S&P 500 показал самый высокий рост прибыли за более чем три года. Смешанная прибыль на акцию выросла на 27,1–28,4% год к году в Q1 — это лучший результат с Q4 2021, когда индекс продемонстрировал рост на 32%.
Семь великолепных — теперь уже знакомая группа Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla — стали основной движущей силой этого ускорения. Их совокупная EPS выросла на 63,2% по сравнению с прошлым годом. Но вот в чем дело: остальные 493 компании в индексе больше не просто едут на этом волне.
Аутсайдеры уже появляются
Компании, не входящие в Mag7, продемонстрировали рост прибыли на акцию на 17,4% в Q1 — самый высокий показатель за пять лет. Четыре из пяти основных вкладчиков роста прибыли в Q1 были компаниями из Mag7. Micron была единственной сторонней компанией, попавшей в этот топ-уровень. И за последнюю отчетную неделю Alphabet, Amazon и Meta вместе обеспечили 71% прироста оценок чистой прибыли в долларах по индексу S&P 500.
Ставки значительно превышают исторические нормы
Более 84% компаний S&P 500 превысили прогнозы EPS, а 81% — ожидания по выручке. Оба показателя значительно выше исторических средних.
Что это означает для инвесторов
Проблема концентрации в S&P 500 вызывает постоянную озабоченность. Когда несколько мега-капитализационных технологических акций обеспечивают непропорционально большую долю доходности индекса и роста прибыли, любое проскальзывание этих акций может потянуть весь рынок вниз.
Результаты за первый квартал указывают на расширение базы. Рост прибыли компаний, не входящих в Mag7, на 17,4% означает, что индекс менее уязвим, чем раньше, когда остальные 493 компании практически не вносили вклад. Это значительное снижение риска концентрации, даже если дисбаланс полностью не устранён.
Рост на 63,2% у Mag7 все еще значительно превышает 17,4%, показанные всеми остальными. В IV квартале 2021 года, последний раз, когда общий рост прибыли S&P 500 был таким сильным, рынок стоял на пороге жесткого 2022 года, обусловленного повышением ставок.
Alphabet, Amazon и Meta активно инвестируют в центры обработки данных и вычислительную инфраструктуру. Пока эти расходы приносят доход, цикл прибыли может поддерживаться.