Автор: Oliver Knight
Компиляция: Блокчейн простыми словами
Robinhood (HOOD) заявляет, что его новая блокчейн-сеть не предназначена для конкуренции с нативными криптовалютными биржами, такими как Hyperliquid, а направлена на то, чтобы впервые привлечь 27,6 миллиона пользователей с финансовыми счетами в цепочку финансовых услуг; однако текущие данные показывают, что реальность гораздо сложнее этой истории.
Несмотря на то, что эта цепочка 12 июля установила рекордный 24-часовой объем DEX-торговли в размере 878 миллионов долларов США и временно обогнала Base и Ethereum, основная активность в цепочке по-прежнему определяется спекуляциями на мем-монетах, а не токенизированными акциями и ETF, которые были ее основной направленностью.
Из 734 миллионов долларов США, переведенных через мост, только 211 миллионов долларов США были фактически задействованы в кредитных или доходных продуктах; в то же время рыночная капитализация токенизированных активов реального мира (RWA) на этой цепочке составляет всего 12,66 миллиона долларов США, что значительно ниже пикового значения в 156 миллионов долларов США, достигнутого когда-либо мем-монетой CASHCAT.
Robinhood Chain в прошлые выходные временно заняла второе место по объему торгов на децентрализованных биржах (DEX), что заставило многих сравнивать ее с некоторыми из крупнейших сетей на криптовалютном рынке. Однако Robinhood считает, что такие сравнения не отражают сути.
Этот популярный торговый приложение считает, что его настоящая возможность заключается не в том, чтобы отбирать объемы торгов у существующих нативных криптовалютных бирж, а в использовании более 27,6 миллиона «пользователей с финансовыми счетами» Robinhood для привлечения нового поколения инвесторов на рынок токенизированных активов и онлайн-производных инструментов.
Руководитель продуктов Robinhood Crypto Сон Сог Ли заявил CoinDesk: «Наша возможность заключается не в том, чтобы отобрать объем торгов у существующих криптовалютных трейдеров. Большинство людей никогда не имели дела с перпетуальными контрактами, и это не обязательно потому, что они не хотят получить такой экспозиции, а потому что доступ к таким продуктам просто не существовал. Мы меняем это».
Он также сказал: «Сейчас пользователи более чем в 120 странах и регионах могут напрямую торговать золотом, серебром, валютой и криптовалютными перпетуальными контрактами в Robinhood Wallet через Lighter».
Ставка Robinhood, похоже, заключается в том, чтобы с помощью своих возможностей распространения, взаимодействия с потребителями и интеграции кошельков напрямую привлечь пользователей, которые иначе не использовали бы ончейн-финансы, не заставляя их самостоятельно искать более профессиональные криптовалютные платформы.
Однако текущая проблема заключается в том, что активность в этой сети по-прежнему сильно сосредоточена на спекулятивных сделках с Meme-монетами, а масштаб ее первоначального повествования о реальных активных бизнес-процессах остается небольшим. Согласно данным DefiLlama, 24-часовой объем DEX-торговли на Robinhood Chain 12 июля составил около 878 миллионов долларов США, временно превысив Coinbase Base и Ethereum. Этот рейтинг вызвал широкое обсуждение в крипто-сообществе.
Однако абсолютный объем все еще достаточно ограничен.
13 июля объем торгов перпетуальными контрактами на этой цепочке составил всего 5,9 млн долларов США;相比之下, децентрализованная платформа обмена Hyperliquid, ставшая эталоном для ончейн-производных инструментов, за тот же день продемонстрировала объем торгов в 8,9 млрд долларов США. В то же время общий объем заблокированных средств через мост на цепочке Robinhood (bridged TVL) достиг 734 млн долларов США, что значительно превышает ее фактический TVL в 211 млн долларов США.
Этот разрыв означает, что многие активы просто остаются в кошельках и не используются в пулах кредитования и доходных продуктах этой цепочки.
Подобная ситуация ранее уже происходила на другой сети — Blast. Blast привлек более 2 миллиардов долларов США в виде зафиксированных активов благодаря программе поощрения баллов, привлекая множество участников, стремящихся заработать баллы в ожидании будущего аирдропа. После завершения программы стимулирования его TVL резко упал.
Однако ситуация с Robinhood может быть не совсем такой, поскольку у нее нет подобных стимулов для получения дохода.
Несмотря на это, этот контраст подчеркивает, что блокчейн-бизнес этой платформы, ориентированной на широкую аудиторию, все еще находится на очень ранней стадии. Хотя сеть временно пережила всплеск спотовой торговли, на ней еще не сформировались более глубокие виды торговой активности и распределения капитала, характерные для зрелых блокчейнов.
Идеально для создания мемов
Первоначальной ключевой целью этой цепочки была токенизация реальных активов (RWA), включая связанные нарративы, связанные с продуктами акционерного капитала, привлеченными через Robinhood от таких непубличных компаний, как OpenAI и SpaceX. Однако, по крайней мере на данный момент, эта часть бизнеса еще не достигла значительных масштабов.
Активная рыночная капитализация токенизированных активов реального мира составляет всего 12,66 млн долларов США, что практически незаметно по сравнению с недавним всплеском торговли. Напротив, основная часть активности исходит от трейдеров мем-монет, которые массово приобрели новый токен под названием CASHCAT — имя которого происходит от раннего корпоративного мascота Robinhood.
Этот токен вырос более чем на 2100% в первую неделю после запуска, его рыночная капитализация достигла 156 миллионов долларов США, что в 12 раз превышает общую рыночную капитализацию токенизированных активов реального мира на этой цепочке.
Конечно, следует отметить, что мем-монеты по своей природе являются высоковолатильным классом активов, управляемым эмоциями, и часто не имеют основ для устойчивого роста.
Эта неустойчивость уже проявилась в среду: платформа Noxa, запустившая токен CashCat, объявила о прекращении деятельности и сообщила, что все доходы будут переданы создателям. Закрытие Noxa не определяет судьбу Robinhood Chain, но подчеркивает, что активности, построенные вокруг выпуска мем-коинов, могут очень быстро исчезнуть.
Иронично, что генеральный директор Robinhood Влад Тенев 2 июля сказал CNBC, что мем-монеты — это тупик: у таких активов нет полезности и реального применения. Однако всего шесть дней спустя он опубликовал пост в X, заявив, что Robinhood Chain «также подходит для выпуска мемов» — очевидно, в ответ на популярность CASHCAT.
Когда его спросили об этом кажущемся противоречии, Ли заявил, что, хотя мем-монеты не являются ключевым приоритетом команды, эта цепочка действительно создавалась с целью построения «открытой финансовой системы».
Ли сказал: «Я не вижу в этом противоречия. Если вы создаете открытую финансовую систему, то она, конечно, должна поддерживать мем-монеты. Самое захватывающее в Robinhood Chain — это то, что мы сегодня не можем полностью предсказать все, что произойдет в будущем».
Финансовая демократизация
Robinhood Chain официально открылась для публики в начале этого месяца, после нескольких месяцев тестирования с февраля. Эта сеть построена на основе Arbitrum — Layer 2-решения для Ethereum, созданного в первую очередь для размещения токенизированных реальных активов, особенно акций и ETF, а не для торговли мем-монетами.
Этот запуск отражает более широкую стратегию Robinhood: вывод традиционных финансовых активов на блокчейн с помощью собственной блокчейн-инфраструктуры, ориентированной на розничных пользователей.
Ситуация, в которой сейчас находится Robinhood Chain, очень похожа на путь, который проходят большинство новых блокчейнов при запуске. Рынок немедленно сравнивает его с ранее наиболее обсуждаемыми сетями, такими как Blast — TVL этой сети упал с 2,2 миллиарда долларов до 29 миллионов долларов за два года.
Для Robinhood Chain более подходящим аналогом является Base, запущенный Coinbase в 2023 году. Base изначально также строился на институциональном нарративе, но позже, благодаря движению мем-монет, достиг реальных масштабов.
В отличие от этого, Base в итоге превратилась в потребительскую блокчейн-сеть с реальной активностью разработчиков и более широким охватом пользователей.
Ключевой вопрос на ближайшие месяцы: превратится ли текущая волна спекуляций в долгосрочное использование или же активность быстро спадет, как только трейдеры переключатся на следующую популярную идею.
Ли заявил: «Мы ожидаем, что пользователи откроют для себя различные возможности, которые предоставляет Robinhood Chain, включая вывод реальных активов на цепочку, круглосуточную торговлю токенизированными акциями, кредитование на цепочке и т.д.»