Автор: Shenchao TechFlow | Наблюдение за общественным мнением
Недавно пост, опубликованный на Reddit r/CryptoMarkets, тихо стал вирусным. Автор harukasweet задал всего один вопрос:
Криптовалютный рынок кажется безжизненным. В течение последнего года криптовалютный рынок оставался в тени по сравнению с технологическими акциями. Произойдет ли еще смена капитала, или люди уже потеряли интерес к криптовалютам?
Этот пост, слегка наполненный надеждой и трагизмом, вызвал более ста ответов. Можно заметить, что не только китайскоязычное крипто-сообщество обсуждает этот вопрос — сейчас реальность, когда криптовалюты не растут, без различий по языку одинаково воздействует на эмоции всего крипто-сообщества.
Острота дискуссии заключается не в том, что кто-то представил новые аргументы, а в том, что каждая сторона использует неудачи другой, чтобы доказать собственную правоту. Такая атмосфера взаимного подрыва сама по себе является отражением настроений в текущем крипто-сообществе.
Биткойн снизился с исторического максимума в $126 198, зафиксированного в октябре 2025 года, до текущего уровня около $70 000, что составляет падение примерно на 44%; падение за 2026 год на данный момент составляет около 20%. За тот же период S&P 500 вырос примерно на 9,7%, а Nasdaq 100 — на 13,6%.
Две кривые движутся в противоположных направлениях — разница между ними уже не может быть описана как «отставание».
«Биткоин уже умер более 800 раз» против «Этот нарратив уже невозможно продолжать»
Самая напряжённая дискуссия в обсуждениях на Reddit произошла между пользователями Giordano86 и think_harder_plz.
Джордано86 — классический сторонник цикличности: «Когда другие боятся, я жаден. Рынок имеет циклы. Очень скоро люди снова вернутся к биткоину». Кто-то возразил, и он сразу привел данные: «Посмотри на 17-летнюю историю биткоина и скажи мне, что ты не видел циклов. Биткоин уже „умирал“ более 800 раз — и он в порядке».
Другой пользователь Powerful_Respect_400 выразился более прямо: «Я здесь с 2017 года. Бычий рынок в 2017, бычий рынок в 2021, 2025… Каждые четыре года. Возможно, нам придется ждать до 2029 года».
Ответ think_harder_plz был не менее острый: нарратив о биткоине постоянно «эволюционирует» — от точечной электронной наличности до цифрового золота, от хеджирования инфляции до актива для резервов институциональных инвесторов. «Каждый раз, когда старый нарратив терпит неудачу, появляется новый». Его вывод: «Криптовалюты существуют слишком короткое время, чтобы делать столь уверенные утверждения. Это начало конца».
Интересно, что другой пользователь, keepitcasualbrah, точно выявил противоречие в этом высказывании:
Вы сначала сказали: «Недостаточно времени прошло, чтобы делать выводы», а затем сразу сделали вывод: «Это начало конца». Этот аргумент получил много поддержки.
ИИ забрал внимание, но то, что криптовалюта действительно потеряла — это «сценарии использования».
Если бы речь шла только о старых рассуждениях о циклах и концах, этот пост не вызвал бы столько ответов. Настоящим болевым пунктом стали третьи голоса: крипторынок проиграл не медвежьему рынку, а ИИ.
Комментарий пользователя optifree1 получил множество цитирований: «Технологическая отрасль переживает революцию производительности, происходящую раз в десятилетия; ИИ действительно меняет способы работы и жизни людей. Этот всплеск привлекает всю внимание других рынков, а криптовалюты до сих пор не нашли ни одного сценария использования, хотя бы приближающегося по влиянию к ИИ-волне».
Структурные проблемы в криптовалюте действительно очевидны. Несколько пользователей, с разных точек зрения, подтвердили один и тот же вывод:
Криптовалютный рынок не имеет реальных сценариев использования. Пользователь i_am_13th_panic отметил, что, несмотря на усилия криптокомпаний по расширению применения, единственным устойчивым использованием большинства криптовалют остается «спекуляция на них, спекуляция с ними или стейкинг».
Пользователь Usually_Sunny выдвинул более острый парадокс: чтобы валюта была «полезной», её стоимость должна быть относительно стабильной, но основная инвестиционная логика биткоина именно основана на ценовой волатильности.
Автор поста harukasweet также признал: «Да, только стабильные монеты считаются относительно полезными, DeFi, возможно, имеет некоторую пользу, но хакеров слишком много».
Данные показывают: институциональные инвесторы выводят средства, а не только розничные трейдеры убегают.
Обсуждения на Reddit носят эмоциональный характер, но потоки капитала предоставляют более холодное подтверждение.
Согласно данным BeInCrypto, в мае 2026 года спотовые ETF на биткоин показали чистый отток около $2,3 млрд — это наибольший месячный отток за весь год и самый большой с ноября 2025 года. Ранее в апреле и марте наблюдался чистый приток примерно $1,97 млрд и $1,32 млрд соответственно. Совокупный чистый приток ETF снизился с $58,09 млрд в апреле до $55,79 млрд.
В мае BTC упал лишь на около 3,7%, но отток из ETF превысил в 10 раз чистый отток в $206 млн в феврале. Скорость снижения рисков институциональными инвесторами явно превышает тот уровень, который следует из падения цены.
В то же время индекс страха и жадности упал до 28 (страх), и рыночные настроения достигли самого низкого уровня с 2026 года.
Когда наступит следующий цикл смены?
Пользователь harukasweet многократно задавал именно этот вопрос. Ответы были самыми разными, но честность среди них оказалась неожиданно высокой.
Анализ пользователя only_linear_joseph более прагматичен: сейчас денежные средства и доходность облигаций очень конкурентоспособны, что раньше было редкостью. Пока высокая процентная ставка сохраняется, нет стимула для перетекания капитала из фиксированного дохода в высоковолатильные активы. После обсуждения с автором поста он также исправил противоречие: если инфляция останется высокой, ФРС не снизит ставки, и криптовалюты останутся в стороне.
Никто не дал четкого ответа. Но один из комментариев в посте, возможно, лучше всего отражает реальное отношение большинства: пользователь harukasweet, когда его спросили «зачем спешить?», ответил двумя словами: «стоимость упущенной возможности».
Каждый день, когда ваши деньги не на криптовалютном рынке, — это деньги, которые где-то еще зарабатывают. Именно это — настоящий источник тревоги в крипто-сообществе сегодня: не «вернется ли оно», а «что я упустил за время ожидания его возвращения».
Данные на 2 июня 2026 года. Данный материал представляет собой наблюдение за общественным мнением и не является инвестиционной рекомендацией.