Комиссия по ценным бумагам и биржам представила предложение в Белый дом, Управление по управлению и бюджету, 25 августа, с целью пересмотра правил хранения, регулирующих, как зарегистрированные инвестиционные консультанты и регулируемые фонды хранят цифровые активы. Этот шаг, впервые сообщенный Bloomberg, представляет собой одно из самых конкретных регуляторных действий в рамках кампании председателя SEC Пола Аткинса по приведению рамок агентства в области криптовалют в соответствие с текущим десятилетием.
Предложение направлено на требования к хранению в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах и Законом об инвестиционных компаниях. На практике оно обновит правила, регулирующие, как примерно 15 000 зарегистрированных инвестиционных консультантов в США могут хранить, защищать и вести учет крипто активов от имени своих клиентов.
Что на самом деле делает предложение
Подача SEC в OMB сосредоточена на трех целях: уточнение существующей системы хранения цифровых активов, модернизация нормативных актов, написанных для до-криптового мира, и удаление устаревших положений, которые агентство считает не обеспечивающими значимой защиты инвесторов.
Поскольку предложение в настоящее время находится на рассмотрении в Управлении по управлению и бюджету, конкретный регуляторный текст еще не был опубликован. Детали могут измениться до официальной публикации SEC. После этого последует публичный период комментариев продолжительностью не менее 60 дней до голосования по окончательному правилу.
Основываясь на паттерне
Это предложение не существует в вакууме. Еще в сентябре 2025 года агентство выдало письмо о неприменении мер, разрешившие избранным государственным трестовым компаниям выступать в качестве квалифицированных хранителей цифровых активов при определенных условиях. Это было заметным сдвигом по сравнению с предыдущей политикой бывшего председателя Гэри Женслера, чей подход к криптокошелькам был значительно более ограничительным.
Пересмотр правил хранения также был включен в Единый план весны 2025 года SEC, где прямо указано на необходимость модернизации правил хранения для крипто активов. В то же время Аткинс продвигает другие регуляторные обновления, связанные с криптовалютами, включая более широкую инициативу вокруг того, что SEC называет Regulation Crypto Assets.
Все это происходит без преимущества всеобъемлющего законодательства о рыночной структуре от Конгресса. Множество законопроектов было представлено, обсуждено и застряло на Капитолийском холме. В отсутствие законодательного решения SEC делает то, что делают агентства: разрабатывает правила в рамках своих существующих полномочий.
Почему это важно для институционального внедрения
Хранение всегда было одной из главных точек трения, препятствующих более глубокому входу традиционных финансовых институтов в криптовалюту. В предыдущей регуляторной среде многие консультанты просто избегали предложения криптовалют клиентам, поскольку бремя соответствия требованиям было слишком неопределенным. Квалифицированный хранитель акций — это просто: банк, брокер-дилер, фьючерсный коммиссионный мерчант. А квалифицированный хранитель ethereum? На этот вопрос не было четкого ответа.
Предложение также имеет последствия для конкурентной среды среди кастодианов. Компании-трасты, получившие письмо о бездействии за 2025 год, уже имеют преимущество. В зависимости от того, как окончательное правило определит термин «квалифицированный кастодиан» для цифровых активов, традиционные банки, крипто-ориентированные кастодианы и гибридные компании могут значительно изменить свои конкурентные позиции.
Следующим моментом, за которым стоит наблюдать, станет решение OMB: вернет ли он предложение с изменениями или одобрит его без изменений. После этого 60-дневный период для комментариев покажет, насколько сильно отрасль и ее критики хотят изменить финальную версию.