Получение оплаты за взятие в долг звучит как финансовый кошмар. Sats Terminal сделал это реальностью на Starknet.
Платформа кредитования BTC объявила о своей интеграции со Starknet 22 июля, что позволило пользователям брать в долг USDC под залог своего биткоина через протокол кредитования Vesu с чистой APR около -2,04% при коэффициенте кредитования 50%. На английском: заемщики уходят с большей суммой денег, чем должны в виде процентов, благодаря вознаграждениям в токенах STRK, которые полностью покрывают расходы на заимствование.
Как на самом деле работает отрицательная процентная ставка
Отрицательные APR — это не магия. Они субсидируются. Starknet выделил не менее 100 миллионов токенов STRK на свою программу вознаграждений, и именно эти стимулы делают экономическую модель выгодной для заемщиков.
Вот математика на конкретном примере. Заемщик, предоставляющий в качестве залога 1 BTC, может рассчитывать на получение примерно 1997 долларов США в год от наград STRK, при этом выплачивая примерно 1344 доллара США в виде процентов. В итоге заемщик получает около 653 долларов США на руки просто за взятие кредита.
Максимальное соотношение займа к стоимости через Vesu может достигать 86%, однако наиболее выгодные отрицательные ставки доступны при более консервативном уровне LTV 50%.
Интеграция реализована через Vesu — протокол кредитования на Starknet, позиционирующий себя как капиталоэффективный. Sats Terminal выступает в роли фронтенд-интерфейса, соединяя держателей bitcoin с ликвидностью USDC, не требуя от них продажи их базовой позиции BTC. Кредиты являются некастодиальными, что означает, что пользователи сохраняют контроль над своими активами на протяжении всего процесса.
Растущее присутствие Sats Terminal
С момента своего запуска платформа привлекла более 100 000 уникальных кошельков. Ее инвесторы включают yzilabs, Coinbase Ventures и Draper VC. Сам Тим Дрейпер отметил платформу еще в январе 2026 года.
Сооснователь Станислав Гаврилюк и его команда работали над такой межцепочечной интеграцией. Переход на Starknet — решение ZK-rollup, изначально разработанное для Ethereum — является ставкой на то, что пользователи, нативные для Bitcoin, хотят получить доступ к инфраструктуре DeFi за пределами самой сети Bitcoin.
Что это значит для инвесторов
Отрицательные ставки, финансируемые за счет наград в токенах, работают только до тех пор, пока токены-награды сохраняют свою стоимость, а программы стимулирования продолжаются. Награды STRK, которые сегодня генерируют 1997 долларов в год, могут принести значительно меньше, если цена токена упадет или Starknet решит направить эти 100 миллионов токенов иначе.
Максимальный LTV в 86% заслуживает внимания с точки зрения рисков. Высокие коэффициенты LTV на волатильных рынках могут привести к цепной ликвидации. Консервативные заемщики, придерживающиеся уровня 50%, имеют значительный буфер. Те, кто стремится к пределу, делают ставку на то, что цена биткоина не изменится достаточно быстро, чтобы вызвать требование о дополнительной марже.