Основные моменты этого выпуска
Отчетный период настоящей еженедельной сводки охватывает период с 13 по 20 марта 2026 года.
На этой неделе общая капитализация RWA-цепочек стабильно выросла до 27,35 млрд долларов США, тогда как общая капитализация стабильных монет снизилась до 301,67 млрд долларов США, количество активных адресов в месяц значительно снизилось, общее количество держателей продолжает расти, и рынок продолжает переходить от этапа «расширения с высокой оборачиваемостью» к этапу «накопления существующих активов».
Регуляторная рамка достигла исторического прорыва: SEC США официально одобрила пилотный проект по торговле токенизированными акциями на Nasdaq, разрешив токенизированные ценные бумаги совместно использовать одну систему заявок с традиционными акциями, что означает официальный вход основных воллстрицких бирж; переговоры по законопроекту о структуре криптовалютного рынка в Сенате продвинулись вперед, и существует вероятность достижения компромисса в ближайшее время.
На уровне проектов наблюдается взрывной рост явления «полного перевода традиционных финансов в блокчейн»: несколько региональных банков США и канадский VersaBank расширяют бизнес по токенизации депозитов, а Coinbase и Tempo совместно продвигают криптовалютные платежи с использованием AI-агентов.
На уровне финансирования Ironlight привлекла 21 миллион долларов США в серии A для расширения инфраструктуры合规-токенизированных ценных бумаг, Dtcpay привлекла 10 миллионов долларов США в серии A, TransFi привлекла 19,2 миллиона долларов США, RedotPay собирает цель в 1,5 миллиарда долларов США при оценке более 40 миллиардов долларов США для IPO в США, Mastercard планирует приобрести компанию по инфраструктуре стабильных монет BVNK за максимальную сумму в 1,8 миллиарда долларов США.
Пivot-таблица
Панорама сектора RWA
RWA.xyz раскрыла последние данные: по состоянию на 20 марта 2026 года общая капитализация RWA в цепочке составила 27,35 млрд долларов США, что на 9,68% больше, чем в предыдущий месяц; общее количество держателей активов увеличилось до примерно 681 200, что на 4,9% больше, чем в предыдущий месяц, что соответствует темпам роста масштаба RWA.
Рынок стейблкоинов
Общая капитализация стабильных монет снизилась до 301,67 млрд долларов США, что на 1,96% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого месяца, завершив предыдущую тенденцию роста в течение двух месяцев подряд; ликвидность снова испытывает давление; объем транзакций за месяц снизился до 9,06 трлн долларов США, что на 8,98% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого месяца.
Общее количество активных адресов за месяц снизилось до 49,02 млн, что на 5,86% меньше, чем в прошлом месяце; общее количество держателей продолжило расти до 238 млн, что на 4,98% выше, чем в прошлом месяце. Наблюдается явное расхождение между этими показателями, что указывает на то, что новые средства на рынок поступают в основном в виде конфигурационного хранения, а не для торговых целей: база пользователей расширяется, но торговая активность постепенно ослабевает, и рынок продолжает переходить от этапа «высокой оборачиваемости и роста» к этапу «накопления в запасах».
Ведущими стабильными монетами являются USDT, USDC и USDS, при этом рыночная капитализация USDT снизилась на 4,67% по сравнению с предыдущим месяцем; рыночная капитализация USDC умеренно выросла на 3,61% по сравнению с предыдущим месяцем; рыночная капитализация USDS резко увеличилась на 23,07% по сравнению с предыдущим месяцем.
Регуляторные новости
Центробанк планирует подключить около 12 дополнительных коммерческих банков к системе цифрового юаня
Согласно сообщению Caixin, операционные институты китайской цифровой валюты будут расширены: Центральный банк Китая планирует добавить около 12 коммерческих банков в систему цифровой валюты, которые будут выполнять функции открытия кошельков, обмена, обработки платежей, а также обеспечивать ежедневную эксплуатацию и техническое обслуживание. Ранее в проекте уже участвовали 10 банков, включая шесть крупнейших государственных банков. Цифровая валюта Китая использует архитектуру «централизованного управления ЦБ + двухуровневой операционной модели коммерческих банков»: Народный банк Китая отвечает за эмиссию, стратегическое проектирование и надзор за системой, а назначенные операционные институты обеспечивают услуги на переднем крае, а также выполняют обязательства по борьбе с отмыванием денег и идентификации клиентов. С переходом цифровой валюты Китая от «цифровых наличных денег» к «цифровым депозитным деньгам» ожидается повышение заинтересованности коммерческих банков, а также расширение сценариев применения и охвата учреждений цифровой валюты Китая.
U.S. SEC approves Nasdaq pilot program for tokenized stock trading, and proposes amending the bill to clarify that Rule 15c2-11 applies only to equity securities
Согласно сообщению The Block, SEC США одобрила изменение правил Nasdaq, позволяющее поддерживать торговлю токенизированными акциями. Согласно одобренным документам, подходящие участники могут осуществлять расчеты токенизированных сделок в пилотном проекте, управляемом Depositary Trust Company. Токенизированные акции будут использовать тот же стакан заявок и приоритет исполнения, что и традиционные акции, и должны предоставлять акционерам те же права и привилегии, что и при обычной торговле акциями.
Это последнее подтверждение слияния традиционных финансов и криптовалют, знаменующее важный шаг в переводе рыночной инфраструктуры на блокчейн. Ранее большинство токенизированных акций были доступны только неамериканским пользователям. Председатель SEC заявил, что в ближайшие недели будет проведено общественное обсуждение правил, включая предлагаемые инновационные исключения. Срок пилотного проекта еще не объявлен.
Согласно официальному объявлению, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) сегодня предложила внести поправки в правило 15c2-11 Закона о торговле, четко указав, что это правило применяется исключительно к акционерным ценным бумагам, что означает, что такие активы, как криптовалюты, не подпадают под действие этого правила. Правило устанавливает требования к сбору и проверке информации брокерами при формировании или поддержании непрерывных котировок на внебиржевом рынке ценных бумаг с целью предотвращения манипуляций и мошеннических сделок на внебиржевом рынке акций. Предложение будет открыто для публичных комментариев в течение 60 дней после публикации в Федеральном реестре.
По сообщению CoinDesk, переговоры по законопроекту CLARITY Act о структуре криптовалютного рынка США продолжаются уже несколько недель и находятся в состоянии «почти достижения соглашения». По данным осведомленных лиц, обновленный текст законодательства был представлен в Белый дом на рассмотрение в четверг, а республиканские сенаторы из Комитета по банкам и финансовым услугам провели встречу для обсуждения путей устранения последних разногласий. Долгоспорный вопрос о доходах от стабильных монет вот-вот будет решен на компромиссной основе, однако законодатели продолжают обсуждать, какие дополнительные уступки можно предложить коммерческим банкам в обмен на их поддержку, возможно, включая положения, связанные с недавним жилищным законодательством. Демократы по-прежнему требуют запрета на получение личной прибыли высокопоставленными чиновниками правительства от собственных криптовалютных интересов (в первую очередь против Трампа), а также назначения демократических членов для заполнения вакансий до принятия новых правил CFTC. Сенатор Луммис отметила, что генеральный директор Coinbase проявил большую гибкость в последних переговорах. В то же время SEC на этой неделе опубликовала первое определение классификации криптоактивов. Председатель SEC заявил, что только Конгресс может переписать закон, но до этого регуляторы предоставляют рынку ответственный путь регулирования.
Согласно сообщению Cointelegraph, Европейский центральный банк (ЕЦБ) создал две рабочие группы по цифровому евро, чтобы собрать предложения от экспертов отрасли, сосредоточившись на реализации цифрового евро в банкоматах, самообслуживаемых терминалах и различных инфраструктурах приема платежей. Первая рабочая группа отвечает за разработку технических спецификаций для поставщиков банкоматов и платежных терминалов, включая коммуникационные технологии, возможность офлайн-транзакций и повторное использование существующих платежных стандартов; вторая рабочая группа занимается разработкой рамок для тестирования, сертификации и утверждения платежных решений и инфраструктуры. Работа этих групп будет отчитываться перед Rulebook Development Group, в состав которой входят представители торговцев, платежных сервисов и потребителей. Ранее ЕЦБ планировал запустить 12-месячный пилотный проект цифрового евро во второй половине 2027 года, а окончательное решение о выпуске будет зависеть от принятия соответствующего законодательства.
Центральный банк Кореи и девять банков запустили второй этап пилотного проекта цифрового вон.
Согласно сообщению CoinDesk, Банк Кореи совместно с девятью коммерческими банками запустил второй этап пилотного проекта цифрового вона, протестируя на инфраструктуре корпоративного ЦБЦД депозитные токены, эмитированные банками и привязанные к вону, для использования в платежах по всей стране и распределении государственных субсидий. На этом этапе к проекту присоединились Kyongnam Bank и iM Bank, основное внимание будет уделено проверке снижения расходов при масштабных транзакциях, чтобы снизить бремя комиссий за кредитные карты для крупных предприятий и малого бизнеса. На этом этапе станет доступной прямая точка-точка передача, которая ранее была невозможна; правительство планирует в первой половине этого года выплачивать часть субсидий в цифровой форме, в первую очередь для таких сценариев, как инфраструктура зарядки электромобилей, а также изучить возможность использования цифровых денег в качестве средства оплаты для AI-агентов.
Локальные наблюдения
L1Публичная блокчейн-платформа Pharos получила инвестиции от GCL New Energy в формате "сделки с условием", оценка составляет почти 1 миллиард долларов США
Согласо официальному объявлению, L1-блокчейн Pharos стратегически расширил партнерство в области капитала с GCL New Energy (код на Гонконгской фондовой бирже: 0451). GCL New Energy завершила инвестиции в Pharos при оценке в почти 1 миллиард долларов США. Среднее значение FDV в течение первых трех месяцев после запуска токена Pharos и в последующие периоды по три месяца не должно быть ниже 760 миллионов долларов США, иначе последующие инвестиции не будут реализованы. Это инвестиция позволяет Pharos продвинуть рынок RWA от концептуальных пилотных проектов к масштабной и устойчивой промышленной коммерциализации.
Прогресс проекта
World Gold Council plans to launch a tokenized gold framework, challenging Tether and Paxos
Согласно Decrypt, Всемирный совет по золоту, основанный в 1987 году, сотрудничает с Бостонским консалтинговым группой, чтобы предложить рамки «Золото как услуга», направленные на создание стандартов для токенизированного золота и конкуренцию с крипто-натуральными эмитентами, такими как Tether Gold и PAX Gold. Услуга предоставит общую сеть, позволяющую компаниям, выпускающим токенизированное золото, подключаться к единой платформе для управления физическими запасами, повышать доверие через постоянные аудиты и обеспечивать взаимозаменяемость между продуктами.
Сейчас общий рыночный капитал рынка токенизированного золота, которым доминируют Paxos и Tether, составляет около 4,9 млрд долларов США, и каждая из них создала собственную систему хранения и выпуска. В 2004 году Всемирный совет по золоту запустил первый в США физический золотой ETF — SPDR Gold Shares, текущая капитализация которого составляет 126 млрд долларов США. Совет заявил, что новая услуга снизит барьеры для входа эмитентов и может привести к появлению сотен токенизированных золотых продуктов.
Несколько региональных банков США создают сеть токенизированных депозитов на основе ZKsync
Согласно CoinDesk, региональные банки США совместно разрабатывают платформу токенизированных депозитов под названием Cari Network, работающую на частной разрешительной цепочке ZKsync под названием “Prividium”. Участвующие банки включают Huntington Bancshares, First Horizon, M&T Bank, KeyCorp и Old National Bancorp. Сеть позволяет банкам токенизировать депозиты клиентов, обеспечивая мгновенные расчеты между банками в рамках регулируемой системы; токены остаются записанными как банковские депозиты и подпадают под действующее регулирование и страховку FDIC. Проект планируется запустить в 2026 году; в настоящее время тестируются процессы выпуска, перевода и выкупа токенизированных депозитов, а проект поддерживается консорциумом средних банков США с целью предоставления круглосуточных платежных возможностей, аналогичных стейблкоинам.
Канадский банк VersaBank добавляет функцию обмена валют на свою платформу токенизированных депозитов
Согласно сообщению Cointelegraph, канадский специализированный банк VersaBank добавил функцию обмена валют на свою платформу токенизированных депозитов, позволяя пользователям осуществлять мгновенный обмен долларов США на канадские доллары и наоборот через платформу на базе блокчейна. Эта функция использует Real Bank Tokenized Deposits (RBTDs) для круглосуточного мгновенного обмена валют и направлена на улучшение трансграничных транзакций за счет снижения зависимости от традиционных валютных каналов. RBTD — это токенизированная версия банковского депозита, которая может передаваться на блокчейн-инфраструктуре, оставаясь при этом обязательством эмитента банка и поддерживаемой 1:1 клиентскими депозитами. В отличие от стабильных монет, выпускаемых традиционными небанковскими субъектами, они функционируют внутри традиционной банковской системы. Это обновление является шагом на пути коммерциализации платформы; VersaBank проводит пилотные испытания своей системы токенизированных депозитов с прошлого года.
Flow Traders расширяется на токенизированные активы через круглосуточную внебиржевую платформу
Согласно сообщению The Block, криптовалютный маркет-мейкер Flow Traders расширил свою круглосуточную внебиржевую платформу на токенизированные активы, обеспечив «двустороннюю ликвидность» для таких продуктов, как блокчейн-фонд денежного рынка Franklin Templeton BENJI и Tether Gold XAUT, позволяя институциональным контрагентам осуществлять сделки и хеджирование за пределами обычных часов работы традиционных рынков с использованием фиатных валют или стабильных монет. Генеральный директор Flow Traders заявил, что токенизация может стать следующим шагом в эволюции рыночной структуры, и компания будет поддерживать токенизированные активы исключительно для «разрешенных» контрагентов, прошедших KYC.
Согласно CoinDesk, крупнейший европейский управляющий активами Amundi (управляет активами около 2,3 трлн евро) совместно с Spiko Finance запустила токенизированный взаимный фонд SAFO, основу которого составляет технологическая поддержка Chainlink.
Согласно сообщению Cointelegraph, платформа повторного размещения ликвидности Ethereum EtherFi выделила 25 миллионов долларов США протоколу реальных активов Plume Nest для прямой интеграции доходности токенизированных RWA на свою платформу. На начальном этапе средства будут размещены в хранилище nBASIS Plume, связанном с криптоарбитражным фондом Superstate USCC, а в будущем планируется добавить на интерфейс EtherFi отдельное хранилище RWA. Эта интеграция предоставит доступ к RWA более чем 6 миллиардам долларов США пользовательских депозитов EtherFi. В отличие от традиционных DeFi-доходов, доходность стратегий RWA генерируется за счет купонных выплат по государственным ценным бумагам и других денежных потоков, таких как кредитные операции.
PayPal расширяет сервис своей стабильной монеты PYUSD до 70 стран
По сообщению Fortune, PayPal объявила о расширении списка стран и регионов, в которых можно хранить стабильную монету PYUSD, на 68 новых, в результате чего общее количество доступных рынков увеличилось до 70, что значительно расширяет охват по сравнению с предыдущим ограничением только США и Великобританией. Среди новых рынков — Уганда, Колумбия, Перу и другие, охватывающие больше регионов Южной Америки, Африки и Азии.
Согласно сообщению The Information, Coinbase продвигает использование криптовалют для оплаты AI-агентами и стремится заключить соглашение о стабильной монете с Cloudflare. Благодаря ключевой роли Cloudflare в управлении сетевым трафиком, при заключении соглашения соответствующая стабильная монета окажется в центре трафика, генерируемого AI-агентами. В то же время конкуренция усиливается: вчера Stripe также запустила протокол оплаты для агентов.
Дочерняя цифровая активная компания SBI Японии запускает розничный кредитный сервис USDC.
Согласно сообщению Cointelegraph, цифровой активный подраздел SBI Holdings, SBI VC Trade, объявил о запуске в Японии услуги кредитования USDC для розничных пользователей. Пользователи могут предоставлять стабильную монету USDC платформе по договору с фиксированным сроком в обмен на процентный доход, при этом лимит на каждую заявку составляет 5000 USDC. Этот продукт представляет собой кредит, а не депозит в SBI VC Trade, и пользователи несут прямой контрагентский риск. SBI заявила, что может повторно выдавать заимствованные USDC в рамках своей деятельности.
Tempo запустил главную сеть и выпустил протокол машинных платежей
Стабильная блокчейн-сеть Tempo, поддерживаемая Stripe и Paradigm, объявила о запуске главной сети и представила открытый стандарт Machine Payments Protocol (MPP), разработанный совместно с Stripe, для поддержки машинных платежей с использованием стабильных монет, банковских карт и других способов оплаты. Tempo специально создана для частых, мелких и программируемых платежей, акцентируя предсказуемо низкие комиссии, высокую пропускную способность и мгновенное завершение транзакций. MPP вводит механизм «сессий», позволяющий осуществлять непрерывную потоковую оплату в пределах установленного лимита после однократной авторизации, а также объединять множество мелких взаимодействий в одну транзакцию для расчета. В первоначальный список подключенных сервисов входят более 100 поставщиков моделей, данных и инфраструктуры, а также партнеры, такие как Visa, Mastercard, OpenAI, Shopify и Standard Chartered, тестирующие сценарии международных переводов, глобальных выплат, встраиваемой финансовой деятельности и токенизированных депозитов.
На платформе RWA-трейдинга MSX добавлены два новых спотовых ETF-актива
Согласно официальной информации, на бирже запущена спотовая торговля долларовыми бычьими ETF $UUP.M и ETF на среднесрочные казначейские облигации $IEF.M.
Финансовые новости
По сообщению PR Newswire, финтех-компания Ironlight Group, специализирующаяся на инфраструктуре токенизированных ценных бумаг, объявила о завершении раунда финансирования серии A на сумму 21 миллион долларов США. В раунде приняли участие несколько руководителей Уолл-стрит и сферы финансовых услуг, включая бывшего президента и генерального директора TD Bank Грега Браку, а также институциональных инвесторов, таких как Sei Development Foundation и Laidlaw Private Equity. Средства будут использованы для расширения альтернативной торговой системы (ATS) Ironlight Markets, регулируемой SEC Regulation ATS и FINRA, а также платформы Ironlight Technologies для выпуска, дистрибуции и расчетов токенизированных ценных бумаг. В настоящее время Ironlight поддерживает токенизацию и цепочечные атомарные расчеты для активов, таких как частный капитал, структурированные продукты, фиксированный доход, частный кредит и недвижимость.
По сообщению Tech in Asia, компания-разработчик инфраструктуры платежей на основе стабильной монеты Dtcpay, базирующаяся в Сингапуре, объявила о завершении раунда финансирования серии A на сумму 10 миллионов долларов США, возглавляемого Vertex Ventures Southeast Asia & India.
Компания получила лицензию электронного денежного учреждения Люксембурга для расширения регулируемых платежных услуг в Европейской экономической зоне. Dtcpay создает инфраструктуру платежей на основе стейблкоинов для предприятий и потребителей и сотрудничает с Visa для запуска карт, связывающих цифровые и традиционные финансы. Платформа поддерживает мгновенные расчеты между стейблкоинами и фиатными валютами.
Согласно Globenewswire, платформа跨境-платежей на базе стабильной монеты TransFi привлекла 19,2 миллиона долларов США, включая 14,2 миллиона долларов США в рамках серии A и 5 миллионов долларов США в виде обязательств по ликвидности. Инвестиционный раунд возглавил стратегический инвестор в области цифровых платежей и финансовой инфраструктуры Turing Financial Group.
Согласно информации, TransFi использует стабильные монеты в качестве расчетной инфраструктуры, предлагая альтернативу традиционным корреспондентским банкам и системе SWIFT для развивающихся рынков, поддерживая более 40 фиатных валют и более 100 цифровых активов, интегрируя более 250 местных способов оплаты, охватывая более 70 стран и обслуживая более 100 клиентов по всему миру и 2 миллиона конечных пользователей. Новые средства будут направлены на расширение на рынки Юго-Восточной Азии, Южной Азии, Ближнего Востока, Латинской Америки и Африки, углубление регуляторного лицензирования и расширение сети ликвидности.
По сообщениям Bloomberg, гонконгская стабильная монета платежная компания RedotPay ведет переговоры с рядом институциональных инвесторов о новом раунде финансирования на сумму до 1,5 млрд долларов США. Ранее компания завершила более чем 1,5 млрд долларов США в финансировании в сентябре и декабре прошлого года, инвесторами стали венчурные подразделения Coinbase и Circle. Текущая оценка RedotPay превышает 10 млрд долларов США, и компания стремится провести листинг в США в этом году с оценкой более 40 млрд долларов США.
Bloomberg сообщает, что компания, продвигая свой IPO, сталкивается с частой сменой руководства: за последний год по крайней мере пять высокопоставленных сотрудников проработали менее 12 месяцев, должность руководителя по соответствию дважды менялась, а сейчас планы по выходу на биржу реализуются без главного финансового директора. Сообщается, что годовой объем платежей RedotPay превысил 10 миллиардов долларов в декабре прошлого года, удвоившись по сравнению с предыдущим годом, выручка составила 158 миллионов долларов, число пользователей превысило 6 миллионов, охватывая более 100 стран.
По сообщениям Bloomberg, Mastercard планирует приобрести стартап по инфраструктуре стейблкоинов BVNK за максимальную сумму около 1,8 млрд долларов США, включая 300 млн долларов США условной выплаты. Ранее BVNK в прошлом году вела переговоры с Coinbase о приобретении за около 2 млрд долларов США, но стороны прекратили обсуждения в ноябре. В последнее время Mastercard установила глобальную сеть партнерств более чем с 85 компаниями, работающими в сфере цифровых активов и криптовалют, стремясь сохранить свою ключевую позицию в платежной индустрии в новых технологиях, таких как стейблкоины. Штаб-квартира BVNK расположена в Лондоне, и эта сделка дополнительно укрепит позиции традиционных платежных сетей в инфраструктуре криптовалютных платежей и расчетов стейблкоинов.
Обзор инсайтов
Согласно отчету Китайской газеты ценных бумаг, последние статистические данные показывают, что объем цепочки транзакций глобальных стабильных монет в 2025 году после дедупликации составил около 25 триллионов долларов США, однако доля транзакций с реальной платежной основой составляет менее 1%. Эксперты анализируют, что подавляющее большинство являются тремя типами «фальшивых транзакций»: во-первых, внутренние перечисления средств между кошельками и протоколами, принадлежащими одной и той же организации или контролирующему субъекту; во-вторых, цепочные протоколы многократно разделяют и переводят одни и те же средства в процессе обмена, искусственно завышая объем транзакций; в-третьих, стабильные монеты используются в качестве посредников при обмене на виртуальные валюты для частых спекулятивных операций. В том же году 15 ведущих платформ виртуальных валют обработали платежи стабильными монетами на сумму около 132 миллиардов долларов США, а международные карточные организации — около 4,5 миллиарда долларов США.
Согласно отчету South China Morning Post, исследовательский отдел Citibank ожидает, что Гонконгский валютный управление объявит о выдаче первых лицензий эмитентам стейблкоинов в этом месяце. Опираясь на опыт китайских платежных институтов, Citibank оценивает, что объем стейблкоинов, обращающихся на гонконгских платформах, составит около 16 миллиардов долларов США (примерно 124,8 миллиарда гонконгских долларов, с колебаниями в ±8 миллиардов долларов США). Если учесть рост активности в блокчейне и внешний спрос, этот объем может увеличиться.
Анализ показывает, что выдача лицензий будет способствовать регулированию экосистемы стабильных монет, и VATP станет неизбежным этапом. Однако экосистема пока только начинает развиваться, и в ближайшие 2–3 года таким участникам гонконгского рынка, как OSL, потребуются значительные вложения, что создаст краткосрочные вызовы для прибыльности.
PANews кратко: Уолл-стрит ускоряет токенизацию активов. Во-первых, SEC одобрила эксперимент по токенизации торговых операций на Насдақе с использованием DTC в качестве депозитария и расчетного агента, охватывающий высоколиквидные активы, такие как индекс Рассела-1000 и основные ETF. Это позволяет оптимизировать цепочку расчетов с помощью технологии блокчейн, сохраняя при этом существующую регуляторную рамку и права акционеров, а также обеспечивает совместное использование одной книжки заказов для токенизированных и традиционных активов, предотвращая фрагментацию ликвидности.
Во-вторых, S&P 500 впервые официально авторизовал запуск овернайт-производных инструментов на платформе Hyperliquid, обеспечив круглосуточную торговлю с плечом для инвесторов вне США. Это означает, что токенизация активов идет двумя параллельными путями: «внедрение традиционных рынков в блокчейн» и «прямое построение торговых систем непосредственно на блокчейне», ускоряя миграцию глобальных финансовых активов в он-чейн-среду. Объем токенизированных акций вырос с менее чем 100 миллионов долларов до более чем 4 миллиардов долларов.
Карта экосистемы стабильных монет — от инструментов торговли до глобальной финансовой инфраструктуры
PANews кратко: стабильные монеты эволюционируют от единого «инструмента криптовалютной торговли» в ключевую инфраструктуру глобальной цифровой финансовой системы. По состоянию на 2026 год объем рынка стабильных монет по всему миру превысил 310 миллиардов долларов США, годовой объем торгов достиг 33 триллионов долларов США, а их применение распространилось на платежи, международные расчеты, залог RWA (реальных мировых активов) и AI-ориентированные платежи.
Ключевыми факторами, движущими этими изменениями, являются уточнение глобальных регуляторных рамок (таких как MiCA и гонконгская лицензионная система), постоянный приток институциональных средств и геоэкономическая потребность в эффективных расчетных сетях. Несмотря на то, что USDT и USDC по-прежнему доминируют, конкуренция на рынке смещается в сторону капитальной эффективности, способности соблюдать регуляторные требования и доходных продуктов.
Несмотря на риски, связанные с технологиями и регулированием, стабильные монеты, обладая полным циклом закрытой экосистемы и устойчивостью к сбоям, становятся важным мостом, соединяющим традиционные финансы с децентрализованной экосистемой и стимулирующим системное развитие финансов.
PANews кратко: первые лицензии эмитентов стабильных монет в Гонконге ожидаются к марту 2026 года; из-за ограниченного количества они рассматриваются как дефицитный вход в финансовую инфраструктуру. Регуляторные требования крайне высоки: эмитенты должны подвергаться надзору, близкому к банковскому, включая изоляцию резервных активов, управление рисками ликвидности и стресс-тестирование.
Сейчас конкуренты делятся на три категории: «банковские» группы, такие как консорциум Standard Chartered, «индустриальные платформы» с реальными коммерческими сценариями и «местные коренные институты», такие как OSL.
Роль стабильных монет эволюционировала от простого средства для цепочных транзакций к ключевому инструменту, связывающему традиционные финансы и расчеты с RWA (реальными активами), с применением в корпоративном финансовом управлении, розничных платежах и ликвидности Web3-транзакций.
Этот шаг Гонконга направлен на создание устойчивой цифровой финансовой системы через осторожный доступ и захват высшей позиции в глобальной конкуренции за финансовую инфраструктуру.