Прозрачность bitcoin BTC$81,195.69 когда-то считалась одним из его главных преимуществ. Теперь Рэй Далио говорит, что именно это может быть причиной, по которой центральные банки не будут принимать его в качестве резервного актива, несмотря на то, что корпорации и институциональные инвесторы уже его приняли.
Биллионер, управляющий хедж-фондом и инвестор в bitcoin, сказал в X, что «Bitcoin не обеспечивает конфиденциальность. Транзакции можно отслеживать и потенциально контролировать, поэтому центральные банки не намерены его держать».
Рэй Далио ранее говорил, что выделяет около 1% своего портфеля на bitcoin.
Bitcoin, крупнейшая в мире сеть блокчейн, функционирует как децентрализованная система «точка-точка», построенная на публичном реестре. Каждая транзакция навсегда записывается в этот прозрачный реестр, позволяя любому просматривать её в режиме реального времени.
Любой может открыть проводник блоков bitcoin, ввести адрес кошелька в строку поиска и просмотреть всю связанную с ним историю транзакций. Хотя адреса кошельков являются псевдонимными, а не напрямую привязанными к личностям, компании по анализу блокчейна и правоохранительные органы часто могут отследить перемещение средств и связать активность с отдельными лицами или учреждениями.
Другими словами, поток BTC, родственного токена блокчейна, крайне прозрачен и отслеживаем, даже если он не всегда напрямую связан с реальными идентичностями.
Этот уровень прозрачности, часто хваляемый сторонниками bitcoin, может также быть причиной, по которой центральные банки держатся подальше. Представьте, что вы — центральный банк и накапливаете актив, потоки которого можно отслеживать в реальном времени в публичном реестре.
Отсутствие конфиденциальности также вызывает обеспокоенность у крупных институциональных участников. На Consensus Hong Kong в феврале участники отметили, что массовое внедрение блокчейн-технологий на институциональном уровне может в конечном итоге зависеть от более надежных функций конфиденциальности, особенно для крупных транзакций.
Рынок, похоже, соответствует растущему экспертному консенсусу в отношении конфиденциальности. Например, монета с акцентом на конфиденциальность Zcash (ZEC) выросла более чем на 800% с начала 2025 года. В то же время bitcoin снизился более чем на 10%.
Однако опасения Далио выходят за рамки принятия биткоина центральными банками. Он указал на структурные проблемы, ограничивающие привлекательность биткоина в качестве резервного актива по сравнению с традиционными альтернативами, такими как золото.
Одной из особенностей является его склонность следовать за Уолл-стрит, особенно за акциями технологических компаний, а не выступать в качестве независимого средства сохранения стоимости в периоды стресса.
На момент написания коэффициент корреляции за 90 дней между bitcoin и индексом Nasdaq, технологически ориентированным индексом Уолл-стрит, составлял 0,89, согласно данным TradingView. Это соответствует R² 0,79, что означает, что примерно 79% колебаний цены bitcoin можно объяснить его связью с Nasdaq за 90 дней. Данные указывают на то, что поведение BTC больше напоминает актив, чувствительный к риску, чем независимое средство сохранения стоимости.
Другой проблемой, на которую обратил внимание Далио, является масштаб и структура рынка. В отличие от золота, которое глубоко укоренилось, широко распространено и существует вне любой единой цифровой системы, bitcoin остается относительно небольшим и более подверженным влиянию рынком. По его мнению, эти факторы дополнительно ослабляют его позиции в качестве глобального резервного актива, несмотря на растущее участие институциональных инвесторов.
«В конечном счете, золото более широко распространено, глубоко укоренено и по-прежнему играет центральную роль в глобальной системе», — сказал он.
Далио неоднократно отдавал предпочтение золоту перед bitcoin, и его взгляды были опровергнуты экспертами криптоиндустрии.