Согласно сообщению Bloomberg, Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) планировала как можно скорее запустить в эту неделю рамки «инновационного освобождения» для токенизированных акций, но теперь выпуск отложен. Регуляторы оценивают отзывы традиционных бирж и других участников рынка, из-за чего реализация этой инициативы задерживается.
Это освобождение связано с инициативой председателя SEC Пола Аткинса «Project Crypto», направленной на ослабление некоторых ограничений в крипто-бизнесе. Согласно ранее обсуждавшимся предложениям, регуляторы ранее склонялись к разрешению третьим сторонам выпускать и торговать токенами американских акций, даже если соответствующие публичные компании не давали прямого разрешения.
Традиционные биржи выразили протест
В отчете упоминается, что SEC недавно провела переговоры с представителями биржи и другими участниками рынка. Основные возражения сосредоточены на двух пунктах: во-первых, возможное ослабление защиты инвесторов, во-вторых, то, что криптовалютные платформы могут получить регуляторные преимущества, которых не имеют традиционные рынки ценных бумаг.
Ранее Всемирная ассоциация бирж в ноябре 2025 года направила письмо в SEC, в котором указала, что предоставление токенизированных акций более четкого правового статуса до внедрения полной системы соответствия может негативно повлиять на американский рынок. Членами этой организации являются Nasdaq, Cboe и CME Group.
Два пути токенизации расходятся
Вокруг того, как американский фондовый рынок может интегрировать блокчейн-технологии, сейчас существуют два разных подхода. Один предполагает, что традиционные биржи возглавят процесс токенизации в рамках существующей торговой системы. Другой позволяет криптовалютным платформам создать параллельный рынок токенизированных активов вне существующего рынка.
Nasdaq получила одобрение SEC в марте 2026 года для продвижения собственной схемы токенизированных ценных бумаг. Ее модель сохраняет торговлю внутри биржевой системы и обеспечивает полные права акционеров, используя корпоративную блокчейн-технологию Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Одна и та же акция или несколько версий токенов
Напротив, если предложенный SEC «инновационный исключительный режим» будет реализован, он может позволить нескольким сторонним организациям выпускать токенизированные версии одной и той же акции и обращать их на криптовалютном рынке. Это означает, что ликвидность одного и того же актива может быть распределена между различными эмитентами и торговыми платформами.
Сегодняшнее продление публикации рамок SEC демонстрирует, что регуляторы все еще взвешивают темпы продвижения инноваций и сохранение существующего порядка на рынке ценных бумаг. Для криптовалютных платформ, традиционных бирж и организаций, планирующих участвовать в бизнесе токенизированных ценных бумаг, дальнейшие регуляторные меры остаются краткосрочной точкой внимания.