности Roblox за весь год напрямую связана с дополнительными инвестициями в ИИ. Общие капитальные расходы Amazon, Meta, Microsoft и Google на ИИ в 2026 году составят 725 миллиардов долларов США, что на 77% больше, чем в предыдущем году. На одной и той же отчетности впервые противопоставлены два аспекта ИИ-бонуса — экономия на персонале и потребление вычислительных ресурсов — причем второй явно преобладает.

Квартальный отчетный сезон вносит поправки в упрощенную нарративную идею о «замене рабочей силы ИИ».

Группа технологических компаний, сдав отчет о заморозке найма и ускорении итераций продуктов, вынуждена объяснять инвесторам более сложную проблему: рост амортизации AI-чипов и непредсказуемое потребление токенов обратно поглощают деньги, сэкономленные за счет сокращений персонала.

Президент Shopify Харли Финкельштейн на отчетном заседании 5 мая 2026 года заявил, что ИИ сегодня выполняет более 50% кодовой базы компании и помогает Shopify запустить более 300 продуктов и функций при стабильном количестве сотрудников. Однако на том же отчетном заседании руководство компании признало, что валовая маржа подписочных решений частично сокращается за счет затрат на крупные языковые модели (LLM), и эта тенденция сохранится.

Валовая маржа по подписочным решениям Shopify за первый квартал составила 80%, что совпадает с показателем за тот же период прошлого года, но цена удержания этого уровня меняется.

Согласно отчету Shopify, поданному в SEC в форме 10-Q, стоимость подписочных решений в первом квартале 2026 года выросла на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 148 миллионов долларов США, против 123 миллионов долларов США в тот же период прошлого года. Среди них только расходы на облачные технологии и инфраструктуру (включая использование, связанное с ИИ), увеличились на 22 миллиона долларов США и стали основным драйвером роста затрат. Главный финансовый директор Shopify Джефф Хоффмайстер на конференции по результатам отчетного периода отметил, что эффект масштаба и улучшение эффективности поддержки «частично компенсированы ростом затрат на LLM, в основном обусловленным использованием Sidekick торговцами, и эта тенденция, как ожидается, сохранится».

Sidekick — это AI-ассистент для встроенной платформы Shopify, чья еженедельная активность магазинов выросла на 385% в годовом выражении. В этом квартале продавцы создали более 12 000 пользовательских приложений с помощью Sidekick, что на более чем 200% больше, чем в предыдущем квартале, и почти половина Shopify Flows были сгенерированы с помощью ИИ. Трафик магазинов, генерируемый ИИ, вырос в 8 раз в годовом выражении, а заказы, полученные через ИИ-поиск, выросли почти в 13 раз.

Но этот всплеск использования означает экспоненциальный рост вызовов AI-выводов. Каждое взаимодействие бизнеса с Sidekick и каждая активная генерация рекомендаций через функцию Pulse соответствует счету за токены, оплачиваемому поставщику модели на верхнем уровне.

Shopify разделил учет затрат на «внутренний ИИ» и «внешний ИИ» для инвесторов: использование ИИ для написания кода и снижения расходов на персонал считается победой в «игре с затратами», тогда как предоставление бизнесам продуктов на основе ИИ — это стратегический выбор, связывающий стоимость инфраструктуры с уровнем использования партнерами. Финкельштейн суммировал эту логику на конференции по итогам отчетности как «ИИ — это структурное преимущество, а не просто затрата».

Главный финансовый директор Roblox Навин Чопра на отчетном вебинаре по результатам Q1 2026 от 30 апреля четко указал, что примерно четверть снижения прогнозируемой годовой маржи связана с дополнительными инвестициями в ИИ и корректировкой DevEx (доли разработчиков) для пользователей США старше 18 лет.

Roblox в настоящее время запускает более 400 AI-моделей на собственных и облачных GPU, обрабатывая 1,5 миллиона инференс-вызовов в секунду, охватывая сценарии, такие как рекомендации по обнаружению, безопасность коммуникаций, рекомендации на рынке и 3D-генерация.

Руководство компании пытается сократить затраты на вычисления за счет корректировки бизнес-модели. Сооснователь и генеральный директор Roblox Дэвид Баззукки на конференции по итогам отчетного периода заявил, что предстоящий проект «Roblox Reality» — технология, позволяющая запускать 2K-модели реалистичного видео в режиме реального времени с частотой 60 Гц, — не будет предоставляться бесплатно. «Это будет использовать облачные вычислительные ресурсы. Мы внедрим определенную форму подписки или платной модели, поэтому считаем, что сможем компенсировать затраты на вычисления в режиме реального времени», — пояснил Баззукки.

Чопра добавил, что ориентиры по капитальным расходам компании на 2026 год остаются неизменными: для удовлетворения потребностей в инференсе в течение года основной акцент делается на развертывании GPU в собственных центрах обработки данных, а часть задач обучения по-прежнему выполняется в облаке. Ранее Roblox сообщила, что за счет перевода части нагрузок на ИИ-инференс с сторонних облачных платформ в собственные центры обработки данных к концу 2025 года уже достигла десятикратного повышения эффективности в определенных рабочих нагрузках, таких как безопасность и обнаружение контента.

Однако Roblox столкнулась с рядом факторов давления, включая вышеупомянутые дополнительные инвестиции в ИИ, дегармонизацию постоянных расходов из-за снижения ожидаемого объема бронирований и повышение ставки DevEx для создателей контента для взрослых старше 18 лет до 37,8%, что в итоге привело к переоценке рыночной прибыльности за весь год.

Микропримеры Shopify и Roblox находятся в контексте более крупного макроструктурного дисбаланса.

Согласно данным, приведенным 24/7 Wall St., совокупные капитальные затраты Amazon, Meta, Microsoft и Google на ИИ в 2026 году составят 725 миллиардов долларов США, что на 77% больше по сравнению с предыдущим годом. При этом руководство Meta прогнозирует годовые капитальные затраты в диапазоне от 125 до 145 миллиардов долларов США, что означает ежедневные расходы на строительство центров обработки данных в размере до 370 миллионов долларов США; капитальные затраты Microsoft на 2026 календарный год составят 190 миллиардов долларов США, а Amazon обязалась инвестировать 200 миллиардов долларов США.

Соотношение этой статьи расходов с затратами на персонал крайне несопоставимо. Общая сумма зарплат и компенсаций Meta, включая все заработные платы, льготы и стимулирующие акции, составляет около 27 миллиардов долларов США. Даже если бы Meta уволила всех сотрудников завтра, экономия составила бы менее одной пятой от ее расходов на инфраструктуру в 2026 году.

Аналитик Wedbush Securities Дэн Айвс в отчете от 25 апреля оценил, что предстоящее сокращение 8000 сотрудников Meta позволит ежегодно высвободить около 2,4 млрд долларов США операционных расходов, что покроет лишь около 12% дополнительного ухудшения из-за амортизации в 2026 году. Другими словами, на каждые долларовые затраты на ИИ-вычислительные мощности требуется сэкономить почти десять долларов за счет сокращения затрат на персонал, чтобы полностью компенсировать финансовое давление.

Главный финансовый директор Meta Сюзан Ли на отчете за Q4 2025 представила сокращение штата Meta как «создание более эффективной модели операций, направленной на компенсацию наших текущих масштабных инвестиций». Это заявление четко определяет сокращения как финансовый инструмент для финансирования капиталовложений в ИИ, а не как побочный эффект повышения производительности.

Крупнейшими受益者 этой игры с реестром являются базовые модели и поставщики вычислительных мощностей. Валовая маржа Microsoft Cloud сохраняется на уровне 69% несмотря на давление со стороны расширения инфраструктуры ИИ, валовая маржа OpenAI, по внешним оценкам, составляет около 50%, Anthropic — около 60%. Nvidia же в финансовом году 2026 продолжит демонстрировать уровень валовой маржи около 70%.

При этом компании прикладного уровня, особенно те SaaS-игроки, которые как используют ИИ, так и упаковывают возможности ИИ в подписочные продукты для продажи, сталкиваются с новой финансовой структурой: доходы тесно связаны с интенсивностью использования ИИ, но кривая затрат определяется поставщиками моделей на верхнем уровне, а каждое обновление модели может привести к дополнительному потреблению токенов.

Танай Джайпурия в своем анализе маржи прибыли по ИИ отметил, что, несмотря на то, что стоимость вывода для одиночных моделей снижается на 80–90% в год, цены на передовые модели остаются стабильными или даже растут; компании на уровне приложений, которые продолжают вызывать наиболее мощную модель при каждом запросе, фактически зависят от ценовых карт поставщиков моделей в отношении своих расходов на проданные товары (COGS).

Решение Shopify заключается в позиционировании продуктов ИИ в качестве стратегической точки входа, глубоко интегрированной с трафиком и продавцами, превращая рост затрат на вывод в индикатор глубины интеграции в платформу; решение Roblox состоит в том, чтобы отделить высококлассный опыт ИИ от бесплатного уровня и обязать пользователей оплачивать затраты на вывод. За обоими подходами стоит одно и то же согласие: попытка покрыть счета за вычислительные мощности ИИ исключительно за счет сокращения персонала математически невозможна.