Комиссия по ценным бумагам и биржам США замедляет запуск нового типа ETF. Эти продукты связаны с прогнозными рынками и направлены на то, чтобы инвесторы могли получать доступ к контрактам, связанным с реальными событиями, через традиционные брокерские счета, не используя криптовалютные платформы напрямую.
Председатель SEC Пол Аткинс заявил, что институциональным инвесторам необходимо больше времени для оценки рисков таких продуктов, поскольку новые продукты порождают новые регуляторные вопросы. Он поручил персоналу собрать общественное мнение до продвижения существующих заявок.
Регуляторы временно приостанавливают действия
Предиктивные рынки в последнее время стали одним из наиболее быстро растущих сегментов в криптоиндустрии. Согласно отчету, их ежемесячный объем торговли теперь часто превышает 15 миллиардов долларов США и охватывает множество тем, включая выборы в США, спортивные события, отчеты компаний и культурные события.
Сторонники считают, что если соответствующие ETF будут одобрены, рыночный прогноз может повторить путь спотовых биткоиновых и эфировых ETF, перенеся спрос на торговлю с профессиональных платформ на основные брокерские каналы. Эрик Балчунас, аналитик ETF от Bloomberg, считает, что текущий подход SEC к таким продуктам аналогичен темпу проверки ранних спотовых криптовалютных ETF: сначала замедление, а затем постепенное установление стандартов.
Результаты спора обрабатываются как приоритет
В отличие от акционерных или товарных ETF, продукты прогнозных рынков зависят от бинарных результатов, а не от цен на активы. Это делает модели ценообразования, манипулирование рынком и разрешение споров более заметными объектами внимания.
Согласно отчету, одной из самых сложных проблем сегодня является определение того, как продукт должен рассчитываться в случае расхождения результатов в политически чувствительных или спорных событиях. Эксперты считают, что если такие механизмы не будут четко определены до выхода на основные финансовые рынки, это может усилить системные риски.
В то же время прогнозная платформа Kalshi продолжает сталкиваться с юридическими спорами в нескольких штатах США, что усиливает давление на одобрение соответствующих ETF.
SEC по-прежнему оценивает более широкий спектр инновационных продуктов
Несмотря на осторожный подход, SEC признала растущее значение ETF в финансовых инновациях. Аткинс отметил, что с 2019 года объем активов, управляемых ETF, вырос в три раза, превратившись в категорию продуктов, чье влияние на современных рынках постоянно расширяется.
В отчете также упоминается, что SEC недавно одобрила более унифицированную рамочную систему листинга, упростив процесс одобрения некоторых ETF. Кроме того, сообщается, что регуляторы рассматривают так называемое «инновационное исключение», чтобы в будущем разрешить торговлю токенизированными версиями традиционных акций, таких как AAPL, NVDA и TSLA, на криптовалютной инфраструктуре.
На основе текущих заявлений путь SEC для ETF на прогнозных рынках становится достаточно ясным: сначала отложить рассмотрение, затем дополнить стандарты и принять решение о разрешении после того, как методы контроля рисков станут более четкими.