Комиссар SEC Хестер Пирс утверждает, что разработчики открытого блокчейна не должны регулироваться как посредники рынка

Комиссар SEC Хестер Пирс во вторник поставила важный вопрос для мира DeFi: должны ли разработчики открытого исходного кода блокчейна рассматриваться как регулируемые рыночные посредники просто потому, что другие используют их код? Выступая на IC3 Blockchain Camp в Принстонском университете, Пирс утверждала, что авторы программного обеспечения блокчейна, выпущенного в открытый доступ, не должны принуждаться к категории брокеров-дилеров, бирж или других посредников в рамках федерального законодательства о ценных бумагах, если их роль ограничивается публикацией кода. Она представила разработку с открытым исходным кодом как деятельность, защищенную правом на свободу слова, и заявила, что ответственность должна возлагаться на участников, совершающих незаконные рыночные действия, а не на нейтральных создателей инструментов, чье программное обеспечение впоследствии используется в финансовых транзакциях. Пирс подчеркнула, что многие децентрализованные протоколы функционируют без центральных посредников, которых правила по ценным бумагам были призваны регулировать. «Правила SEC были разработаны вокруг посредников, таких как брокеры, дилеры, биржи, клиринговые палаты, агенты по переводу, инвестиционные консультанты и инвестиционные компании», — сказала она, предупредив, что чрезмерно широкое применение этих категорий может охватить разработчиков программного обеспечения и поставщиков инфраструктуры, не выполняющих посреднические функции. Она также поставила под сомнение, следует ли рассматривать всю распределенную сеть как рынок ценных бумаг лишь потому, что некоторые пользователи используют ее для операций с токенами, отметив, что системы блокчейна поддерживают множество несвязанных с ценными бумагами применений. Ее замечания прозвучали на фоне активных регуляторных дискуссий. В апреле отдел торговли и рынков SEC выпустил заявление персонала о некоторых пользовательских интерфейсах криптовалют, предположив, что фронтенд-интерфейсы, помогающие пользователям готовить транзакции для кошельков с самостоятельным хранением, могут избежать регистрации в качестве брокеров-дилеров при соблюдении определенных условий. Персонал объяснил, что интерфейсы, преобразующие выбранные пользователем параметры транзакции в команды, понятные блокчейну, предоставляющие рыночные данные и обучающий материал, могут влиять на то, возникает ли у провайдера обязанность брокера-дилера — при этом ключевым фактором анализа является уровень вовлеченности провайдера. Это руководство особенно актуально, поскольку многие участники DeFi взаимодействуют с децентрализованными протоколами через фронтенд-сайты, браузерные расширения и кошельки, а не напрямую с кодом на цепочке. Вмешательство Пирс подчеркивает напряженность между регулированием вредоносного рыночного поведения и чрезмерным распространением устаревших правил на нейтральных разработчиков и инфраструктурных поставщиков. Ее комментарии также отражают меняющуюся динамику в SEC. Целевая группа по криптовалютам агентства — которую возглавляет Пирс — пересматривает, как федеральное законодательство о ценных бумагах должно применяться к цифровым активам, децентрализованным системам и рыночной инфраструктуре по мере того, как агентство отходит от ориентированной на принудительные меры позиции бывшего председателя Гэри Генслера. Нынешний председатель SEC Пол Аткинс критиковал «регулирование посредством принуждения» и призывал к более четким правилам для цифровых активов, а Пирс давно выступала за четкие правовые границы для крипто-компаний и разработчиков. Даже призывая к осторожности в наложении автоматических обязанностей по регистрации на авторов кода, SEC продолжает сохранять криптовалюты в качестве стратегического приоритета: ее проект стратегического плана до финансового 2030 года отмечает, что технологии блокчейна и криптовалют могут изменить финансовую инфраструктуру Америки. Дискуссия о том, где должна начинаться ответственность разработчиков и как формулировать правила, защищающие инвесторов без подавления инноваций, вероятно, усилится по мере того, как регуляторы будут уточнять руководящие принципы и приоритеты в сфере исполнения.