Автор: Mesh
Компиляция:TechFlow
Честно говоря, развитие токенизации RWA на уровне институтов за последние шесть месяцев заслуживает пристального внимания. Рыночный размер приближается к 20 миллиардам долларов. Это не спекуляции, а реальные институциональные средства, которые развертываются в блокчейне.
Я следил за этой сферой уже некоторое время, и недавний темп развития поражает воображение. От государственных облигаций и частного заемного капитала до токенизированных акций, эти активы перемещаются в инфраструктуру блокчейна быстрее, чем ожидал рынок.
В настоящее время пять протоколов стали основой для этой области: RaylsLabs, OndoFinance, Centrifuge, CantonNetwork и Polymesh. Они не конкурируют за одну и ту же клиентуру, а вместо этого сосредоточены на различных потребностях институтов: банкам нужна конфиденциальность, управляющим компаниям — эффективность, а компаниям из Волл-стрит — инфраструктура соответствия требованиям.
Вопрос не в том, кто "победит", а в том, какую инфраструктуру выберут институты, и как традиционные активы переместятся через эти инструменты на триллионы долларов.
Рынок, который когда-то игнорировали, приближается к отметке в 20 млрд. долларов
Три года назад токенизированные RWA едва ли можно было назвать отдельной категорией. Сегодня активы, развернутые в блокчейне в виде государственных облигаций, закрытого кредита и акций на открытых рынках, приближаются к 20 миллиардам долларов. Это значительный рост по сравнению с 6–8 миллиардами долларов в начале 2024 года.
На самом деле, показатели сегментов рынка интереснее, чем общий объем.
Согласно снимку рынка, предоставленному rwa.xyz на начало января 2026 года:
Государственные облигации и денежные рынки: 8-9 млрд. долларов США, 45-50% рынка
Частные кредиты: 2 млрд до 6 млрд долларов США (меньшая база, но самый быстрый рост, 20-30%)
Публичные акции: более 400 миллионов долларов США (быстрый рост, в основном благодаря OndoFinance)
Три ключевых фактора, ускоряющих внедрение RWA:
Привлекательность арбитража доходности: продукты по токенизированным государственным облигациям предлагают доходность от 4% до 6% и поддерживают круглосуточный доступ 24/7, тогда как традиционные рынки имеют цикл расчетов T+2. Инструменты частного кредитования предлагают доходность от 8% до 12%. Для финансовых директоров институциональных инвесторов, управляющих десятками миллиардов долларов свободных средств, эта математика очевидна.
Постепенное улучшение регуляторной среды: Регламент ЕС по рынку цифровых активов (MiCA) уже введен в силу в 27 странах. SEC (Служба по контролю за ценными бумагами США) реализует «Проект Крипто» (ProjectCrypto), направленный на создание регуляторной среды для токенизированных активов. В то же время, письма о неприменении санкций (No-Action Letters) позволяют таким поставщикам инфраструктуры, как DTCC, токенизировать активы.
Созревание инфраструктуры хостинга и оракулов: Chronicle Labs обработала совокупную стоимость, заблокированную в сети, превышающую 20 миллиардов долларов, Halborn завершила аудит безопасности для основного протокола RWA. Эти инфраструктуры уже достаточно зрелы, чтобы удовлетворить стандарты ответственности.
Несмотря на это, отрасль сталкивается с большими проблемами. Стоимость межцепных транзакций оценивается в годовом объеме до 1,3 млрд долларов США. Разница в ценах на одно и то же активы в разных блокчейнах достигает 1-3%, поскольку стоимость движения капитала превышает выгоды от арбитража. Противоречие между требованиями конфиденциальности и прозрачности регулирования до сих пор не решено.
RaylsLabs: Инфраструктура конфиденциальности, которая действительно нужна банкам
@RaylsLabsОриентируясь на соблюдение нормативных требований, позиционирует себя в качестве моста между банками и децентрализованными финансовыми услугами (DeFi). Разработано бразильской финтех-компанией Parfin, с поддержкой Framework Ventures, ParaFi Capital, Valor Capital и Alexia Ventures. Его архитектура представляет собой открытую лицензированную, совместимую с EVM блокчейн-сеть L1, специально разработанную для регулируемых организаций.
Я уже некоторое время наблюдаю за разработкой стека конфиденциальности Enygma. Важно не технические спецификации, а методология. Rayls решает реальные проблемы банков, а не те, которые децентрализованное финансовое сообщество DeFi представляет о банковских потребностях.
Основные функции стека конфиденциальности Enygma:1. Доказательство с нулевым разглашением: обеспечение конфиденциальности транзакций; 2. Гомоморфное шифрование: вычисления над зашифрованными данными; 3. Встроенные операции между публичными блокчейнами и частными корпоративными сетями; 4. Конфиденциальные платежи: поддержка атомных обменов и встроенных «платежей с поставкой товара»; 5. Программируемое соответствие требованиям: возможность избирательного раскрытия данных определенным аудиторам
Практические примеры применения: 1.1. Центральный банк Бразилии: пилот по расчетам с участием цифровой валюты ЦБ за пределами страны; 2. Núclea: токенизация учтенных обязательств под надзором; 3. Несколько не раскрытых клиентов-узлов: рабочий процесс по закрытию частных платежей
Новости
8 января 2026 года Rayls объявила о завершении аудита безопасности, проведенного Halborn. Это предоставляет инфраструктуре RWA сертификат безопасности на уровне института, что особенно важно для банков, оценивающих производственное развертывание.
Кроме того, альянс AmFi планирует достичь цели токенизации активов в размере 1 млрд долларов США на Rayls к июню 2027 года и получит поддержку в виде наград в размере 5 млн токенов RLS. AmFi является крупнейшей в Бразилии платформой частных кредитов, токенизированных для привлечения инвестиций, которая обеспечивает Rayls немедленным объемом торгов и устанавливает конкретные вехи на срок 18 месяцев. Это одна из крупнейших в настоящее время институциональных обязательств в RWA, полученных в экосистеме какой-либо блокчейн-сети.
Целевые рынки и вызовы
Rayls ориентируется на банки, центральные банки и компании по управлению активами, которым необходимы корпоративные стандарты конфиденциальности. Его модель с публичной лицензией ограничивает квалификацию валидаторов, допуская участие только лицензированных финансовых институтов, одновременно обеспечивая конфиденциальность транзакционных данных.
Однако проблема Rayls заключается в том, чтобы доказать свою привлекательность на рынке. Цель AmFi в 1 млрд. долларов США к середине 2027 года становится ключевым испытанием, учитывая отсутствие открытых данных о TVL или объявленных клиентских развертываниях за пределами пилотных проектов.
OndoFinance: Быстрая гонка по расширению межсетевых возможностей
ОндоВ токенизации активов (RWA) был достигнут самый быстрый рост от институциональных к розничным клиентам. Начав с протоколов, ориентированных на государственные облигации, компания теперь стала крупнейшей платформой в области токенизации акций.
Самые последние данные до января 2026 года:
TVL: 1 930 млн долларов США
Токенизированные акции: более 400 миллионов долларов США, 53% доли рынка
USDY, хранящийся в блокчейне Solana: около 176 миллионов долларов США
Я лично протестировал продукт USDY на Solana, пользовательский опыт был потрясающим: сочетание облигаций уровня институциональных инвесторов с удобством DeFi — вот в чем суть.
Новости
8 января 2026 года Ondo однократно запустил 98 новых токенизированных активов, включая акции и ETF в таких областях, как искусственный интеллект (AI), электромобили (EV) и тематические инвестиции. Это не был небольшой эксперимент, а скорее стремительное продвижение вперёд.
Ondo планирует запуск токенизированных акций США и ETF на блокчейне Solana в первом квартале 2026 года, что станет самым амбициозным шагом компании в направлении создания инфраструктуры, ориентированной на розничных пользователей. Согласно дорожной карте продукта, при расширении цели заключаются в запуске более 1000 токенизированных активов.
Фокус на отрасли:
Область искусственного интеллекта: Nvidia, центры обработки данных (фонды недвижимости, REITs)
Электромобили: Tesla, производители литиевых аккумуляторов
Тематические инвестиции: специальные сектора, традиционно ограниченные из-за минимального порога вложений
Стратегия развертывания многосвязной сети:
- Ethereum: ликвидность DeFi и легитимность институтов
BNBChain: охватывает пользователей, привыкших к работе с биржами
Solana: поддерживает массовое потребительское использование, обладает скоростью финализации транзакций менее чем за секунду
По сути, наиболее важным сигналом является то, что TVL Ondo достиг 1,93 млрд долларов США, несмотря на падение цены токена. Это показывает, что рост протокола важнее спекуляций. Рост в основном обусловлен спросом на доход от простаивающих стейблкоинов со стороны институциональных казначейских операций и протоколов DeFi. Рост TVL в четвертом квартале 2025 года во время рыночной консолидации свидетельствует о реальном спросе, а не просто о преследовании рыночной моды.
Установив отношения по управлению капиталом с брокером-дилером, завершив аудит безопасности Halborn и запустив продукт на трех основных блокчейнах за шесть месяцев, Ondo уже обрела преимущество, которое сложно догнать конкурентам. Например, объем токенизированных активов ее конкурента Backed Finance составляет около 162 миллионов долларов США.
Однако Ondo сталкивается с рядом проблем:
Колебания цен вне торговых часов: несмотря на то, что токены можно передавать в любое время, цена все еще должна учитывать режим работы биржи, что может привести к арбитражному разрыву в часы торговли в США.
Ограничения по соблюдению норм: Закон о ценных бумагах требует строгих проверок KYC и удостоверения личности, что ограничивает нарратив «без разрешения».
Центрифуга: Как управляющие активами действительно развертывают миллиарды долларов
ЦентрифугаСтала инфраструктурным стандартом для токенизации частных кредитов на уровне институтов. К декабрю 2025 года TVL протокола резко возрос до 1,3–1,45 млрд долларов США, что обусловлено реальным институциональным капиталом, направленным на внедрение.
Основные примеры развертывания институтов
Партнерство с Janus Henderson (глобальная управляющая компания с активами, управляющими в размере 373 млрд. долларов США)
Фонд Anemoy AAACLO: полностью цепочка AAA-гарантированного обеспечения кредита (CLO)
Использует ту же команду управления портфелем, что и у управляющего 21,4 млрд. долларов США ETF CLO AAA
В июле 2025 года было объявлено о планах расширения, цель которого — привлечь дополнительные 250 миллионов долларов США на блокчейн-платформу Avalanche.
Распределение средств Grove (институциональный кредитный протокол экосистемы Sky)
Стратегия распределения обещанных средств достигла 10 миллиардов долларов
Начальный стартовый капитал составляет 50 миллионов долларов США.
Команда основателей проекта пришла из Deloitte, Citigroup, BlockTower Capital и Hildene Capital Management
Партнерство сорочета ChronicleLabs (объявлено 8 января 2026 г.)
Фреймворк подтверждения активов: предоставление данных о позициях с криптографической проверкой
Поддержка прозрачного расчета стоимости чистых активов (NAV), проверки хранения и отчетности о соответствии требованиям
Предоставление доступа к панели инструментов для ограниченных партнеров и аудиторов
Я давно следил за проблемой оракулов в области блокчейна, и подход, предложенный лабораторией Chronicle, стал первой системой, которая может удовлетворить потребности институциональных клиентов: обеспечивать проверяемые данные, не жертвуя при этом эффективностью работы в блокчейне. В объявлении от 8 января также был приложен видеоролик, демонстрирующий, что это решение уже используется на практике, а не является обещанием будущего.
Уникальный режим работы центрифуги:
В отличие от конкурентов, которые просто упаковывают офф-чейн продукты, Centrifuge токенизирует кредитные стратегии напрямую на этапе выпуска. Процесс выглядит следующим образом:
Эмитенты проектируют и управляют фондами с помощью одного прозрачного рабочего процесса;
Институциональные инвесторы распределяют стейблкоины в целях инвестирования;
Средства направляются заёмщику после одобрения кредита;
Погашение будет распределяться пропорционально держателям токенов через смарт-контракт;
Годовая доходность (APY) активов класса AAA составляет от 3,3% до 4,6% и полностью прозрачна.
Сети, поддерживаемые архитектурой Multi-Chain V3: Ethereum, Base, Arbitrum, Celo, Avalanche
Важно, чтобы управляющие активами могли доказать, что кредиты в блокчейне могут поддерживать развертывание десятков миллиардов долларов, и Centrifuge уже это сделал. Только сотрудничество с Janus Henderson обеспечивает объем в десятки миллиардов долларов.
Кроме того, лидерство Centrifuge в разработке отраслевых стандартов (например, совместное создание Коалиции токенизированных активов и Встречи активов реального мира) дополнительно укрепляет его позиции как инфраструктуры, а не как отдельного продукта.
Хотя 1,45 млрд. долларов США TVL подтверждают спрос институциональных инвесторов, целевой годовой доход в размере 3,8% выглядит менее привлекательно по сравнению с более высокими рисками и более высокими доходами, характерными для возможностей в истории DeFi. Как привлечь ликвидность, присущую DeFi, выходящую за рамки распределения экосистемы Sky, станет следующей проблемой для Centrifuge.
CantonNetwork: инфраструктура блокчейна Уолл-стрит
ГуанчжоуЭто блокчейн уровня институтов, который отвечает на идею децентрализованных финансов (DeFi) без лицензирования: закрытая общественная сеть, поддерживаемая ведущими компаниями Уолл-стрит.
Участвующие организации:DTCC (Deposit Trust and Clearing Corporation), BlackRock, Goldman Sachs, Citadel Securities.
Целью Кантон стала 37 трлн долларов США годового объема расчетов, обрабатываемого DTCC в 2024 году. Да, это число написано правильно.
Партнерство DTCC (декабрь 2025 г.)
Сотрудничество с DTCC имеет критическое значение. Это не просто пилотный проект, а фундаментальное обязательство по созданию инфраструктуры для расчетов по ценным бумагам в США. Благодаря получению от SEC письма о ненадзоре (No-Action Letter), данное сотрудничество позволяет частично обесцененные в DTCC государственные ценные бумаги США быть нативно токенизированными на платформе Canton, с планом запуска минимально жизнеспособного продукта (MVP) с контролируемым выпуском в первой половине 2026 года.
Важные детали:
DTCC и Euroclear совместно выполняют обязанности председателей Фонда Кантон;
Не просто участники, а лидеры управления;
Сначала сосредоточьтесь на государственных облигациях (с минимальным кредитным риском, высокой ликвидностью и четким регулированием);
После этапа MVP продукт может быть расширен до корпоративных облигаций, акций и структурированных продуктов.
Сначала я скептически относился к лицензированным блокчейн-сетям. Но сотрудничество с DTCC изменило мое мнение. Не потому, что это технически превосходное решение, а потому, что это инфраструктура, которую действительно примет традиционная финансовая система.
Платформа Temple Digital запущена (8 января 2026 г.):Утверждение ценности организации Кантон было дополнительно уточнено в частенной торговой платформе, запущенной Temple Digital Group 8 января 2026 года.
Canton предоставляет центральную систему лимитных ордеров с подтверждением сделок за доли секунд, используя архитектуру без хранения активов на бирже. В настоящее время поддерживаются торги криптовалютами и стейблкоинами, а также планируется запуск поддержки токенизированных акций и товаров в 2026 году.
Партнеры экосистемы: 1.1. Franklin Templeton управляет денежным рынком на 828 миллионов долларов США; 2. JPMorgan Chase использует JPMCoin для расчетов по платежам.
Архитектура конфиденциальности Кантон:Приватность в Canton реализована на уровне смарт-контрактов с использованием Daml (языка моделирования цифровых активов):
Договор четко определяет, какие участники могут видеть какие данные;
Органы регулирования могут получить полную информацию из аудита;
Контрагент может просматривать детали транзакции;
Конкуренты и общественность не могут увидеть никакой информации о транзакциях;
Состояние обновляется и распространяется по сети атомарным способом.
Для институциональных инвесторов, привыкших использовать терминал Bloomberg и темные биржи для конфиденциальных сделок, архитектура Кантон кажется особенно логичной, поскольку она обеспечивает эффективность блокчейна, не раскрывая при этом торговые стратегии. В конце концов, Уолл-стрит никогда не станет раскрывать закрытую торговую деятельность в прозрачном публичном реестре. Более 300 участников Кантон демонстрируют его привлекательность для институциональных инвесторов. Однако, возможно, значительная часть текущих объемов торговли, как сообщается, представляет собой скорее имитационные пилотные проекты, чем реальный трафик в условиях эксплуатации. Основным ограничением является скорость разработки: MVP, запланированный к выпуску в первой половине 2026 года, отражает цикл планирования, занимающий несколько кварталов. В то же время протоколы DeFi обычно могут запускать новые продукты за несколько недель.
Polymesh: блокчейн-сеть для ценных бумаг, разработанная с учетом требований регулирования
ПолимешВыделяемся соблюдением требований на уровне протокола, а не сложностью смарт-контрактов. В качестве блокчейна, разработанного специально для регулируемых ценных бумаг, Polymesh проверяет соответствие требованиям на уровне консенсуса, не прибегая к использованию пользовательского кода.
Основные особенности
Идентификация на уровне протокола: проверка подлинности через уполномоченных провайдеров проверки клиентов;
Встроенные правила передачи: нерегулярные транзакции терпят неудачу напрямую на этапе консенсуса;
Атомизация платежей: операции завершаются за 6 секунд.
Производственная интеграция
Republic (август 2025): поддержка закрытых выпусков ценных бумаг;
AlphaPoint: более 150 торговых площадок в 35 странах;
Целевые сферы: регулируемые фонды, недвижимость, корпоративные акции и т. д.
Преимущества:Не требуется индивидуальная настройка аудита смарт-контрактов; протокол автоматически адаптируется к изменениям регулирования; невозможно выполнить нерегулируемый перевод.
Вызовы и будущее:Polymesh на данный момент работает как независимая цепочка, что изолирует её от ликвидности DeFi. Для решения этой проблемы запуск моста к Ethereum (EthereumBridge) запланирован на второй квартал 2026 года. Пока что останемся в ожидании, удастся ли это сделать в срок. Честно говоря, я недооценил потенциал такой «комплаенс-натаивной» архитектуры. Для эмитентов токенов, обеспокоенных сложностью ERC-1400, подход Polymesh действительно более привлекателен: внедрение соответствия требованиям напрямую в протокол, а не на основе смарт-контрактов.
Как эти соглашения делят рынок?
Эти пять протоколов не конкурируют напрямую, поскольку они решают разные задачи:
Решение для обеспечения конфиденциальности:
Кантон: умные контракты на основе Daml, сфокусированные на отношениях между контрагентами на Уолл-стрит;
Rayls: использует ZKP, обеспечивает банковский уровень математической конфиденциальности;
Polymesh: проверка подлинности на уровне протокола, предоставляет комплексное решение для соблюдения норм.
Расширенная политика:
Ondo: управляет 1,93 млрд долларов США через три цепочки, стремится к скорости ликвидности вместо глубины;
Центрифуга: сфокусирована на институциональном кредитном рынке в диапазоне от 1,3 до 1,45 млрд долларов США, где глубина важнее скорости.
Целевой рынок:
Банк/ЦБДВ → Rayls
Розничная торговля/DeFi→Ondo
Компания по управлению активами → Centrifuge
Волл-стрит → Кантон
Ценные бумаги → Полимеш
По моему мнению, такое сегментирование рынка гораздо важнее, чем люди осознают. Организации не выберут «лучшую блокчейн-платформу», а выберут инфраструктуру, которая поможет им решить их конкретные вопросы соответствия требованиям, операционные и конкурентные задачи.
Нерешенные вопросы
Фрагментация ликвидности между блокчейнами:Стоимость фрагментации кросс-чейн составляет очень высокую сумму, оцениваемую в 1,3–1,5 млрд долларов США в год. Из-за чрезмерных затрат на кросс-чейн-мосты возникает разница в 1–3% между ценами одной и той же валюты на разных блокчейнах. Если эта проблема сохранится до 2030 года, годовые затраты превысят 75 млрд долларов США. Это один из моих главных страхов. Даже если вы построите самые передовые токенизированные инфраструктуры, но ликвидность будет распределена между несовместимыми цепочками, то улучшения эффективности не будет.
Противоречие конфиденциальности и прозрачности:Организации нужна конфиденциальность транзакций, а регуляторы требуют аудитоспособность. В сценариях с участием множества сторон (например, эмитентов, инвесторов, рейтинговых агентств, регуляторов, аудиторов) каждой из сторон требуется разный уровень видимости. На сегодняшний день идеального решения не существует.
Разделение регулирования:ЕС принял MiCA (регулирование рынка криптовалютных активов), действующее в 27 странах; США требуют подачу заявки на получение письма о ненадзоре (No-Action Letter) в каждом случае, что занимает месяцы; перекрестные денежные потоки сталкиваются с проблемами конфликта юрисдикции.
Риск оракула:Цифровые активы зависят от данных вне блокчейна. Если поставщик данных будет атакован, поведение активов в блокчейне может отражать неправильную реальность. Хотя фреймворк доказательства активов, предлагаемый Chronicle, предоставляет определенное решение, риск все еще существует.
Путь к 100 миллиардам: ключевые катализаторы 2026 года
Катализаторы, на которые стоит обратить внимание в 2026 году:
Запуск Ondo на Solana (1 квартал 2026 года):Тестируйте, может ли распределение розничного масштаба создать устойчивую ликвидность; показатель успеха: более 100 000 держателей, подтверждающих наличие реального спроса.
Кантонский MVP Центра обмена данными (второе полугодие 2026 года):Проверить осуществимость использования блокчейна для расчетов по казначейским обязательствам США; в случае успеха: миллионы долларов оборотных средств могут быть переведены на инфраструктуру цепочки блоков.
Закон США CLARITY принят:Предоставить четкий регуляторный фреймворк, чтобы позволить институциональным инвесторам, которые сейчас ждут, инвестировать капитал.
Развертывание Grove для Centrifuge:Распределение 1 млрд. долларов США будет завершено к 2026 году; фактическая работа с капиталом в ходе токенизации кредитов тестовых организаций; если исполнение будет проходить гладко без кредитных событий, это укрепит доверие управляющих активами.
Рыночный прогноз
Цель на 2030 год: объем токенизированных активов достигнет 2-4 триллионов долларов США;
Рост спроса: вырастет в 50–100 раз по сравнению с текущими 1,97 млрд долларов США;
Предположения: стабильность регулирования, готовность к межсетевой interoperability, отсутствие крупных институциональных провалов.
Прогноз роста по отраслям:
Частные кредиты: с текущих 20-60 млрд. долларов до 1500-2000 млрд. долларов (меньшая база, самый высокий темп роста);
Цифровые государственные облигации: если фонды денежного рынка перейдут в сеть, потенциал может составить 5 триллионов долларов и более;
Недвижимость: ожидается, что объем составит 3-4 триллиона долларов (в зависимости от того, будет ли система регистрации недвижимости использовать регистрацию прав собственности, совместимую с блокчейном).
Маркер в десятки миллиардов долларов:
Планируемая дата реализации: 2027–2028 гг.
Предполагаемое распределение: кредиты организаций: 300–400 млрд долларов США; государственные облигации: 300–400 млрд долларов США; токенизированные акции: 200–300 млрд долларов США; недвижимость/сырьевые товары: 100–200 млрд долларов США.
Это потребует роста в пять раз по сравнению с текущим уровнем. Хотя цель амбициозна, учитывая импульс институционального рынка и надвигающуюся регуляторную ясность к четвертому кварталу 2025 года, эта цель не кажется недостижимой.
Почему эти пять протоколов так важны?
Ситуация с RWA в организациях в начале 2026 года показывает неожидательную тенденцию: нет однозначной победы, так как нет однородного рынка.
Честно говоря, именно в этом направлении должна развиваться инфраструктура.
Каждый протокол решает разные проблемы:
Рейлс → банковская конфиденциальность;
Ondo→распределение токенизированных акций;
Центрифуга → развертывание на блокчейне компании по управлению активами;
Кантон→инфраструктура Уолл-стрит;
Polymesh → упрощает соблюдение требований по ценным бумагам.
Рост рыночной капитализации с 8,5 млрд долларов в начале 2024 года до 19,7 млрд долларов свидетельствует о том, что спрос превзошел спекулятивные действия.
Основные потребности институциональных игроков:
Финансовый директор: рентабельность и операционная эффективность;
Управляющая компания: сокращение издержек на распределение, расширение базы инвесторов;
Банк: Инфраструктура, соответствующая требованиям соответствия.
Следующие 18 месяцев будут решающими
Ondo запускает Solana → тестирование масштабируемости розничного рынка;
Гонконгский DTCC MVP → тестирование возможностей расчетов на уровне организаций;
Развертывание Grove в Centrifuge → тестирование токенизации кредитов с реальным капиталом;
Цель Rayls в размере 100 миллионов долларов для AmFi → тестирование внедрения инфраструктуры конфиденциальности.
Действие важнее архитектуры, результат важнее плана. Вот в чём суть дела.
Традиционная финансовая система находится в долгосрочном процессе миграции на блокчейн. Эти пять протоколов обеспечивают инфраструктуру, необходимую для институциональных капиталовложений: уровень конфиденциальности, нормативный фреймворк и инфраструктуру расчетов. Их успех определит дальнейший путь токенизации — будет ли она улучшать эффективность существующих структур или станет полностью новой системой, заменяющей традиционную финансовую модель.
Выбор инфраструктуры, сделанный организациями к 2026 году, определит структуру отрасли на следующие десять лет.
Ключевые вехи на 2026 год
В1: Запуск Solana Ondo (запуск более чем 98 акций);
H1: DTCCMVP Гуанчжоу (токенизация государственных облигаций на инфраструктуре Уолл-стрит);
В процессе: развертывание 1 млрд. долларов в Centrifuge Grove; строительство экосистемы AmFi от Rayls.
Триллионные активы вот-вот придут. NFA.