SEC хочет отменить правила раскрытия информации об изменении климата, принятые всего два года назад. 4 мая агентство представило в Белый дом, Управление информации и регулирования, предложение о правиле под названием «Отмена правил раскрытия информации, связанной с климатом», готовя почву для официальной отмены первой крупной попытки федерального правительства регулировать корпоративное раскрытие информации, связанной с климатом.
Правила, принятые 6 марта 2024 года при бывшем председателе Гэри Генслере, требовали от публичных компаний раскрывать климатические риски, планы перехода, выбросы парниковых газов по Scope 1 и Scope 2, а также связанные финансовые последствия. Они никогда не вступили в силу. Юридические вызовы начались почти мгновенно, и правила были приостановлены в апреле 2024 года. Теперь, при председателе Поле Аткинсе, SEC официально подтверждает: весь пакет отменяется.
От защиты к капитуляции за 14 месяцев
Вот хронология событий. Первоначальные правила были приняты в марте 2024 года. Их оспорили в суде, и через несколько недель они были приостановлены. Затем 27 марта 2025 года SEC проголосовала за прекращение защиты этих правил в суде полностью.
К 7 мая 2026 года представитель SEC подтвердил, что персоналу было поручено подготовить официальные рекомендации по отмене в рамках руководства Аткинса. Согласно агентству, акцент снова смещается на раскрытие информации, «имеющей существенное значение для инвесторов», что является терминологией SEC: мы возвращаемся к традиционному стандарту, согласно которому компании должны раскрывать только информацию, способную повлиять на решение разумного инвестора.
Что на самом деле требовали исходные правила
Правила 2024 года стали самым амбициозным федеральным шагом по стандартизации того, как компании описывают климатические риски. Они охватывали несколько основных категорий.
Сначала компании должны были раскрывать климатические риски, с которыми они сталкиваются, и то, как эти риски могут повлиять на их бизнес-стратегию, финансовое состояние и операции. Речь идет о физических рисках, таких как наводнения или экстремальная жара, а также о рисках перехода, таких как изменения в энергетической политике или предпочтениях потребителей.
Во-вторых, компаниям следовало бы описать свои процессы управления для контроля стратегии, связанной с климатом. Советы директоров должны были бы объяснить, как они отслеживают и управляют этими рисками.
В-третьих, и наиболее спорно, правила предусматривали раскрытие выбросов по области 1 (прямые выбросы от собственных источников компании) и области 2 (косвенные выбросы от приобретённой энергии). Выбросы по области 3, охватывающие всю цепочку создания стоимости компании, в итоге были исключены из финальной версии правила после интенсивного лоббирования.
В-четвертых, компаниям следовало предоставить выбранные финансовые показатели, демонстрирующие, как климатические события повлияли на их балансы. Это означало количественную оценку реального денежного воздействия серьезных погодных явлений, ценообразования на углерод или переходных расходов.
Проблема пэчворка
Калифорния уже приняла собственные законы об раскрытии информации о климате, а Директива Европейского союза по отчетности о корпоративной устойчивости накладывает требования на компании, работающие на рынках ЕС, независимо от места их регистрации. Несколько других штатов рассматривают аналогичное законодательство.
Таким образом, практический эффект от отмены SEC может заключаться не в том, что компании прекратят отчетность о климатических данных вообще. Вместо этого им предстоит столкнуться с разрозненными требованиями на уровне штатов и на международном уровне, различающимися стандартами, сроками и определениями того, что считается значимым.
Что это означает для инвесторов
Для компаний немедленный эффект очевиден: снижение расходов на соблюдение норм и большая гибкость в способах представления информации, связанной с климатом. Компании, которые готовились к требованиям отчетности по первоначальным правилам, могут приостановить эти усилия, по крайней мере на федеральном уровне.
Более широкий риск для рынков — это асимметрия информации. Когда одни компании раскрывают данные, а другие — нет, а стандарты раскрытия различаются в зависимости от юрисдикции, инвесторы теряют возможность проводить сопоставимый анализ. Именно эту проблему и призваны решить правила 2024 года.