Президент Ричмондского филиала ФРС Том Баркин выступил 21 мая с речью под названием «Навигация по шокам предложения», и основное сообщение было довольно простым: текущая политическая позиция ФРС находится в хорошем состоянии, и нет спешки с изменением курса.
Баркин утверждал, что потребительские расходы остаются устойчивыми, компании находят способы удовлетворить свои потребности в труде без увольнений, а долгосрочные ожидания инфляции остаются под контролем.
Аргументы в пользу терпения
Баркин отметил, что подход ФРС, заключающийся в игнорировании шоков предложения, на протяжении поколений был эффективным. Тем не менее, Баркин указал на растущую вероятность более частых шоков предложения, вызванных торговыми проблемами, ростом уровня государственного долга и климатическими событиями.
Повышение процентной ставки не предлагалось в ходе выступления. Акцент оставался исключительно на подходе, зависящем от данных.
Что выяснилось на апрельском совещании
На политической встрече в апреле 2026 года чиновники выразили готовность либо сохранить текущие ставки, либо снизить их, если появятся более четкие сигналы инфляции. Компании корректируют численность персонала за счет естественного выбытия и приостановки найма, а не массовых увольнений.
Баркин заверил, что ФРС сможет реагировать осмотрительно, если экономические перспективы ухудшатся.
Что это означает для рынков и инвесторов
Расходы потребителей составляют примерно две трети экономической активности в США. Когда чиновник ФРС специально подчеркивает его устойчивость, это сигнал о том, что центральный банк не видит риска скорого рецессии.
Если торговые перебои, климатические события и долговые давления действительно усилятся, терпение ФРС будет испытано. Инфляция, обусловленная предложением, является наиболее сложной для центральных банков, поскольку повышение ставок для борьбы с ней также замедляет рост.