Резервный банк Австралии не моргает. Помощник губернатора Сара Хантер четко заявила, что совет центрального банка рассматривает повышенную инфляцию как свою главную проблему и может быть вынужден еще больше повысить процентные ставки, чтобы ее сдержать.
Числа за хокишским тоном
RBA сохранила свою ключевую ставку на уровне 4,35% после заседания в августе 2026 года, после того как ранее в этом году провела три повышения ставок. Официальная инфляция замедлилась до примерно 4% год к году на середину 2026 года, однако скрытая инфляция оставалась упорно близкой к 3,6%. Целевой диапазон RBA составляет 2–3%, что означает, что основные ценовые давления по-прежнему значительно превышают уровень, которого хочет добиться совет.
Собственные прогнозы RBA рисуют тревожную картину. Инфляция не ожидается вернется к целевой середине до начала 2028 года.
Язык Хантера оставил мало места для неоднозначности. Она заявила, что более высокие прогнозы инфляции подразумевают повышение ставок «для поддержания целевых показателей».
Там, где давление растет
Устойчивая инфляция не вызвана обычными факторами, такими как импортные товары или цены на энергию. Давление сосредоточено в секторах услуг и неторгуемых товаров, а также из-за внешних шоков предложения.
В то же время ожидается, что уровень безработицы вырастет до примерно 4,6%. Резервный банк Австралии вступает в классический центральный банковский дилемму: жертвуя краткосрочным ущербом для занятости ради долгосрочной ценовой стабильности.
Что это означает для рынков и экономики в целом
Для рынков облигаций сигнал заключается в том, что RBA не собирается переходить к снижению ставок в ближайшее время. Хотя многие мировые центральные банки уже начали циклы смягчения или по крайней мере приостановили их с dovish-ориентацией, Австралия выбирает явно хокишеский курс.
Сектор жилья заслуживает особого внимания. Цены на недвижимость и ожидания по ставкам тесно связаны в Австралии, где соотношение долгов домохозяйств к доходам относится к самым высоким в мире.