SEBI одобрила пилотный проект токенизации на основе DLT для корпоративных облигаций для повышения ликвидности

Заголовок: SEBI одобрила пилотный проект по токенизации корпоративных облигаций с использованием DLT для ускорения расчетов и повышения ликвидности Регулятор индийского рынка одобрил пилотный проект по токенизации корпоративных облигаций с использованием распределенной реестровой технологии (DLT), направленный на решение проблемы низкой активности на вторичном рынке и повышение эффективности расчетов на рынках долговых инструментов страны. Что объявила SEBI: - На саммите CareEdge Debt Market в Мумбаи 26 мая председатель Securities and Exchange Board of India (SEBI) Тухин Канта Пандей подтвердил запуск регулируемого пилотного проекта по тестированию DLT для торговли и расчетов по корпоративным облигациям. - Проект начнется в ограниченном масштабе и будет реализован в несколько этапов. Пандей отметил, что внедрение займет примерно шесть–девять месяцев, пока регуляторы и участники рынка будут прорабатывать рамки проекта. - Резервный банк Индии (RBI) готовит проект руководящих принципов, связанных с инициативой, и вскоре планирует утвердить нормы; SEBI и фондовые биржи готовы приступить к реализации после получения одобрения RBI. Почему это важно: - Рынок корпоративных облигаций Индии является значительным — по оценкам отрасли, его объем составляет почти ₹59 lakh crore — однако страдает от слабой активности на вторичном рынке. Многие институциональные инвесторы держат облигации до погашения, а участие розничных инвесторов ограничено, что снижает эффективность ценообразования и объем торгов. - Токенизация преобразует инструменты облигаций в цифровые токены на основе блокчейна, что позволяет обеспечить автоматизированные, почти мгновенные расчеты и поддерживать фрагментированное владение. Регуляторы надеются, что эти функции помогут повысить ликвидность, расширить доступ инвесторов (включая мелких розничных инвесторов) и улучшить общую работу рынка. Текущее использование DLT и регуляторный контекст: - SEBI отметила, что некоторые системы на основе DLT уже используются в узкоспециализированных функциях, таких как мониторинг условий и депозитарные услуги. Пилотный проект исследует, может ли более широкая токенизация устранить давние рыночные неэффективности. - Эксперимент с токенизацией будет проходить в разрешенной, регулируемой среде под совместным наблюдением SEBI и RBI — в отличие от публичных блокчейнов, обычно ассоциируемых с криптовалютами, такими как bitcoin и ethereum. Риски и общая политика в отношении криптовалют: - Пандей также отметил технологические риски, включая потенциальное будущее влияние квантовых вычислений на криптографическую безопасность систем DLT; регуляторам необходимо оценить такие уязвимости в рамках анализа. - Пилотный проект запускается на фоне осторожного подхода Индии к цифровым активам: использование DLT поощряется в регулируемых условиях, в то время как частные криптовалюты остаются жестко контролируемыми. В соответствии с текущими правилами прибыль от криптовалют облагается налогом по фиксированной ставке 30%, с торгов взимается 1% налога на источнике, а инвесторы не могут компенсировать убытки от криптовалют против других доходов. - Криптовалютные биржи в Индии обязаны зарегистрироваться в Финансовом разведывательном подразделении — Индия и соблюдать Закон о предотвращении отмывания денег (PMLA), включая строгие требования KYC и отчетности о транзакциях. Платформы также обязаны предоставлять данные о транзакциях пользователей в Налоговую службу, а Индия интегрируется с рамками отчетности криптоактивов ОЭСР для повышения трансграничной прозрачности. Вывод: Пилотный проект SEBI по токенизации корпоративных облигаций с использованием DLT является важным шагом к модернизации долговых рынков Индии в строго регулируемой среде. В случае успеха токенизация может повысить ликвидность, ускорить расчеты и открыть рынки облигаций для более широкого круга инвесторов — при этом регуляторы будут внимательно следить за операционными и криптографическими рисками при окончательной проработке рамок.