Odaily Planet Daily News: Алекс Торн, руководитель Galaxy Research, в статье на платформе X отметил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) на этой неделе выпустила важное руководство, в котором цифровые активы четко разделены на пять категорий: цифровые товары, цифровые коллекционные предметы, цифровые инструменты, стабильные монеты и цифровые ценные бумаги (или токенизированные ценные бумаги), причем только последняя категория считается ценной бумагой и подлежит регистрации или освобождению от регистрации в соответствии с федеральными законами о ценных бумагах. Это руководство 2026 года заменяет аналитическую модель «инвестиционных контрактов», использовавшуюся в период председательства Клэйтона в 2019 году, и представляет собой официальное объяснение, одобренное всеми членами SEC голосованием и опубликованное в Федеральном реестре. Это знаменует переход SEC от враждебного и нечеткого подхода эпохи Дженнслера к более структурированному, прозрачному и поддерживающему развитие отрасли подходу. Ключевые изменения включают:
После завершения ключевого управления, обещанного эмитентом, несекьюритизированные цифровые активы могут свободно торговаться на вторичном рынке и больше не считаются ценными бумагами;
Отменить критерий «достаточной децентрализации» и четко опираться на публичные обязательства эмитента;
Предоставляются четкие положения о безопасной гавани, согласно которым такие действия, как аирдропы, майнинг и стейкинг, как правило, не являются ценными бумагами;
Область анализа «Усилий других сторон» значительно сужена: учитываются только ключевые обязательства эмитента, а сторонние рыночные разговоры и комментарии сообщества игнорируются.
Руководство было выпущено совместно с Комиссией по торговле фьючерсами на товары США (CFTC), которая согласилась следовать интерпретации SEC о том, что неценные активы могут классифицироваться как «товары». Это руководство однозначно завершает регуляторную модель эпохи Гэри Дженнслера, обеспечивает ясные ожидания для рынка и закладывает основу для дальнейшей институционализации цифровых активов, хотя оно все еще может быть подвержено влиянию будущих изменений состава SEC. Этот сдвиг в политике подчеркивает зрелый подход к регулированию цифровых активов. Алекс Торн также поддержал отраслевые усилия по продвижению закона «CLARITY», который, как ожидается, обеспечит более устойчивую правовую основу для долгосрочного развития биткоина и криптоактивов на американских финансовых рынках.