Комиссия по ценным бумагам и биржам усилила свое противостояние с Institutional Shareholder Services, подав иск о принудительном исполнении повестки в суд в Восточном округе Пенсильвании 4 сентября 2026 года. Это действие последовало после того, как ISS отказалась полностью выполнить административную повестку, выданную 21 июля 2026 года, в рамках более широкой проверки, начавшейся в марте.
SEC хочет, чтобы федеральный суд заставил ISS предоставить ключевые операционные документы, включая рекомендации по голосованию по доверенности, внутренние методологии и отчеты о соблюдении норм. ISS противостоит этому, утверждая, что полное выполнение требований может нарушить его права по Первой поправке и подвергнуть компанию и ее клиентов риску репрессий из-за чувствительных вопросов корпоративного голосования.
Чего хочет SEC
ISS — это не какая-то узкоспециализированная консалтинговая компания. Вместе со своим основным конкурентом Glass Lewis эта фирма контролирует примерно 90% рынка консультаций по голосованию. Это означает, что когда ISS выносит рекомендацию о том, как акционерам следует голосовать по вопросам оплаты труда руководства, состава совета директоров или слияний, последствия затрагивают триллионы долларов институциональных активов.
Расследование SEC сосредоточено на том, соблюдает ли ISS федеральные законы о ценных бумагах в своей роли зарегистрированного инвестиционного консультанта. Подписка специально направлена на методологию, лежащую в основе его рекомендаций по голосованию, — вид проприетарной информации, которую компании-консультанты по прокси-голосованию тщательно охраняют.
ISS сотрудничала с некоторыми запросами SEC. Однако она отказала в передаче определенных документов, выдвинув два основных возражения. Во-первых, компания утверждает, что ее рекомендации по прокси-голосованию являются защищенной речью в соответствии с Первой поправкой. Во-вторых, она считает, что раскрытие подробной информации о голосовании клиентов может вызвать негативную реакцию со стороны корпораций, недовольных тем, как были отданы эти голоса.
SEC, со своей стороны, характеризует это как прямое фактическое расследование. На данный момент против ISS не выдвигались никакие обвинения в неправомерных действиях.
ISS уже был здесь раньше
Это не первый раз, когда ISS оказалась на неправильной стороне действия SEC. Еще в 2013 году компания заплатила штраф в размере 300 000 долларов США, чтобы урегулировать обвинения в том, что она не обеспечила достаточную защиту информации о голосовании клиентов по доверенности.
Во время администрации Трампа регуляторный надзор за консалтинговыми фирмами по прокси-голосованию усилился, частично под давлением корпоративных лоббистских групп, которые давно утверждали, что ISS и Glass Lewis обладают чрезмерным неограниченным влиянием на голосование акционеров. Компании годами жаловались, что рекомендации этих фирм, особенно по вопросам, таким как вознаграждение руководства и экологическая отчетность, могут фактически игнорировать предпочтения менеджмента без достаточной подотчетности.