В пятницу мировые рынки столкнутся с квартальным деривативным событием на триллионы долларов, известным как квадрупль вичинг.
Событие происходит в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря, когда одновременно истекают четыре основных типа деривативов: фьючерсы на индекс акций, опционы на индекс акций, опционы на отдельные акции и фьючерсы на отдельные акции.
Поскольку трейдеры должны одновременно закрыть, перенести или рассчитать эти позиции, торговая активность часто резко возрастает, а колебания цен могут усиливаться на традиционных рынках.
Точные данные по экспирации марта 2026 года еще не опубликованы, однако недавние события демонстрируют масштаб. В марте 2025 года примерно 4,7 триллиона долларов деривативов акций и индексов истекли во время квартального события. Согласно TradeStation, в этот сеанс был зафиксирован наибольший объем торгов S&P 500 за весь год, а другие «дни ведьм» также показали активность выше среднего.
Крупные сроки погашения, подобные этому, часто заставляют институциональных инвесторов перебалансировать портфели, закрывать хеджи и корректировать уровень риска в течение короткого промежутка времени. Большая часть активности обычно сосредотачивается в последний час торгов, когда ликвидность резко возрастает, а волатильность может быстро увеличиваться.
Этот квартал завершается в условиях уже высокой волатильности на рынке. Конфликт на Ближнем Востоке недавно поднял цены на нефть до 120 долларов за баррель, в то время как золото опустилось ниже 4 600 долларов, а bitcoin упал ниже 69 000 долларов. В то же время VIX volatility index на прошлой неделе подскочил выше 35 — самый высокий уровень за год — что свидетельствует о повышенном напряжении на финансовых рынках.
Хотя квадрупльный вичинг возник в традиционных финансах, он может распространяться и на криптовалютные рынки. Bitcoin всё чаще торгуется вместе с другими риск-активами, что означает, что резкие колебания на фондовых рынках часто передаются на цифровые рынки.
Коле Кенелли, генеральный директор Volmex Finance, сказал, что завтрашнее событие может вызвать рост волатильности на криптовалютных рынках, отметив, что «квадрупль вичинг может спровоцировать рост волатильности по межактивным позициям по мере истечения крупных деривативных позиций. Это уже может проявляться в криптовалюте, поскольку индекс подразумеваемой волатильности Bitcoin Volmex (BVIV) растет к событию».
21 марта биткоин немного снизился за день, но более значимое движение произошло позже, когда цены достигли дна через несколько недель около $76 000 после реакции рынка на тарифы «Дня освобождения» президента Трампа.
20 июня биткоин снизился на 1,5% и продолжил падение, достигнув локального дна около $98 000 всего через два дня. 19 сентября биткоин упал более чем на 1% за день, но реальное движение развернулось на следующей неделе — резкое падение с $177 000 до $108 000. Затем 19 декабря биткоин закрылся примерно на 3% выше на уровне около $85 000, хотя оставался в рамках более широкого снижения с октября.
Хотя ценовое движение в сам день обычно относительно спокойно, в последующие дни и недели наблюдается устойчивая тенденция к ослаблению.
Даже если квад-вичинг не повысит волатильность bitcoin в пятницу, криптотрейдеры должны учитывать еще одно событие, специально связанное с цифровыми активами.
Криптовалютные деривативы столкнутся со своим крупным квартальным истечением на следующей неделе, 27 марта, когда $13,5 млрд истекут на Deribit, при этом позиции указывают на повышенный спрос на стратегии, связанные с волатильностью, а не на сильные направляющие ставки.