Robinhood Chain безусловно стала одной из самых горячих площадок для капитала в сети. Meme, акции токенов и протоколы с высокой доходностью поочередно набирают обороты, и многие ранние участники уже получили первую волну прибыли.
Данные DefiLlama от 2 сентября показывают, что TVL DeFi на цепочке Robinhood Chain достигла примерно 775 миллионов долларов США, объем торгов на DEX за 24 часа составил около 1,45 миллиарда долларов США, а объем торгов за 7 дней — 7,78 миллиарда долларов США; доходы цепочки一度 достигли числа среди ведущих публичных блокчейнов.
Сейчас самым популярным является «Meme-пара с акциями»: Meme больше не ограничивается пуловыми парами с ETH или стабильными монетами, а напрямую использует токены акций, такие как NVDA, AAPL, SPCX, в качестве базовых активов.
Например, в пуле AI/NVDA AI оценивается в NVDA. Цена AI в долларах зависит как от соотношения AI к NVDA, так и от колебаний цены самого NVDA. Например, в июле после паринга $AI, $REAL и других мемов с NVDA наблюдался значительный рост объема торгов на цепочке для токенизированных акций NVDA; в конце августа капитализация $AI временно превысила 100 миллионов долларов.
Но покупка AI не означает владение NVIDIA. NVDA — это просто актив на другой стороне ликвидности; AI не предоставляет акций или права на выкуп NVDA.
Особенность этой модели в том, что Meme может напрямую использовать популярную акцию в качестве повествования, одновременно перенаправляя средства, вложенные в Meme, в ликвидность токенизированных акций. Launchpad стандартизирует этот процесс: далее торговля запускается с помощью объединённой кривой (Bonding Curve) или автоматического маркет-мейкера (AMM).
Вокруг этого ажиотажа на Robinhood Chain也开始出现一些火起来的 DeFi 项目。
Pons: один из самых популярных платформ для запуска мемов
Официальный сайт：Pons
Документация: Pons Docs
Pons можно рассматривать как версию Pump.fun для Robinhood Chain. Проект сначала торгуется по кривой бондинга, а затем переходит на Uniswap V4 при достижении определённых условий.
Его торговые издержки не являются фиксированной ставкой, а представляют собой базовую комиссию за торговлю + налог создателя (Creator Tax), конкретные параметры которых определяются каждым проектом и не могут быть произвольно повышены после выпуска.
При запуске новой монеты существует налог на спекуляцию (Snipe Tax). Согласно официальной документации, налог при покупке на самых ранних этапах может достигать около 25%, а затем быстро снижается до нуля в течение нескольких секунд. Поэтому обычным участникам нет смысла соревноваться в скорости с ботами, пытаясь купить в первую секунду.
Также обратите внимание на ценовое воздействие (Price Impact). Предположим, что общая налоговая ставка для покупки и продажи Meme составляет 4%, даже если цена остается неизменной, теоретические потери при одной покупке и одной продаже уже приближаются к 7,8%. В сочетании со проскальзыванием на небольшом пуле реальные потери могут быть еще выше.
После Pons был запущен PONZ, который начал внедрять казну (Treasury), протокольную ликвидность (Protocol-Owned Liquidity) и кредитование. Текущая процентная ставка по займам PONZ, указанная на официальном сайте, составляет около 0,5%.
Индекс: Meme — комиссии идут на покупку акций
Официальный сайт：The Index
Игра с индексом проста: при покупке или продаже INDEX взимается комиссия в размере 3% ETH, а протокол использует часть этой комиссии для покупки токенов акций, таких как NVDA, AAPL, TSLA, и распределяет их среди владельцев INDEX, соответствующих условиям.
То есть:
Индекс торговля → взимается комиссия → покупка акционных монет → распределение держателям.
На официальном сайте указано, что протоколом было собрано несколько сотен ETH в виде комиссий и распределено активов в акциях на сумму более миллиона долларов США; согласно данным DefiLlama, совокупный доход протокола и доход держателей также достигли уровня в миллион долларов США.
Проблема этой модели также проста: доход сильно зависит от объема торгов INDEX.
Кроме того, торговая пошлина в 3% не мала. Предположим, что при покупке и продаже взимается по 3%, без учета проскальзывания, теоретические потери при полном цикле составляют около 5,9%. Таким образом, при краткосрочных спекуляциях стоимость сделок легко может поглотить так называемую «доходность от распределения акций».
Ripe Protocol: Залог акций для получения займа — также получайте Meme для добычи RIPE
Официальный сайт：Ripe Protocol
Документы: Ripe Docs
Ripe недавно привлек внимание, в основном благодаря двум стратегиям.
Первая схема — кредитование под залог акционных токенов. Пользователи могут внести активы, такие как NVDA, AAPL, GOOGL, TSLA, SPCX, заложить их и получить в кредит стабильную монету протокола GREEN, обеспечив ликвидность без продажи своей позиции в акциях.
При новом заимствовании взимается комиссия за открытие позиции около 0,25%, а также продолжаются выплаты процентов по займу.
Второй набор — это сообщественные фермы (Community Farms). Вы можете разместить популярные токены экосистемы Robinhood Chain, такие как PONS, INDEX, AI, CASHCAT, и получать RIPE. Текущая годовая доходность некоторых пулов по-прежнему достигает десятков процентов.
Эти фермы очень похожи на «Food Farm» 2020 года, но следует учитывать, что высокая годовая доходность в значительной степени обусловлена эмиссией токенов RIPE и не означает, что базовый проект генерирует эквивалентный денежный поток.
Если вы используете акционные монеты в качестве залога для заимствования GREEN, особое внимание следует уделить вопросу ликвидации. Стоимость ликвидации для различных активов составляет примерно от 5% до 15%, а также существует вознаграждение ликвидатора (Keeper Reward), поэтому максимальный коэффициент залога, разрешенный интерфейсом, не равен рекомендуемому коэффициенту для обычных пользователей.
EARN: Пусть акционные токены сами зарабатывают комиссию за маркет-мейкинг
Официальный сайт и документация：EARN
EARN занимается автоматизированным маркет-мейкингом токенизированных акций.
Пользователи вносят акции, USDG или оба, и сокровищница (Vault) автоматически размещает активы в пуле концентрированной ликвидности и корректирует диапазон сделок в зависимости от изменения цены. Доходы в основном поступают от реальных комиссий за обмен, уплачиваемых трейдерами.
Структура комиссий понятна:
85% дохода от комиссий за ликвидность остаются пользователям казны, 15% — стратегическим сторонам.
Здесь 15% извлекаются из прибыли, а не из основного капитала напрямую.
Но у предоставления ликвидности есть еще одна стоимость, которая не указана прямо как «комиссия»: временная потеря (Impermanent Loss).
Например, если NVDA растет, ликвидность будет постепенно продавать часть NVDA, чтобы приобрести активы с другой стороны, и в итоге может возникнуть ситуация, когда «вы заработали на комиссиях, но доход оказался ниже, чем при прямом удержании NVDA». Поэтому при оценке EARN нельзя смотреть только на годовую доходность — необходимо сравнивать чистую стоимость казначейства с результатом прямого владения монетой.
hoodfi: Хеджирование риска направления
Официальный сайт：hoodfi
Подход Hoodfi более стратегичен.
Обычные поставщики ликвидности NVDA/USDG получают комиссию, но при этом всё ещё подвержены колебаниям цены NVDA. Hoodfi создаёт хеджирующие позиции вне ликвидных позиций, чтобы снизить экспозицию по направлению самой акции и сосредоточить доход в основном на торговых комиссиях.
Проще говоря, вы не делаете ставку на то, будет ли NVDA расти или падать, а делаете ставку на то, что в будущем на цепочке NVDA будет продолжать торговать.
Проект все еще находится на ранней стадии. На официальном сайте представлены данные о ликвидности и объеме торгов на рынках, но эти показатели не являются общей суммой заблокированных средств hoodfi. Кроме того, на данный момент нет такой же четко опубликованной структуры комиссий, как у EARN, поэтому его лучше рассматривать как проект для наблюдения.
Самое часто упускаемое обычными игроками
Годовая доходность на таких страницах проектов часто высока, но при реальном участии лучше сначала сложить все расходы.
Индекс: полный цикл входа и выхода, только комиссия за торговлю в 3% составляет почти 5,9%; для мелких монет Pons дополнительно применяются комиссии создателя, комиссия за снайперскую атаку и проскальзывание; для Ripe необходимо учитывать комиссию за открытие позиции, проценты по займу и потенциальные расходы на ликвидацию; для EARN вычитается 15% дохода стратегии, а также учитываются потери от временной несогласованности.
Поэтому, увидев годовую доходность в 50% или 80%, лучше сначала посчитать:
Expected actual return during holding period – trading fees – slippage – strategy fee – borrowing cost.
Если вы планируете держать актив всего несколько дней, даже высокая годовая доходность может быть несущественной. Однократные издержки на вход и выход в размере 5–8% вполне могут превысить доход, который вы сможете получить за эти дни.
Последние операции адреса в цепочке 0x7e3ba наглядно демонстрируют, насколько агрессивным был этот рыночный импульс. Согласно данным на цепочке, опубликованным 1 сентября, этот адрес сначала купил 11,8 млн токенов CASHCAT за примерно 106 500 долларов США, а затем продал их все за примерно 672 600 долларов США, получив прибыль в размере около 566 000 долларов США за одну сделку. После этого он снова купил 10,2 млн токенов PONS за примерно 113 700 долларов США, продал всего 1,1 млн токенов и вернул 117 100 долларов США, практически полностью возместив первоначальные вложения, а оставшиеся около 9,1 млн токенов PONS на тот момент стоили около 4,2 млн долларов США. Общие вложения по двум сделкам составили около 220 000 долларов США, а общая прибыль — как реализованная, так и нереализованная — в один момент превысила 4,7 млн долларов США.
Этот случай, конечно, нельзя просто скопировать, но подход заслуживает внимания: вместо частого переключения между десятками мелких монет, он сделал ставку на несколько лидеров, у которых уже начала формироваться ликвидность; после роста он сначала продал часть позиции, чтобы вернуть капитал, а оставшуюся часть оставил подверженной высокой волатильности.
Если вы обычный трейдер с капиталом всего в несколько тысяч долларов, более разумным подходом будет: сначала рассчитать торговые налоги и проскальзывание, контролировать размер одной позиции; после значительного роста постепенно возвращать первоначальный капитал, не воспринимая высокую годовую доходность и рыночную капитализацию на бумаге как уже реализованную прибыль.
Автор: bootly
Twitter：https://twitter.com/BitpushNewsCN
Телеграм-чат BitPush: https://t.me/BitPushCommunity
Подписка на Telegram от BitPush: https://t.me/bitpush