Миллиардер-инвестор Рэй Далио говорит, как может развиваться финансовый кризис с стагфляцией в США
Автор оригинала: Jennifer Sor, Business Insider
Компиляция: Peggy, BlockBeats
Редакционная заметка: Рей Далио снова поместил риски американской экономики в более широкий исторический контекст.
По его мнению, постоянно растущий дефицит США, при котором государственные расходы долгосрочно превышают доходы, в конечном итоге может вынудить правительство продолжать занимать деньги и печатать деньги. В результате инфляция может стать труднее контролируемой, а процентные ставки — оставаться на высоком уровне, что подавит потребление, инвестиции и финансовые рынки. Если экономический рост одновременно замедлится, США могут попасть в состояние «стагфляции».
Это также причина, по которой Далио рекомендует включать золото в портфель. Золото здесь — не просто защитный актив, а защита от обесценивания фиатных валют. Когда рынок начинает беспокоиться о покупательной способности доллара и кредитоспособности американского долга, золото снова привлекает внимание.
Однако доллар сегодня остается ключевой валютой мировых финансовых рынков. Капитал все еще поступает в США, и спрос на американские облигации не подвергся явному краху. То, что Далио действительно хочет подчеркнуть, — это то, что риски долларовой системы не взорвутся внезапно, а накапливаются постепенно в условиях высокого дефицита, высокой инфляции, войны и истощения доверия.
Когда государственный дефицит, инфляционное давление и геополитические конфликты одновременно усиливаются, насколько долго доллар будет пользоваться безусловным доверием глобальных рынков?
Следующий текст:
Рэй Далио предупреждает о текущем состоянии мировой экономической системы.
Основатель Bridgewater Associates и миллиардер-инвестор отметил тревожные признаки: американская экономика движется к «беспорядочному» этапу, характеризующемуся ростом бюджетного дефицита, усилением инфляции и ослаблением доверия со стороны внешнего мира к американской финансовой империи.
На последнем эпизоде подкаста «Interesting Times» на этой неделе Далио описал возможный сценарий: США могут скатиться к финансовому кризису из-за чрезмерного заимствования и чрезмерной эмиссии денег.
См. также: «Последнее интервью с Рэем Далио: Смогут ли США избежать цикла упадка?»
Далио заявил: «Финансовый кризис означает, что способность к расходам станет крайне ограниченной». Он предположил, что в такой ситуации США могут не позволить себе свои военные и социальные расходы. «Вы столкнетесь с большими ограничениями. Поскольку спрос не будет соответствовать предложению, процентные ставки вырастут, что подавит заимствования, ударит по рынкам и т.д.»
Дефицит в США и во многих других странах мира растет. Согласно данным Министерства финансов США, расходы за прошлый финансовый год составили 7 триллионов долларов США, а доходы правительства — 5,2 триллиона долларов США.
Далио отметил, что исторически более высокий дефицит обычно приводит к экономическим «проблемам». Он имел в виду, что правительства обычно покрывают расходы за счет печатания большего количества денег, но это приводит к обесцениванию валюты и усилению инфляции.
В конечном итоге может сложиться «стагфляционная» обстановка. Это означает ситуацию, которую финансовые рынки больше всего боятся: высокая инфляция при слабом экономическом росте. Он добавил, что считает целесообразным выделить 5–15% активов на золото, чтобы пережить «по-настоящему тяжелые времена».
Далио заявил: «Оглядываясь на историю, мы видим, что во все такие периоды все фиатные валюты падают, а золото растет».
Долго время Далио подчеркивал важность золота как инструмента хеджирования экономической нестабильности и неоднократно напоминал своим последователям обратить внимание на «транзакции обесценивания валюты». Эта логика предполагает, что более высокий дефицит и более высокая инфляция ослабят стоимость валюты, сделав активы, такие как драгоценные металлы, более привлекательными инструментами хранения богатства.
В конечном счете, нестабильность на мировой экономике может означать, что ни одна валюта не способна стабильно сохранять богатство. В прошлом году он отмечал, что быстрый рост золота является сигналом того, что фиатные валюты уже начинают ослабевать.
В последние годы многие экономисты не согласны с влиянием «дедолларизации» — процесса, при котором страны сокращают использование доллара. Однако Далио утверждает, что мировая валютная система действительно может со временем измениться. Он приводит в пример британский фунт стерлингов, отметив, что фунт утратил статус мировой резервной валюты в середине прошлого века.
Он также отметил, что это похоже на текущую ситуацию с войной вокруг Ирана. Риск войны может подорвать доверие со стороны внешнего мира к США как экономической и политической державе. Особенно на фоне роста цен на нефть, опасения рынка по поводу инфляции значительно усилились.
Далио считает: «Мы не знаем, каким будет мир через три-пять лет. Намного больше того, чего мы не знаем, чем того, что знаем. Я считаю, что мы можем быть уверены в одном: мы находимся в эпоху, которая становится все более неупорядоченной, и это — большие риски».
Несмотря на растущие дискуссии на рынке о девальвации валюты, инвестиционные потоки в США в последние годы продолжают ускоряться, а спрос на государственные облигации США остается стабильным. Эти два сигнала указывают на то, что доллар по-прежнему доминирует на финансовых рынках.
Долларовый индекс измеряет эффективность доллара по отношению к корзине иностранных валют. В этом году, по мере того как инвесторы учли ожидания более высоких процентных ставок, долларовый индекс вырос до 2%; однако недавно рост доллара ослаб из-за надежд рынка на скорое завершение иранской войны. В четверг долларовый индекс торговался около 97,85, оставаясь в основном на уровне начала года.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях BlockBeats
Добро пожаловать в официальное сообщество律动 BlockBeats:
Телеграм-канал с подпиской: https://t.me/theblockbeats
Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App
Официальный аккаунт Twitter: https://twitter.com/BlockBeatsAsia