Уолл-стрит может вскоре потерять один из своих любимых квартальных ритуалов — корпоративные отчеты о прибылях, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) тихо разрабатывает предложение, которое позволит публичным компаниям представлять отчеты всего два раза в год вместо каждого квартала.
Полугодовая отчетность может заменить квартальную прибыль по новому плану SEC
Да, ежеквартальная гонка отчетности — этот неумолимый беговой круг, где топ-менеджеры обещают рост, аналитики придираются к десятым долям, а генеральные директора потеют во время конференц-звонков — может наконец-то получить вежливый толчок к выходу на пенсию.
Согласно лицам, осведомленным о ситуации speaking с Корри Дрибуш из Wall Street Journal, SEC готовит предложение по правилам, которое сделает ежеквартальную отчетность необязательной для публичных компаний США. Вместо подачи привычной формы 10-Q каждые три месяца компании смогут выбирать, представлять результаты только два раза в год вместе с годовой формой 10-K.
Предложение может появиться уже в апреле, хотя агентство пока не выпустило официальное заявление. За кулисами регуляторы уже обсуждают с крупными фондовых биржами, как могут потребоваться изменения в их правилах листинга, если календарь отчетности внезапно перестанет работать как метроном.
На протяжении десятилетий квартальная отчетность была одной из священных коров Уолл-стрит. С начала 1970-х годов компании, зарегистрированные на американских биржах, обязаны раскрывать финансовую отчетность каждые три месяца в рамках рамок Закона о ценных бумагах и биржах.
Но критики давно утверждают, что этот ритуал поощряет то, что экономисты вежливо называют «краткосрочностью», а руководители часто называют чем-то гораздо менее вежливым.
Идея о смягчении графика уже обсуждается на регуляторных вечеринках годами. Президент Дональд Трамп открыто призвал положить конец обязательной квартальной отчетности в сентябре 2025 года, возродив дебаты, которые периодически вспыхивают в Вашингтоне по крайней мере с 2018 года.
Крупнейшие корпорации Америки также высказались против квартального цикла. Генеральный директор JPMorgan Chase Jamie Dimon и председатель Berkshire Hathaway Уоррен Баффет известны своей критикой одержимости отчетностью за три месяца, утверждая, что это создает давление на компании, заставляя их стремиться к быстрой прибыли, а не к долгосрочному росту. На сцену выходит нынешнее руководство SEC.
Под председательством Пола Аткинса агентство заявило о более широкой инициативе по снижению бремени раскрытия информации и стимулированию формирования капитала — фраза, которая, переведенная с регуляторного языка, примерно означает «сделать выход на публичный рынок менее болезненным».
Предложенный проект не запрещает ежеквартальную отчетность. Компании, которые предпочитают текущий график, могут его сохранить. Правило просто предоставит компаниям возможность перейти на полугодовую отчетность, если они считают, что меньшее количество отчетов лучше соответствует их бизнесу.
Другие механизмы раскрытия информации останутся в силе. Компании по-прежнему могут добровольно публиковать отчеты о прибылях, предоставлять прогнозы и подавать отчеты Form 8-K по поводу важных событий, таких как слияния, изменения в руководстве или значительные финансовые события. Другими словами, SEC не закроет канал информации — она просто ослабит клапан.
Сторонники утверждают, что это изменение может снизить расходы на соблюдение норм и освободить руководителей от необходимости тратить половину жизни на подготовку презентаций с отчетностью и оттачивание тщательно сформулированных объяснений, почему выручка не достигла прогноза на 0,7%.
В частности, меньшие компании могут извлечь выгоду. Подготовка квартальных отчетов требует обширных внутренних проверок, юридического контроля и бухгалтерской работы — процесс, который потребляет время, деньги и терпение примерно в равных пропорциях. Критики, конечно, рассматривают это предложение как риск для прозрачности.
Защитники инвесторов предупреждают, что снижение обязательных раскрытий может увеличить разрыв в информации между корпоративными инсайдерами и обычными инвесторами. Чем дольше интервал между обязательными отчетами, тем больше возможностей для путаницы, спекуляций и случайных неприятных сюрпризов.
Тем не менее, глобальный прецедент трудно игнорировать.
Многие крупные рынки уже функционируют с требованиями к полугодовой отчетности. Европейский союз отменил обязательную квартальную отчетность в 2013 году, а страны, включая Соединенное Королевство и Австралию, в основном полагаются на полугодовые раскрытия с дополнительными обновлениями по желанию.
Несмотря на это, крупные корпорации на этих рынках часто продолжают добровольно публиковать квартальные отчеты — потому что инвесторы ожидают их. Та же динамика может сложиться и в Соединенных Штатах. Многие крупные компании могут решить, что сохранение квартальных отчетов — это просто хороший бизнес, даже если регуляторы перестанут настаивать на этом.
Если SEC примет решение о продвижении, предложение начнет стандартный процесс принятия правил, включающий публичный период комментариев и голосование комиссии до вступления любого окончательного правила в силу. Перевод: Это не произойдет завтра. Но механизмы явно начали работать.
И если это изменение всё же произойдёт, оно станет одним из самых значительных сдвигов в правилах корпоративного раскрытия информации в США за последние более полувека — момент, когда Уолл-стрит, возможно, наконец получит разрешение перестать каждый 90 дней проверять свои часы. Включайте аналитиков, сжимающих свои электронные таблицы.
ЧАВО 🔎
- Сек упраздняет квартальные отчеты о прибыли полностью?
Нет — предложение сделает квартальную отчетность необязательной, позволив компаниям выбирать полугодовые отчеты. - Когда SEC может опубликовать официальное предложение?
Люди, осведомленные о ситуации, говорят, что проект правила может появиться уже в апреле 2026 года. - Будут ли компании по-прежнему раскрывать важные финансовые события?
Да, компании по-прежнему будут использовать форму 8-K и добровольные обновления для сообщения о значимых событиях между запланированными отчетами. - Почему SEC хочет изменить правила ежеквартальной отчетности?
Регуляторы и корпоративные лидеры утверждают, что меньшее количество обязательных отчетов может снизить расходы на соблюдение норм и способствовать долгосрочному планированию бизнеса.