Ключевой момент
Акционеры Satsuma проголосовали за ликвидацию всей позиции компании по bitcoin и закрытие бизнеса. Более 90% от данных голосов поддержали резолюции о продаже 668 BTC, стоимость которых составляет примерно 43,5 миллиона долларов США, и снятии листинга на Лондонской фондовой бирже. Голосование переопределило решение четырех из шести членов совета директоров компании. Satsuma ожидает возврата от 26,8 до 30 миллионов фунтов стерлингов через схему B-акций после вычета предполагаемых расходов на закрытие в размере 2,7 миллиона фунтов стерлингов. Общая сумма возвращенного капитала, как ожидается, составит около 66–70 миллионов фунтов стерлингов против первоначально привлеченных 163,6 миллиона фунтов стерлингов.
Почему это важно: Распродажи казначейства могут ослабить доверие к зарегистрированным инструментам казначейства с биткоином, когда цены акций торгуются ниже стоимости лежащих в их основе запасов биткоина.
Настроение на рынке
Осторожно медвежий, отказ от риска, управление потоками, снижение рисков.
Причина: акционеры Satsuma одобрили продажу всей позиции компании в bitcoin, что может оказать давление на доверие к инструментам казначейства bitcoin.
Аналогичные прошлые случаи
В 2022 году Tesla продала около 75% своих активов в bitcoin, и bitcoin временно упал, но восстановился после раскрытия информации. Продажа показала, как выход корпоративных казначейств из рынка может влиять на краткосрочные настроения, даже когда продавец представляет это как решение о ликвидности. (Reuters) Разница в том, что Tesla осталась операционной компанией, в то время как Satsuma закрывает сам листинговый казначейский инструмент.
Ripple Effect
Распродажа казначейства может распространиться на весь перечисленный сектор DAT, сместив фокус инвесторов с экспозиции на bitcoin на дисконты к балансовой стоимости. Если акции DAT будут торговаться ниже уровня обеспечения bitcoin, инвесторы могут настаивать на продаже активов, а не на долгосрочных стратегиях казначейства. Этот канал может остаться ограниченным, если другие компании-казначейства сохранят поддержку инвесторов и избегут давления принудительной ликвидации.
Возможности и риски
Возможности: Когда одобрение Верховного суда Великобритании продвигается в августе и сентябре 2026 года, подтвержденные условия возврата капитала могут стать сигналом для переоценки аналогичных инструментов казначейства bitcoin.
Риски: Если процесс делистинга достигнет середины сентября, а дисконты казначейства расширятся, то снижение экспозиции к слабым акциям DAT может ограничить потенциальные потери от риска принудительной продажи.