SEC выпускает рекомендации по токенизации, Великобритания усиливает санкции и регулирование рекламы

За последние 24 часа юридические риски в сфере цифровых активов сосредоточились вокруг трех тем: (1) как действующие законы о ценных бумагах применяются к «токенизированным ценным бумагам» в США, (2) санкции и ожидания по применению мер борьбы с финансовыми преступлениями в адрес криптовалютных компаний в Великобритании, и (3) усиление контроля над рекламой криптовалют, направленной на потребителей, и финансовыми рекламными сообщениями в Великобритании. В совокупности эти разработки подтверждают последовательное направление развития: регуляторы делают упор на ясность в классификации инструментов, более быстрые и прозрачные пути для применения мер воздействия, и более высокие стандарты маркетинга, когда затронуты розничные аудитории.

США: персонал SEC уточняет «таксономию токенизированных ценных бумаг» и регуляторный периметр

28 января 2026 года сотрудники Департаментов корпоративного финансирования, управления инвестициями и торговли и рынков SEC опубликовали заявление, описывающее, как применяются федеральные законы о ценных бумагах, когда «ценная бумага» представлена в виде криптовалютного актива или записана в криптовалютной сети («токенизированная ценная бумага»).sec.gov)

Основные моменты для юридических и контрольных групп:

• Форма не изменяет субстанцию. В заявлении подчеркивается, что формат (ведение записей в блокчейне или вне блокчейна) не влияет на то, является ли инструмент ценной бумагой, или на базовые обязательства по Закону о ценных бумагах и Закону о биржевой торговле, касающиеся предложений, продаж и посреднической деятельности.sec.gov)
• Два широких типа моделей: эмитент-учредитель против токенизации третьей стороны. Персонал SEC делает различие между эмитентом-спонсором токенизации (где эмитент интегрирует DLT в запись о владении или использует криптовалютные рельсы для облегчения передачи) и токенизацией третьей стороны (где не связанная сторона создает токенизированные представления, права на ценные бумаги или синтетические «связанные» экспозиции).sec.gov)
• Структуры третьих лиц могут добавлять риски в несколько слоев. В случае, если третья сторона токенизирует базовый ценный бумаг, владелец токена может столкнуться с дополнительным риском контрагента и банкротства, отсутствующим в самом базовом ценном бумаге, что может повлиять на раскрытие информации, вопросы хранения и обязанности посредника. (sec.gov)

Практическое применение: заявление выглядит как приглашение участникам рынка сопоставлять структуры своих продуктов с установленными категориями законодательства о ценных бумагах (включая права на ценные бумаги и структурированные «связанные» обязательства), а также взаимодействовать с Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) по поводу регистрации, освобождения от требований или получения разрешений в случае необходимости.sec.gov)

Великобритания: OFSI публикует обновленный исполнительный механизм и указывает на более быстрые инструменты разрешения дел

29 января 2026 года Управление Великобритании по реализации финансовых санкций (OFSI) опубликовало ответ на консультацию и изложило пересмотренный исполнительный механизм, предназначенный для поддержки соблюдения требований и повышения прозрачности и скорости применения санкций. (ofsi.blog.gov.uk)

Замечательные элементы включают:

• Более предсказуемая методология штрафов и стимулы к сотрудничеству. OFSI планирует опубликовать новую матрицу оценки дел и пересмотреть скидки за добровольное раскрытие (включая скидку «Добровольное раскрытие и сотрудничество», ограниченную 30% от базового штрафа). (ofsi.blog.gov.uk)
• Механизмы расчетов и «раннего учета». OFSI описывает схему заключения мировых соглашений (со скидкой на базовые штрафы для заключенных дел) и схему раннего предоставления информации, которая предназначена для ускорения расследований, когда лица предоставляют исчерпывающее описание нарушения на раннем этапе.ofsi.blog.gov.uk)
• Оперативное приоритезирование и управление портфелем. OFSI отмечает увеличивающуюся нагрузку по санкциям и заявляет, что будет приоритизировать дела в зависимости от их серьезности, соответствия более широким целям и сигналов уязвимости сектора. (ofsi.blog.gov.uk)

Хотя рамки OFSI не являются специфичными для криптовалют, они напрямую связаны с криптоактивными компаниями, которые связаны с юрисдикциями под санкциями, санкционированными лицами или высокорисковыми типологиями. Это демонстрирует среду соблюдения требований, в которой раннее взаимодействие, добровольное раскрытие информации и позиция по устранению нарушений могут существенно повлиять на результаты.

Великобритания: межведомственное внимание на обход санкций с использованием криптоактивов

28 января 2026 года OFSI отметила оперативные усилия нескольких агентств, направленные на нарушения санкций, связанные с криптоактивами, включая сотрудничество в рамках пилотной инициативы («Крипто-денежный синтез»), объединяющей OFSI, правоохранительные органы, HMRC, FCA и других. (ofsi.blog.gov.uk) Публикация подчеркивает ожидание применения санкций криптоактивы, используемые для уклонения от санкций, будут рассматриваться точно так же, как и традиционные валютыи направляет компании к материалам по оценке угроз OFSI по соблюдению санкций в секторе криптовалют. (ofsi.blog.gov.uk)

Соединенные Штаты: Девятый округ подтверждает отказ в рассмотрении исков по федеральному закону о ценных бумагах против Ripple, так как они истекли по сроку давности

В постановлении, опубликованном 27 января 2026 года, Апелляционный суд США для девятого округа подтвердил вынесение итогового решения в пользу Риппл по вопросам федерального закона о ценных бумагах, раздел 12 (a) (1), считая, что трехлетний срок давности в разделе 13 блокирует претензии.

Панель пришла к выводу, что, исходя из имеющихся у нее сведений, XRP были «честно предложены обществу» еще в 2013 году, и истец не смог поднять существенный фактический вопрос о том, что последующие распределения (включая выплаты 2017 года из арбитражных соглашений) составляли отдельное предложение, которое могло бы возобновить срок давности. Суд также отверг предложенные теории, которые, по его мнению, не подходили к сроку давности, и подчеркнул функцию определенности срока давности.

Примечание к объему: позиция указывает, что она не предназначена для публикации и не является прецедентом, за исключением случаев, предусмотренных правилами девятого округа, и решение апелляционного суда ограничено вопросами, включенными в сертификацию по правилу 54 (b) окружного суда.

Великобритания: контроль за рекламой указывает на более строгие ожидания в отношении сообщений о рисках криптовалюты

Великобритания Администрация стандартов рекламы (ASA) запретила серию Coinbase рекламы на том основании, что они неразумно предполагали, что криптовалюта может быть решением для давления на стоимость жизни, и не сообщали о рисках в достаточной степени, что отражает продолжающуюся проверку рекламы криптовалюты, ориентированной на потребителей. (ГардианХотя это и не судебное разбирательство, это важный сигнал о применении мер воздействия для компаний, маркетинг цифровых активов которых направлен на потребителей Великобритании, особенно в отношении «ослабления риска» и «сложных продуктов, представленных как простые решения».Гардиан)

Структурирование продукта и раскрытие информации о токенизированных ценных бумагах (США)

Заявление сотрудников SEC увеличивает премию за соблюдение норм точная структурная характеристикаКомпаниям следует уметь объяснить простым языком, является ли токен:

• собственная ценная бумага эмитента, зарегистрированная в блокчейне,
• маркер, используемый как механизм передачи, в то время как запись о «владении» остается вне блокчейна,
• третья сторона, право на безопасность, или
• искусственное "связанное" воздействие, напоминающее структурированный сертификат или, в некоторых случаях, своп на основе ценных бумаг. (sec.gov)

Для бирж, дилеров-брокеров, операторов систем внебиржевой торговли и депозитариев эта классификация имеет прямое влияние на: позицию по регистрации, раскрытие информации клиентам, структуры хранения/контроля, учетные книги и записи, а также раскрытие информации о конфликтах/представительских отношениях.

Ожидания в области соблюдения санкций становятся более операционными и зависящими от времени (Великобритания)

Информационная политика OFSI, а также подход многосторонней «фьюжн-ячейки» поддерживает мнение о том, что соблюдение санкций в криптовалюте выходит за рамки политических документов и быстрая сортировка, расследования, основанные на разведке, и согласованное нарушение. (ofsi.blog.gov.uk)

Команды по соблюдению норм должны проверяться на прочность:

• экран и пути повышения блокчейн-аналитики,
• задержка приписки кошелька и обновления санкционных списков,
• контроль за воздействием на микшеры, мосты с высоким риском и инфраструктуру под санкциями,
• управление, когда раскрывать информацию и как сохранять доказательства для возможных обсуждений по вопросам Early Account или урегулирования. (ofsi.blog.gov.uk)

Маркетинг и финансово-рекламные проверки остаются риском первостепенной регуляторной важности (Великобритания)

Решение ASA подтверждает, что риск рекламы криптовалют не ограничен формальными правилами «финансовых рекламных материалов». Органы по защите прав потребителей могут и вмешиваются, когда сообщения подразумевают, что криптовалюта является практическим решением экономических трудностей или недооценивают риск волатильности и потерь.Гардиан)

Компаниям, осуществляющим деятельность на территории Великобритании, или же ориентирующимся на нее, следует пересмотреть:

• рабочие процессы одобрения креативов,
• документы, подтверждающие обоснованность заявлений,
• важность и ясность предупреждений о рисках,
• ограничения на повествования типа «проблема-решение», которые могут восприниматься как эксплуатация уязвимости потребителей.

Основные моменты, на которые стоит обратить внимание далее:

• Дальнейшие рекомендации сотрудников SEC или последующие консультации по токенизированным ценным бумагам. Заявление от 28 января сигнализирует о готовности к диалогу и может предшествовать дополнительным часто задаваемым вопросам персонала или предложениям по структуре рынка, затрагивающим токенизированные инструменты и посредников. (sec.gov)
• Обновленное руководство OFSI по применению мер принуждения и наложению денежных штрафов (февраль 2026 года). OFSI указывает, что несколько изменений процесса вступят в силу через обновленные рекомендации, с последующими законодательными изменениями (включая увеличение максимальных штрафных санкций) при наличии времени в парламенте. (ofsi.blog.gov.uk)
• Операции по введению санкций в отношении криптовалют в Великобритании, вовлекающие различные государственные органы. Позиция "фьюжн-сель" предполагает продолжение совместной деятельности и потенциальные результаты государственного принуждения, особенно в тех случаях, когда у компаний слабые меры контроля в области проверки кошельков, схем уклонения от санкций и сообщения о подозрительной деятельности.ofsi.blog.gov.uk)
• Постоянное рекламное наблюдение за криптовалютными услугами. Решение ASA свидетельствует о том, что кампании, построенные вокруг макроэкономических факторов напряжения и тем «критики системы», будут проверяться на соответствие стандартам риска для потребителей, даже если компании утверждают, что передаваемое сообщение является сатирическим или риторическим. (Гардиан)

Эта статья была изначально опубликована как Криптовалютное правовое обновление: рекомендации SEC по токенизации, санкции Великобритании и борьба с рекламой в Криптовалютные новости – ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о биткойне и обновлений блокчейна.