Зарубежные СМИ: Макроинвестор Рауль Пал считает, что текущий рынок движется двумя силами одновременно: с одной стороны — обесцениванием валюты, ведущим к росту цен на активы, а с другой — быстрым ростом прибыли компаний, связанных с ИИ. Он говорит, что традиционные модели рецессии уже не могут объяснить такое расхождение.
Экономика делится на два направления
Пал считает, что промышленное производство и традиционные экономические активности продолжают замедляться, но ИИ и интеллектуальная экономика расширяются с более высокой скоростью. Он говорит, что прежние рамки, основанные на таких индикаторах, как ISM, для определения рецессии, больше не охватывают всю экономику.
Это расхождение также объясняет, почему многочисленные прогнозы рецессии за последние годы не оправдались. Пал говорит, что старые модели фиксировали ослабление промышленного производства, но не учитывали сильный рост бизнеса, связанного с ИИ.
Anthropic приводится в качестве примера
Пал упомянул Anthropic, назвав темп роста выручки этой компании «без прецедентов». Он отметил, что Anthropic за три года увеличила выручку с почти нулевой до почти 100 миллиардов долларов, причем большая часть прироста пришлась на последний год.
Он считает, что такая скорость роста меняет представление рынка о оценке и прибыльности. Компании, занимающиеся ИИ, больше не просто рассказывают истории о росте, а начинают напрямую влиять на финансовые результаты.
Почему цена акций продолжает расти
Пал также отметил, что обесценивание валюты обычно приводит к долгосрочному росту цен на активы, такие как акции. Раньше рост прибыли компаний часто медленно следовал за изменениями ВВП, но компании, работающие с ИИ, нарушают этот ритм.
По его мнению, совокупное воздействие обесценивания валюты и «вертикального роста» прибыли от ИИ формирует рыночную среду, отличающуюся от предыдущих циклов.