Индекс цифровых активов S&P исключает bitcoin и XRP, вызвав дискуссию на рынке

Рынок может находиться на грани самого большого расхождения за этот цикл.

Pantera Capital в партнерстве с S&P Dow Jones Indices запустила первый в истории индекс S&P Digital Asset, включающий корзину из 18 криптовалют.

Естественно, объявление вызвало рыночный ажиотаж. Оно молниеносно распространилось в социальных сетях, и время было идеальным: bitcoin только что пробил уровень $66 000, вернув рынок в режим роста рисков.

На этом фоне объявление Pantera добавило еще один слой к бычьему сценарию.

Однако настоящий разговор был не о том, что вошло в индекс цифровых активов S&P, а о том, что в него не вошло.

Для контекста, индекс будет включать 18 криптовалют, но пока подтверждены только первые пять: Ethereum, BNB, Solana, Hyperliquid и Tron. Именно здесь начался рыночный ажиотаж.

Несмотря на то, что биткоин и XRP — два самых крупных имени в криптовалюте, их исключили. Это сразу привлекло внимание рынка и вызвало более широкую дискуссию о том, что именно пытается захватить этот индекс.

Согласно AMBCrypto, именно это может стать причиной одного из крупнейших расхождений в следующем цикле криптовалют. До сих пор цифровые активы в основном торговались как одна высокобета-рисковая сделка, с Bitcoin, возглавляющим повествование.

Но исключение bitcoin и XRP указывает на то, что рынок может недооценивать гораздо более значительные изменения. Если это направление, в котором развиваются институциональные продукты, следующий цикл может выглядеть совершенно иначе.

После лет масштабирования и обновлений сети, похоже, эти усилия наконец-то окупаются.

Заметно, что все подтвержденные активы в индексе цифровых активов S&P обладают одним ключевым качеством — они являются фундаментально сильными сетями.

На протяжении лет эти экосистемы Layer-1 масштабировались, обновлялись и проходили хард-форки для повышения пропускной способности, полезности и активности в цепочке, выйдя за рамки нарратива «спекулятивного актива».

Это изменение уже отражается в данных. Один аналитик отметил в X, что токены, включенные в индекс, сгенерировали $3 млрд годового дохода за последние шесть месяцев, несмотря на медвежий рынок.

Другими словами, индекс, похоже, поощряет сети, создающие реальную экономическую активность, а не просто имеющие наибольшую рыночную капитализацию.

Поскольку большая часть рынка сосредоточена на BTC и XRP, это может быть более важный вывод, который упускается из виду.

Интересно, что Джон Ма, который работал с Pantera Capital и S&P Dow Jones Indices над созданием индекса S&P Digital Asset, назвал его «фундаментальным индексом для криптовалют».

Его тезис прост: следующие 10 триллионов долларов, поступающие в криптовалюту, с большей вероятностью потекут к сетям с сильными фундаментальными показателями, устойчивым доходом и реальной полезностью, чем к активам, движимым исключительно рыночной капитализацией.

В этом контексте запуск индекса S&P Digital Asset может стать важным переломным моментом для более широкого криптовалютного рынка.

По мере того как институциональный капитал получает экспозицию через эти бенчмарки, разрыв между ценовой импульсной динамикой и фундаментальной силой может стать одной из крупнейших тем, формирующих будущие криптовалютные циклы.

• Индекс цифровых активов S&P отдает предпочтение сильным криптопроектам: он фокусируется на сетях с реальным ростом, использованием и ценностью.
• Следующий цикл криптовалюты может измениться, поскольку институциональные инвесторы могут начать выбирать активы на основе фундаментальных показателей, а не только рыночных тенденций.