Сенатор Элизабет Уоррен официально запросила Комиссию по ценным бумагам и биржам отложить IPO SpaceX, сделав самый значительный политический ход до сих пор против того, что станет крупнейшим публичным размещением в истории США, всего за несколько дней до предполагаемого определения цены компании 11 июня и начала торгов на Nasdaq 12 июня.
В письме, адресованном непосредственно председателю SEC Полу Аткинсу, Уоррен подняла три взаимосвязанных вопроса, которые, по ее мнению, делают это первичное публичное предложение принципиально отличным от стандартного листинга крупных компаний.
Три опасения, одно письмо
Первой была корпоративное управление. Уоррен привела в качестве примера неограниченный контроль Илона Маска над SpaceX как структурный риск для публичных инвесторов, утверждая, что механизмы корпоративного управления компании оставляют обычным акционерам мало реальных возможностей для противодействия решениям, принимаемым на верхнем уровне. Она также обратила внимание на обязательные арбитражные положения, которые могут ограничивать возможность инвесторов обращаться в суд.
Вторым фактором стала оценка. При примерной оценке в 1,75–1,8 триллиона долларов SpaceX выйдет на публичные рынки по цене, которую уже отверг один из крупных институциональных инвесторов. Казначей Северной Каролины Брэд Брайнер объявил, что пенсионный фонд штата не будет участвовать в IPO, назвав оценку завышенной и предупредив о чрезмерно высокой цене по сравнению со стабильной доходностью, которую фонд обязан обеспечить пенсионерам.
Третьей проблемой, поднятой Уоррен, стала национальная безопасность. SpaceX является одним из самых важных оборонных подрядчиков правительства Соединённых Штатов, и Уоррен указала на возможность поступления китайских инвестиций в компанию через публичное предложение как на риск, требующий серьёзного регуляторного контроля до начала торгов.
«Это IPO, по всей видимости, несет значительные риски для обычных инвесторов и их пенсионных сбережений, в то время как обеспечивает огромные преимущества для внутренних лиц SpaceX», — написал Уоррен.
Другая сторона истории
Политическое вмешательство происходит на фоне, который рассказывает совсем другую историю о том, кто получит выгоду. Polymarket сообщил, что IPO SpaceX, как ожидается, создаст примерно 4 000 новых миллионеров — группу, в которую входят не только руководители и ранние инвесторы, но и инженеры, а также сотрудники столовой, получившие компенсацию в виде акций за годы работы над компанией. Масштаб этого создания богатства необычен по любым меркам и отражает то, как SpaceX организовала участие сотрудников на протяжении всех лет своей частной истории.
SEC уже рассмотрела документы SpaceX, и процесс IPO, как ожидается, будет продолжен независимо от письма Уоррен. Инвесторы считаются осведомленными о профиле рисков компании, а политическая динамика, связанная с любым предприятием, связанным с Маском, делает маловероятным регуляторное вмешательство в последний момент при нынешней администрации.
Что это значит для рынков
Сроки вмешательства Уоррена, за несколько дней до самого ожидаемого IPO десятилетия, добавляют политическую неопределенность в размещение, которое уже вызывает огромную финансовую нестабильность. Как сообщалось ранее в понедельник, розничные инвесторы продают существующие позиции на акциях и криптовалюте, чтобы собрать наличные для листинга, в то время как институциональные инвесторы готовятся к принудительному ребалансированию индекса, которое последует за предполагаемым включением SpaceX в индекс Nasdaq 100 через пятнадцать торговых дней после листинга.
Будет ли SEC реагировать на её письмо или нет, дебют SpaceX на рынке становится одним из самых значимых одноразовых событий для финансовых рынков за последние годы.