Последнее предупреждение Рэя Дало звучит прямо: компании, создающие революцию в области ИИ, могут увидеть падение своих акций на 80%, даже если им удастся изменить мир. Это шокирующее заключение было сделано в интервью My First Million в июле 2026 года, как подробно описано в оригинальном отчете. Сообщение Дало звучит в момент, когда криптовалютные рынки разогреваются на фоне новостей об ИИ, а его показатель для оценки — индикатор пузыря на уровне 75% от экстремумов 1929 и 2000 годов — требует внимания трейдеров рисковых активов.
Биллионер-инвестор объяснил, что в периоды пузырей даже самые успешные компании могут потерять около 80% своей рыночной стоимости. Он описал, как энтузиазм вокруг новых крупных технологий стимулирует инвестиции, но одних перспективных возможностей недостаточно для гарантии хорошей доходности акций. Высокие начальные оценки и волна новых конкурентов, как правило, съедают потенциальный рост. Эта динамика, по словам Далио, уже заложена в акциях, связанных с ИИ, что делает их уязвимыми к резкой переоценке.
Триггер, который может проколоть пузырь
Исторические исследования Далио показывают, что пузыри лопаются, когда инвесторы вынуждены конвертировать бумажную прибыль в наличные деньги. Обычными катализаторами являются ужесточение денежно-кредитной политики или новые налоги на богатство. В 1929 и 2000 годах повышение ставок и регуляторные меры играли ключевую роль. Сегодня центральные банки продолжают справляться с рисками инфляции, и любое неожиданное смещение в сторону сдержанности может быстро изменить ликвидную среду, которая поддерживала оценки ИИ.
Его индикатор пузыря, построенный на шести показателях, включая оценку, настроения и кредитное плечо, показывает 75% от экстремумов, предшествовавших Великой депрессии и краху доткомов. Такой уровень означает, что рынок еще не достиг пика раздутости, но находится в зоне риска, где вероятна жесткая коррекция. Для криптотрейдеров, привыкших к циклам подъема и спада, эти параллели трудно игнорировать.
Криптовалютные рынки сталкиваются с аналогичными давлениями на оценку
Рынки цифровых активов переживают параллельную волну хайпа, связанного с ИИ. Ранее в мае рост Sui на 18% до $1,24 был обусловлен спросом со стороны институциональных стейкеров и крупной интеграцией в финтех-сферу, как было освещено в SUI Price Today: Sui Surges 18% to $1.24 as Institutional Staking and Paga Partnership Drive Demand. Такой быстрый пересмотр цен демонстрирует, насколько легко оптимизм, основанный на ликвидности, может оторваться от фундаментальных показателей — именно такой паттерн предупреждает Далио.
Институциональные потоки в токенизированные реальные активы добавляют еще один уровень. Еженедельный обзор токенизации зафиксировал, что объем RWAs на блокчейне превысил $20 млрд, при этом Bullish приобрел Equiniti за $4,2 млрд. Хотя эти вехи свидетельствуют о зрелости, они также концентрируют капитал, который может уйти, если макроусловия ужесточатся. Рамки Далио предполагают, что триггер превращения наличных — когда инвесторам нужна ликвидность — может ударить даже по самым легитимным секторам.
Спекулятивная истерия не ограничивается акциями ИИ. Данные за неделю Лучшие ростовые криптовалюты показывают, что токены, такие как TON, выросли на 83%, а SIREN — на 70%, оставив цены висящими в воздухе. Такие резкие движения часто напоминают поведение на поздней стадии пузыря, описанное Далио, когда последние покупатели входят на рынок непосредственно перед резким оттоком.
История Далио с прогнозированием пузырей — он предупреждал о пике дот-комов и крахе ипотечного рынка в 2008 году — делает его текущую оценку трудно игнорировать. Однако точное время любого свертывания остается неизвестным. Криптовалютные рынки уже переживали макрошоки, а институциональное участие, наблюдаемое в недавних проектах токенизации, может на этот раз создать иной механизм поддержки. Однако риск заключается в огромном объеме капитала, который поступил как в акции ИИ, так и в криптовалютные проекты, связанные с ИИ, на основе двух предположений: легких денег и бесконечного роста. Если центральные банки будут вынуждены снова ужесточить политику, свертывание может быть быстрым и безразличным к активам, стирая прибыли по множеству классов активов.