2 октября SEC одобрила предложение биржи Cboe BZX о листинге 3-кратного биткоин-ETF и 3-кратного эфир-ETF от VS Trust. Это решение устраняет препятствие, связанное с правилами биржи, для продуктов, спонсируемых Volatility Shares, которые направлены на усиленное ежедневное воздействие на фьючерсы криптовалют.
Заявка охватывает шесть фондов, включая продукты, привязанные к золоту, серебру, сырой нефти и природному газу. Она продвигает предложение CryptoSlate, освещавшее его в августе, когда биржа все еще искала разрешение.
Для брокерских инвесторов это изменение открывает путь для списка с более высокой целевой величиной кредитного плеча в день. Стандарты Cboe для универсальных товарных фондов исключают продукты, стремящиеся к заданным кратным эталону, поэтому этим фондам требовалось индивидуальное одобрение. Их другие первоначальные и текущие требования к листингу остаются в силе.
Предварительный проспект от 17 августа VS Trust указывает BITH для продукта Bitcoin и ETHK для продукта Ether. Это предложенные символы в документе, помеченном как подлежащий завершению. В проспекте указано, что ценные бумаги не могут быть проданы до тех пор, пока регистрация не вступит в силу.
Октябрьский приказ одобряет изменение правил биржи; он не подтверждает, что регистрация вступила в силу или что торговля началась. Эффективность регистрации и первая дата торговли на 4 октября остаются не подтвержденными. Поэтому инвесторы не могут рассматривать это решение как подтверждение того, что продукты доступны через их брокеров.
Хотя «ETF» присутствует в их названиях, данный тип ордера классифицирует эти фонды как биржевые продукты (ETP), структурированные как акции товарных доверительных фондов. Они не обладают защитой инвесторов, связанной с фондами, зарегистрированными в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года.
Что означает ежедневная цель 3x
Каждый крипто-продукт стремится к трехкратной дневной доходности своего базового индекса до вычета комиссий и расходов. Базовые индексы измеряют портфели фьючерсных контрактов первого и второго месяца, при этом фонды используют фьючерсы вместе с денежным обеспечением. Это делает точкой отсчета ежедневную доходность портфеля фьючерсов, а не только цену на спот-рынке.
Предварительный проспект определяет день как интервал между последовательными расчетами чистой стоимости активов. При обычных обстоятельствах фонд стремится перебалансировать ежедневно. Результат каждого дня затем накапливается на основе измененной стоимости активов, поэтому последовательность прибылей и убытков имеет значение для более длительного периода удержания.
Инвестиционный бюллетень SEC предупреждает, что ежедневные рычажные продукты могут значительно отклоняться от заявленного мультипликатора в течение недель или месяцев, особенно на волатильных рынках. В проспекте также указано, что доходность за более длительные периоды может отличаться по величине и даже направлению. Следовательно, ежедневная цель в 3 раза не гарантирует утроенную совокупную доходность bitcoin или ether.
Кредитное плечо также усиливает убытки. Сотрудники SEC специально предупреждают, что ETF, использующие стратегии с кредитным плечом на фьючерсах bitcoin, увеличивают волатильность и могут подвергнуть инвесторов значительным и внезапным убыткам.
Пост 3x фьючерсы на bitcoin и ether преодолели барьер списка SEC появился первым на CryptoSlate.