18 марта S&P Dow Jones Indices объявила о лицензировании индекса S&P 500 для Trade.xyz с целью выпуска перпетуальных фьючерсов на блокчейне Hyperliquid. Это первый раз в истории S&P, когда бренд их ключевого индекса лицензируется для цепочечного протокола.
В отличие от прошлого, на этот раз S&P инициировала контакт сама, передав свою торговую марку в лицензию децентрализованному протоколу. Контракт использует USDC в качестве залога, доступен для неамериканских инвесторов, торгуется 7 дней в неделю, 24 часа в сутки, и не имеет срока истечения. Согласно пресс-релизу S&P Global, через традиционные рынки ежедневно торгуется более 1 триллиона долларов США в эквиваленте индекса S&P 500. Теперь часть этого доступа перенесена на блокчейн.
Но суть этого события не в соблюдении нормативных требований. Традиционные финансы начинают активно искать инфраструктуру на блокчейне, чтобы достичь пользователей и временных интервалов, которые ранее были недоступны. Причина, по которой S&P выбрал Hyperliquid, скрыта в данных за последние шесть месяцев.
HIP-3 — это разрешительный протокол для развертывания перпетуальных фьючерсов, запущенный Hyperliquid в 2025 году, позволяющий любому создавать новые торговые пары. Trade.xyz работает на протоколе HIP-3 Hyperliquid и является крупнейшим создателем рынков на HIP-3, занимая 90% общего объема позиций на HIP-3, согласно данным The Block.
На момент запуска HIP-3 в основном сети 13 октября 2025 года объем позиций был близок к нулю. Через две недели он вырос до 70 миллионов долларов США. К 27 января 2026 года эта цифра достигла 793 миллионов долларов США, что составляет более 200% роста в месяц по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно сообщению The Block от 15 марта, объем позиций HIP-3 достиг исторического максимума в 1,43 миллиарда долларов США. За шесть месяцев с момента запуска основной сети рост составил более чем в 100 раз.
Интересно то, что эту кривую движут трейдеры традиционных активов.
Из топ-30 рынков HIP-3 только 7 являются криптовалютными парами. Остальные 23 — это традиционные активы. На первом месте — XYZ100, контракт, отслеживающий индекс Nasdaq-100, с объемом позиций 213 миллионов долларов США. На втором месте — CL, отслеживающий сырую нефть WTI, с объемом позиций 170 миллионов долларов США. Далее следуют нефть сорта Brent, S&P 500, золото и серебро. BTC и ETH занимают седьмое и восьмое места.
Шесть крупнейших рынков на блокчейн-бирже — это не криптовалюты.
Формирование этой структуры было спровоцировано конкретным катализатором. 9 марта, после эскалации ситуации в Иране, традиционные фьючерсные рынки были закрыты на выходные. Согласно сообщению AMBCrypto, объем торгов по нефтяному контракту CL-USDC за один день вырос с примерно 21 миллиона долларов до более чем 1,2 миллиарда долларов. По данным DL News, объем торгов нефтяными контрактами на Hyperliquid в этот день временно превысил объем BTC и стал вторым по величине рынком после бессрочного BTC. То же сообщение CoinDesk отмечает, что рынок HIP-3 составил почти 80% от общего объема торгов на платформе Hyperliquid в тот день.
Логика здесь проста: геополитические события не ждут открытия рынка в понедельник. Когда традиционные фьючерсные биржи закрываются, Hyperliquid остается единственным местом, где можно торговать нефтью и индексами. Трейдеры голосуют ногами — капитал уходит туда, где биржа работает 24/7.
С момента запуска Trade.xyz в октябре 2025 года совокупный объем торгов превысил 100 миллиардов долларов США, а текущая годовая скорость составляет более 600 миллиардов долларов США. В конце января 2026 года однодневный объем торгов Trade.xyz достиг пикового значения в 2,05 миллиарда долларов США. По данным Live Bitcoin News, объем торгов за выходные 8 марта достиг 720 миллионов долларов США, установив новый рекорд для выходных дней в истории HIP-3. Пять месяцев — от нуля до тысячи миллиардов долларов совокупного объема торгов.
Эта кривая роста завершается официальной лицензией S&P. Формулировки Кэмерона Дринквотера, главного директора по продуктам и операциям S&P DJI, в пресс-релизе заслуживают внимания. Он обошел такие осторожные заявления, как «мы изучаем блокчейн», и сразу заявил: «Цифровые нативные инвесторы должны иметь доступ к институциональным стандартам, равным тем, что доступны традиционным инвесторам». Подразумевается, что трейдеры на блокчейне в глазах S&P уже являются зрелой группой инвесторов.
Структура Hyperliquid также является неотъемлемой частью этой истории. Блогер Substack Lex отмечает, что годовой доход Hyperliquid составляет около 5,5 млрд долларов США, а полная разведенная оценка — около 40 млрд долларов США, при этом компания занимает около 60% рынка децентрализованных деривативов. В отличие от подавляющего большинства crypto-проектов, Hyperliquid не привлекала никаких венчурных инвестиций.
Нет институциональных инвесторов, нет частных раундов. Токен HYPE, запущенный в ноябре 2024 года, распределил 31% через аирдроп около 94 000 ранних пользователей, что по цене на тот момент составляло около 1,2 млрд долларов США. Согласно данным Tokenomics.com, держатели HYPE получают ежемесячный доход около 65 миллионов долларов США за счет распределения прибыли от торговых комиссий и пула HLP-маркет-мейкеров. Весь рост обусловлен исключительно самим продуктом и связью интересов сообщества.
Сравнивая CME и Trade.xyz, различия становятся более очевидными. У CME фьючерс на S&P 500 E-mini требует начальной маржи около 5060 долларов США, брокерского счета на фьючерсном рынке и полной процедуры KYC, а время торговли — с воскресенья по пятницу по 23 часа в сутки. У Trade.xyz перпетуальный контракт на S&P, обеспеченный USDC, напрямую подключается через криптокошелек и доступен круглосуточно. Оба продукта отслеживают один и тот же индекс, используя одни и те же официальные данные S&P. Но вход в CME находится в Нью-Йорке, а вход в Trade.xyz — в любом месте с подключением к интернету.
Согласно данным CoinGecko, в тот же день, когда были запущены перпетуальные контракты на S&P 500, цена токена HYPE выросла на 14,7%, а его рыночная капитализация составила около 10 миллиардов долларов США, заняв 14-е место в криптовалютном рынке. Онлайн-биржа, не получавшая ни одного доллара от венчурных инвесторов, получила официальную лицензию на самый отслеживаемый в мире индекс акций. Генеральный директор по операциям и главный юрисконсульт Trade.xyz Коллинс Белтон заявил в пресс-релизе, что S&P 500 является «естественной отправной точкой». Он не сказал, где находится конечная цель.