SEB Asset Management AB, инвестиционное подразделение одного из крупнейших банков Швеции, теперь владеет 53 837 акциями Strategy Inc. (NASDAQ: MSTR) на сумму примерно 5,28 миллиона долларов США. Позиция представляет собой примерно 1%-ное увеличение по сравнению с предыдущими активами, согласно последнему отчету 13F компании, поданному в SEC.
Скандинавские банки тихо увеличивают экспозицию на bitcoin
SEB — не единственное скандинавское финансовое учреждение, увеличивающее свои стратегические активы. Swedbank AB, еще один крупный шведский банк, сообщил о持有 90 590 акций MSTR по состоянию на свое последнее раскрытие.
Strategy Inc. — это компания, ранее известная как MicroStrategy. Под руководством Майкла Сейлора компания превратилась из предприятия по разработке корпоративного программного обеспечения в сущность, по сути, публично торгуемую холдинговую компанию по биткоинам. Сейчас Strategy владеет более чем 800 000 BTC в своей корпоративной казне, что делает цену её акций рычагом для ставки на направление движения биткоина.
Для таких институциональных клиентов, как SEB, покупка акций MSTR решает очень конкретную проблему: они получают экспозицию на bitcoin, избегая сложностей, связанных с прямым хранением, неопределенностью в регулировании владения криптовалютой в балансе банка, а также необходимостью создавать совершенно новую инфраструктуру.
Сам процесс подачи отчета 13F является рутинным. Любому американскому институциональному управляющему инвестициями с активами более чем $100 млн, соответствующими требованиям, необходимо раскрывать свои позиции ежеквартально.
Почему институциональные инвесторы выбирают MSTR вместо прямого bitcoin
Поскольку Strategy частично финансирует свои покупки bitcoin за счет заемных средств и эмиссии акций, его акции склонны двигаться более агрессивно, чем сам bitcoin. Когда bitcoin растет на 10%, MSTR может вырасти на 15% или 20%. Для институционального инвестора, распределяющего небольшой процент от огромного портфеля, такое усиленное воздействие может быть привлекательным.
MSTR торгуется на NASDAQ, рассчитывается через стандартные клиринговые системы и легко интегрируется в существующие рамки управления портфелем. Европейские институты уже имеют инфраструктуру для покупки и удержания акций США. Добавление MSTR в портфель не требует новых операционных возможностей.
Компромисс заключается в том, что вы также получаете экспозицию на корпоративный риск исполнения стратегии, её долговую структуру и решения Майкла Сэйлора. Вы не просто ставите на цену bitcoin, вы ставите на способность одной компании управлять крупнейшим в мире корпоративным bitcoin-хранилищем.
Что это значит для инвесторов
Стейк SEB в размере 5,28 млн долларов — это погрешность округления по сравнению с рыночной капитализацией Strategy, которая составляет десятки миллиардов. Использование Strategy кредитного плеча в стратегии bitcoin означает, что её акции подвержены усилённому риску падения во время коррекций на криптовалютном рынке.