Комиссия по ценным бумагам и биржам США приняла запрос CME Group о пересмотре решения по опционам на индекс биткоина Nasdaq и установила срок подачи письменных комментариев — 24 августа 2026 года. До принятия комиссии следующего решения первоначальное одобрение этого продукта остается приостановленным, и его торговля временно невозможна.
Продолжить приостановку после запуска пересмотра
SEC выпустила приказ 29 июля и опубликовала его в «Федеральном реестре» 3 августа. В документе указано, что участники рынка могут подавать заявления в поддержку или против до 24 августа для рассмотрения комиссией.
Это соглашение не означает, что SEC приняла юридические аргументы CME. Текущий этап представляет собой лишь официальное начало процедуры пересмотра; решение о одобрении, принятое персоналом SEC 22 мая по полномочиям, остается приостановленным.
Насдаq PHLX ранее планировала запустить биткоин-индексные опционные контракты с денежной расчетной формой и европейским стилем исполнения под кодом QBTC. Данный контракт будет отслеживать индекс CME CF Real-Time Bitcoin с коэффициентом масштабирования 100; итоговая расчетная цена будет основываться на версии CME CF Bitcoin Reference Rate за нью-йоркскую сессию, также с коэффициентом масштабирования 100.
CME утверждает, что регулирование должно осуществляться CFTC
CME считает, что биткоин относится к несекуритизированным товарам, и опционные контракты, напрямую привязанные к стоимости биткоина, должны рассматриваться как товарные опционные свопы и подлежать исключительному регулированию Комиссией по торговле товарными фьючерсами США в соответствии с Законом о торговле товарами.
CME также заявила, что ранее правовая интерпретация отдела торговли и рынков SEC была неверной и выходила за пределы ее полномочий. Однако в настоящем приказе о пересмотре SEC не поддержала эти утверждения и не вынесла оценку по существу вопроса.
CME также отметила, что если конкурентные продукты будут продолжать движение по текущему пути, это может привести к новым расходам на соблюдение нормативных требований для ее биржи и клиринговой деятельности. Поэтому CME просит комиссию непосредственно отменить ранее одобренное решение, а не ждать завершения другой процедуры освобождения от требований CFTC.
Nasdaq по-прежнему требует дополнительного освобождения
В отличие от позиции CME, сотрудники SEC в документе, поданном в мае, заявили, что при выполнении определенных условий SEC и CFTC могут осуществлять параллельный надзор за соответствующими продуктами. Тогда же Nasdaq отметила, что такие продукты позволят инвесторам в спотовых биткоин-ETF хеджировать риски на национальных фондовых биржах, используя ту же систему маржинального обеспечения.
Однако даже если SEC в конечном итоге восстановит одобрение, продукт не сможет быть запущен немедленно. Насдақ ранее указал, что необходимо получить освобождение от CFTC, включая разрешение американской опционной клиринговой компании OCC清算 этот контракт без регистрации в качестве клиринговой организации производных инструментов CFTC. OCC также должна обновить стандартный документ по раскрытию рисков опционов.
После 24 августа перейти к следующему этапу проверки
Далее SEC рассмотрит письменные заявления, представленные сторонами, прежде чем принять решение о сохранении ранее одобренного решения. Текущее распоряжение не предусматривает графика окончательного решения.
Влияние этого дела может выйти за рамки самого QBTC. CME предупредила, что если такие продукты будут одобрены, биржи ценных бумаг в будущем могут использовать это как основу для запуска дополнительных производных инструментов, привязанных к неценным товарам, в соответствии с правилами SEC. Однако это все еще перспективная юридическая позиция CME, а не подтвержденный результат SEC.
На данный момент опционные контракты на индекс биткоина NASDAQ остаются приостановленными.