Комиссия по ценным бумагам и биржам США отложила запланированную систему исключений для торговли токенизированными акциями, сославшись на опасения, связанные с неавторизованными токенами акций, которые могут обойти существующие правила регулирования ценных бумаг.
Отдел корпоративных финансов SEC опубликовал заявление о токенизированных ценных бумагах, в котором изложена позиция агентства по поводу блокчейн-представлений традиционных акций. Задержка свидетельствует о том, что регуляторы пока не удовлетворены мерами защиты против токенов, имитирующих владение акциями без надлежащей регистрации.
Неавторизованные токены акций — это цифровые активы, которые имитируют экономическую экспозицию публично торгуемой акции без согласия эмитента или регистрации в SEC. Эти токены могут быть созданы третьими сторонами на разрешительных блокчейнах, что позволяет осуществлять синтетическую торговлю акциями вне регулируемых площадок.
Почему SEC приостановила план освобождения от регистрации токенизированных акций
Ключевые моменты
- SEC отложила, а не одобрила или отвергла свою рамочную систему исключения для токенизированных акций.
- Несанкционированные токены акций, цифровые активы, имитирующие экспозицию по акциям без согласия эмитента, являются указанной проблемой.
- Пауза создает неопределенность в области соблюдения требований для платформ, создающих продукты на основе токенизированного акционерного капитала.
Предполагалось, что план освобождения создаст регуляторный путь для платформ, предлагающих блокчейн-версии зарегистрированных ценных бумаг. Сообщения от Cointelegraph had indicated указывали, что SEC движется в сторону инновационно-дружественного освобождения для торговли токенизированными акциями.
Основной регуляторный риск прост: если третьи стороны могут выпускать токены, отслеживающие цену акций компании без разрешения, инвесторы подвергаются риску контрагента без возможности воспользоваться традиционными защитными механизмами ценных бумаг. Мандат SEC по защите инвесторов делает этот вопрос критически важным до того, как может быть рассмотрено какое-либо исключение.
Проблема неавторизованного токена
Проблема не является гипотетической. Например, OpenAI опубликовала политику, прямо адресующую неавторизованные операции с акциями, подчеркивая, что даже частные компании подвержены риску несанкционированной токенизации.
Комиссар SEC Хестер Пирс, известная своей про-крипто позицией, оспаривает точку зрения, согласно которой крипто-дружественное правило неизбежно способствует созданию синтетических токенов. Ее позиция указывает на внутренние разногласия в Комиссии по поводу баланса между инновациями и контролем.
Что означает задержка для токенизированных акций и криптовалютных рынков
Для платформ и эмитентов, создающих токенизированные продукты акционерного капитала, задержка вводит период повышенной регуляторной неопределенности. Проекты, которые формировали предложения в ожидании рамок освобождения, теперь не имеют четкого графика утверждения.
Пауза также соответствует более широкой тенденции осторожного регулирования цифровых активов. Подобно расследованию Комитета по надзору Палаты представителей по инсайдерской торговле на прогнозных рынках, регуляторы все чаще внимательно изучают, как финансы на основе блокчейна взаимодействуют с существующим законодательством о ценных бумагах. Даже крупные криптовалютные транзакции публичных компаний привлекают повышенное внимание законодателей.
Что будут наблюдать участники рынка дальше
Непосредственный вопрос заключается в том, выпустит ли SEC пересмотренные рекомендации, которые решат проблему неавторизованных токенов, сохранив при этом путь для соответствующих токенизированных ценных бумаг. Любые предстоящие нормативные акты также могут повлиять на децентрализованные платформы, которые обеспечивают торговлю синтетическими активами.
Отраслевые наблюдатели будут отслеживать, приведут ли внутренние разногласия Комиссии, особенно между подходом Пирс, ориентированным на инновации, и более осторожными фракциями, к компромиссной рамочной основе или новым задержкам. Результат может задать прецедент для того, как традиционные финансовые инструменты будут представлены на публичных блокчейнах.
Отказ от ответственности: Данная статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной консультацией. Рынки криптовалют и цифровых активов сопряжены со значительными рисками. Всегда проводите собственное исследование перед принятием решений.