Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предложила крупную реформу правил США для трансфер-агентов. Это область, которая практически не подвергалась регуляторным изменениям в течение почти четырех десятилетий.
Предложение обновляет требования к регистрации, отчетности, ведению учета, защите активов, обработке переводов и ограничительным обозначениям на рынках ценных бумаг.
Важно, что эта регуляторная реформа признает новые технологии, такие как электронные записи и токены безопасности, представленные с использованием блокчейна.
Поскольку рынки ценных бумаг продолжают развиваться, чтобы обеспечить более быструю обработку транзакций, включая расчеты в тот же день и потенциально расчеты в тот же день или в реальном времени, это представляет собой значительное изменение по сравнению с текущей регуляторной структурой.
Исторически все текущие нормативные требования основывались на бумажных акциях и более медленных процессах расчета.
Кроме того, установление общих стандартов для процессов, связанных с расчетами T+1, также может помочь предотвратить замедление операций и усилить защиту инвесторов.
Вместо снижения уровня регулирования ответственности агентов по переводам SEC стремится модернизировать способ их функционирования.
Вместе эти изменения могут предоставить агентам по переводу более четкие операционные стандарты и создать более определенную инфраструктуру для токенизированных ценных бумаг.
Более важно, что для токенизированных ценных бумаг SEC описывает, как блокчейн может быть применен практически в рамках регуляторной рамки биржи.
Агенты по переводу могут вести реестры владения и обрабатывать переводы через распределенные реестры. Это устраняет необходимость в отдельной инфраструктуре для блокчейна.
Однако использование новых технологий не снимает существующих обязательств по обеспечению безопасности, соблюдению требований, регистрации или обработке транзакций.
Таким образом, цифровые записи о праве собственности также должны быть воспроизводимыми и предоставлять доказательства авторизованных изменений. Это требование устраняет одну из основных проблем, связанных с концепцией токенизации.
Он обеспечивает гарантию того, что доказательство права собственности остается действительным при передаче ценной бумаги через несколько уровней цифровых посредников.
Применяя единые стандарты как для традиционных, так и для блокчейн-записей, SEC может снизить неопределенность в отношении их операционного использования. Это создаст четкий путь для входа токенизированных ценных бумаг на регулируемые рынки.
SEC переводит переводы ценных бумаг в эпоху T+1
После того как цифровые записи приняты, следующая задача — обеспечить эффективное перемещение ценных бумаг через эту инфраструктуру. Сегодня агенты по переводу должны завершать 90% рутинных операций в течение трех рабочих дней.
Предложение смещает акцент на выполнение, повышая порог расширения-ограничения с 75% до 95%.
Это означает, что агенты по переводам теперь должны разработать письменные политики и процедуры, связанные с своевременной регистрацией, отменой и обработкой всех транзакций во всех операционных системах.
Это важно, потому что быстрые технологии бессмысленны, если остаются операционные узкие места. Это, в свою очередь, продолжает замедлять процесс смены собственности.
Следовательно, переводы на основе блокчейна должны работать с той же скоростью, что и традиционные методы. Кроме того, их нельзя использовать в качестве оправдания для менее эффективного исполнения.
SEC эффективно сочетает гибкость инфраструктуры с более строгой подотчетностью за то, как движутся ценные бумаги.
Финальное резюме
- Предложение SEC предоставляет блокчейн-базированным ценным бумагам более четкую нормативную основу, сохраняя при этом основные гарантии агентов по переводу.
- Модернизированные стандарты обработки могут способствовать более глубокому проникновению токенизированных ценных бумаг в регулируемую инфраструктуру рынка США.