Два самых нелюбимых рынком «портильщика праздника» появились одновременно. Цены на нефть взлетели выше 100 долларов за баррель, а доходность казначейских облигаций США на 10 лет находится около 4,71%, образуя удар «два в одном», заставивший инвесторов на акциях и в криптовалюте переоценить, как долго еще этот рост сможет удержаться.
Bitcoin упал до примерно $65 500 23 июля по мере усиления макроэкономического давления. Для актива, который процветает при мягких финансовых условиях и изобилии ликвидности, текущая обстановка выглядит как список того, чего он не хочет видеть.
Макросжатие усиливается вокруг рисковых активов
Фьючерсы на сорт нефти Brent поднялись выше отметки в сто долларов в середине-конце июля под влиянием продолжающихся геополитических напряжённостей. Такой устойчивый рост цен на энергию напрямую влияет на показатели инфляции, что, в свою очередь, влияет на решения Федеральной резервной системы, а те — на уровень потерь, которые несут рискованные активы.
Доходность казначейских облигаций США на 10 лет на уровне примерно 4,71% рассказывает ту же историю. Когда вы можете разместить деньги в государственных облигациях и получать почти 5% без риска, расчеты для удержания волатильных активов кардинально меняются. Зачем держать bitcoin, который вообще не приносит доход, если казначейские облигации предлагают самые привлекательные доходы за несколько лет?
Федеральная резервная система сейчас рассматривает вопрос о сохранении или даже повышении процентных ставок в ответ на инфляционные ожидания, вызванные ростом цен на нефть.
Почему криптовалюта ощущается этим сильнее, чем большинство
Bitcoin и другие цифровые активы находятся на дальнем конце спектра риска. Они не генерируют денежный поток, не выплачивают дивиденды и не приносят процентный доход. В мире, где безопасные активы внезапно начинают предлагать конкурентную доходность, капитал стремится переместиться к уверенности.
Исторические данные показывают, что рост цен на нефть постоянно коррелирует со снижением доверия инвесторов к криптовалютным рынкам. Рост энергетических затрат ужесточает финансовые условия в целом, и при сокращении ликвидности первыми и сильнее всего страдают самые спекулятивные активы.
Стоит отметить, что биткоин-майнеры также сталкиваются с прямыми негативными факторами из-за роста цен на энергию. Майнинговые операции чрезвычайно энергоемки, и когда стоимость электроэнергии растет одновременно с ценами на нефть, экономика майнинга ухудшается. Это может привести к снижению хешрейта и дополнительному продавческому давлению, поскольку майнеры вынуждены продавать свои активы для покрытия операционных расходов.