Комитет по банковскому делу Сената готовится рассмотреть закон CLARITY Act, и банковская отрасль хочет убедиться, что стейблкоины не начинают слишком сильно напоминать сберегательные счета. Коалиция крупных банковских групп, включая Американскую ассоциацию банкиров, активно лоббирует против положений, которые позволили бы эмитентам стейблкоинов предлагать что-либо, напоминающее выплату процентов держателям.
Компромисс Тиллиса-Альсобрукс
Сенаторы Том Тиллис и Энджела Альсбрукс достигли двухстороннего соглашения, которое пытается найти компромисс. Компромисс запрещает пассивные процентные доходы от платежных стейблкоинов — такие доходы, как «установил и забыл», которые сделали бы стейблкоин функционально идентичным банковскому депозиту. Что разрешено: вознаграждения, основанные на активности, связанные с торговлей или использованием платформы.
Сенатор Тиллис представил компромисс как защитный барьер. Согласно сделке, по его словам, стейблкоин-вознаграждения не могут имитировать проценты по банковским депозитам.
Банковский консорциум специально нацелился на раздел 404 закона. Их аргумент: положение в его первоначальной формулировке угрожает оттоку депозитов и может подорвать капитал, на котором основаны сообщественные банки и региональные кредиторы.
Законодательный график и импульс
Комитет по банковскому делу Сената запланировал рассмотрение на неделю с 11 мая, с потенциальным голосованием комитета, запланированным на 14 мая 2026 года. Руководство Сената добивается ускоренного принятия законопроекта, стремясь довести его до общего голосования в Сенате к середине мая.
Закон CLARITY уже преодолел значительный барьер в Палате представителей, которая приняла свою версию в июле 2025 года голосованием 294 против 134 с участием обеих партий. Вопрос о доходности — а именно, какой доход эмитенты стейблкоинов должны иметь право предлагать держателям — стал ключевой точкой, из-за которой действия Сената задерживались на месяцы.
Более широкая цель законодательства — создать четкую нормативную базу для эмитентов стейблкоинов. Сейчас регулирование стейблкоинов в США представляет собой набор лицензий на передачу денег на уровне штатов и неофициальных федеральных рекомендаций. Закон CLARITY создаст единую федеральную нормативную базу, предоставив эмитентам один набор правил вместо необходимости соблюдать 50 различных штатных режимов.
Что это означает для инвесторов и рынка стейблкоинов
Ограничение на доходность, если оно сохранится после доработки, изменит способ конкуренции эмитентов стейблкоинов за пользователей. Компании, такие как Circle и Tether, в настоящее время не передают проценты, полученные от активов резерва, держателям стейблкоинов. Новые участники и DeFi-протоколы экспериментируют со стейблкоинами, приносящими доход, и такие продукты столкнутся со значительными ограничениями в рамках рамок Тиллиса-Альсобрукс.
Для традиционных банков компромисс — это частичная победа. Они стремились к полному запрету на доходность стейблкоинов. Им удалось добиться запрета на тот тип доходности, который наиболее напрямую конкурирует с депозитными счетами. Исключение для вознаграждений, основанных на активности, все еще создает конкуренционное давление, но это тот вид давления, с которым банки более привыкли справляться.