Отчет: Только 34 из 501 активов с доходностью от реальных активов превышают $50 млн в цепочке, 93% еще не вошли в DeFi

ChainCatcher сообщает, что, согласно отчету The Defiant, Electric Capital в понедельник опубликовало исследовательский отчет, в котором проанализировано 501 актив с реальным доходом (real-world yield) и проведено перекрестное сравнение с токенизированными активами, демонстрирующими значительную активность в цепочке. Согласно отчету, только 34 актива с доходом имеют объем на цепочке более 50 миллионов долларов США, и они сосредоточены в сферах казначейских облигаций США, частного кредитования, корпоративных облигаций и иностранных суверенных облигаций; остальные 93% источников дохода по-прежнему сталкиваются с семью барьерами, включая правовые структуры, проблемы с ценными бумагами, обеспеченными активами, и практические трудности интеграции товаров и вычислительной инфраструктуры. Отчет указывает, что основным узким местом является канал распространения: из 35 нестабильных токенизированных активов с доходом только два имеют более 2000 держателей. Часть причин связана с конструктивными ограничениями — например, BUIDL от BlackRock требует минимальных вложений в 5 миллионов долларов США, однако данные показывают, что большинство токенизированных активов по-прежнему зависят от небольшого числа крупных инвесторов и управляющих казначействами. Десять крупнейших держателей BUIDL контролируют 98% его предложения, и основными держателями являются протоколы Ethena, Ondo и Sky. Electric Capital считает, что пять факторов способствуют более широкому переходу активов на цепочку: рост масштабов стабильных монет и диверсификация предпочтений в доходности, дифференциация продуктов между протоколами, поглощение рисков длительности инфраструктурой казначейств, расширение базы покупателей за счет многоуровневых механизмов и усиление спроса на залоговые активы благодаря кредитным циклам. В отчете также отмечается, что Goldman Sachs прогнозирует, что расходы на инфраструктуру ИИ в 2026 году превысят 500 миллиардов долларов США, и аренда GPU, строительство центров обработки данных и энергетические контракты могут стать новыми катализаторами для финансирования на цепочке.