Qualcomm заключила сделку, которая заставила Уолл-стрит обратить внимание. Акции чипмейкера выросли примерно на 7–10% после того, как Amazon объявила о масштабном многопоколенческом партнерстве по разработке пользовательских чипов для вывода ИИ для центров обработки данных AWS.
Акции торговались около $180–185 за акцию на фоне новостей.
В чем на самом деле суть сделки
Партнёрство, объявленное 8 сентября, охватывает несколько поколений специализированных полупроводников, разработанных специально для задач инференса ИИ в облачной инфраструктуре Amazon. Помимо самих полупроводников, сотрудничество включает передовые решения для оптической связи, способные достигать скоростей до 1,6 терабит в секунду и выше. Qualcomm использует собственные технологии SerDes и оптических DSP для реализации этого.
Сделка также углубляет существующие отношения Qualcomm с Amazon в программной области. Qualcomm увеличивает свою зависимость от инструментов ИИ AWS, таких как Amazon Bedrock, для задач автоматизации электронного проектирования.
Затем есть долевая составляющая. Amazon получила варрант, дающий ей право на покупку до 25 миллионов акций Qualcomm по цене исполнения 161,26 доллара США за акцию. Этот варрант не истекает до 3 сентября 2036 года и при текущих уровнях торговли представляет собой примерно 4 миллиарда долларов США стоимости.
Amazon получает первоначальную траншею в 3,75 миллиона акций, но остальная часть привязана к коммерческим обязательствам, которые могут составить до 60 миллиардов долларов.
Почему это важно для идентичности Qualcomm
Эта акция Amazon — самый явный сигнал до сих пор, что стратегия диверсификации Qualcomm работает. Компания теперь заключила партнерские соглашения с тремя крупнейшими гипермасштабируемыми платформами в мире, включая аналогичные соглашения с Meta и Microsoft.
Qualcomm повысила целевые показатели на финансовый год 2029 до $15 млрд выручки от центров обработки данных и $40 млрд общей выручки от чипов, не используемых в мобильных телефонах.
Конкурентная среда и на что обращать внимание
Qualcomm входит на рынок ИИ для центров обработки данных, где уже существуют мощные игроки. Nvidia доминирует на рынке GPU для обучения и инференса ИИ. AMD активно набирает обороты благодаря своим ускорителям Instinct. Сама Amazon уже разрабатывает собственные чипы для ИИ через линейки Trainium и Inferentia, созданные дочерней компанией Annapurna Labs.
Особое внимание уделяется выводу, а не обучению. Вывод — процесс запуска обученных моделей ИИ для генерации выходных данных — это направление, в котором растет объем вычислительных потребностей по мере масштабирования приложений ИИ до миллиардов пользователей.
Для инвесторов структура варрантов создает интересную динамику. Стимул Amazon вложить полные 25 миллионов акций означает, что у компании есть финансовая причина увеличивать свои расходы на Qualcomm в течение следующего десятилетия. Но обратной стороной является риск разведения: 25 миллионов акций по цене $161,26 — это не мелкая сумма.