Комиссия по ценным бумагам и биржам США отложила планы, которые могли бы разрешить торговлю токенизированными версиями акций США.
Это согласно отчету Bloomberg, опубликованному 22 мая, поскольку регуляторы продолжают обсуждать, как криптовалютные акционерные продукты должны функционировать в рамках существующего законодательства о ценных бумагах.
Bloomberg сообщила, что предложение столкнулось с внутренними опасениями и сопротивлением со стороны отрасли, замедлив усилия по созданию более четкого пути для продуктов по торговле акциями в цепочке.
Хотя детали, связанные с задержкой, остаются ограниченными, недавние комментарии комиссара SEC Хестер Пирс и заявление персонала SEC в январе указывают на то, что дискуссия может быть сосредоточена не столько на токенизированных акциях, сколько на продуктах с синтетической экспозицией к акциям, построенных на криптоинфраструктуре.
SEC, похоже, различает токенизированные акции и синтетические активы
В постах, опубликованных на X, Пирс опровергла то, что она назвала «гиперболой» вокруг предполагаемого исключения для инноваций SEC в отношении токенизированных ценных бумаг.
Она сказала, что рамки всегда предполагалось оставлять «ограниченными по охвату» и применяться только к «цифровым представлениям одной и той же базовой акционерной ценной бумаги», а не к синтетическим продуктам, предоставляющим косвенную экспозицию на акции.
Это различие тесно соответствует заявлению персонала от января, выпущенному Дивизионом корпоративных финансов, Дивизионом инвестиционного управления и Дивизионом торговли и рынков SEC.
Заявление разделяет токенизированные ценные бумаги на несколько категорий, включая:
- токенизированные ценные бумаги, спонсируемые эмитентом,
- клиринговые токенизированные ценные бумаги,
- и синтетические токенизированные ценные бумаги.
Заявление SEC описывает эмитентские и кастодиальные токенизированные ценные бумаги как структуры, напрямую связанные с базовыми акциями и реестрами акционеров. Синтетические токенизированные ценные бумаги могут обеспечивать экспозицию через связанные продукты или свопы на основе ценных бумаг.
Токенизация может продолжиться в более строгих рамках
Задержка не обязательно означает противодействие токенизированным акциям в целом.
Вместо этого доступные рекомендации предполагают, что регуляторы могут поддерживать инфраструктуру расчетов и владения на основе блокчейна, оставаясь осторожными в отношении синтетических продуктов с экспозицией на акции, напоминающих свопы или деривативы.
Это различие может стать всё более важным для криптовалютных бирж, платформ токенизации и брокеров, занимающихся инициативами по реальным активам, связанными с публичными акциями.
Компании в криптовалютной и традиционной финансовой сферах все чаще исследуют токенизированные акции как часть более широких усилий по переводу торговли, расчетов и записей о владении на блокчейн-сети.
В то же время регуляторы по всему миру проявляют большую чувствительность к синтетическим продуктам с экспозицией, которые могут создавать кредитное плечо, риски, подобные деривативам, или снижать защиту инвесторов.
SEC пока не опубликовала график пересмотра отложенного предложения.
Финальное резюме
- Bloomberg сообщила, что SEC отложила планы, связанные с торговлей токенизированными акциями США, из-за внутренних опасений и сопротивления.
- Недавние рекомендации SEC и комментарии Хестер Пирс указывают на то, что регуляторы могут поддерживать токенизированные акции, оставаясь осторожными в отношении продуктов с синтетической экспозицией.