May 15 is the statutory deadline for institutional investors to submit their Q1 13F forms to the U.S. SEC，as filings are gradually disclosed, the crypto holdings of major Wall Street institutions are coming to light。
其中，JPMorgan Chase увеличивает позиции по биткоин-ETF на 174%, Jane Street сокращает позиции по IBIT на 71% и переходит на эфириум, Wells Fargo открывает позиции по эфириум-ETF на падении, а BlackRock продолжает покупать биткоин, несмотря на сокращение рыночной капитализации своей цепочки на более чем 20 миллиардов долларов.
В первом квартале этого года крипторынок пережил значительную коррекцию. Биткоин продемонстрировал квартальное падение примерно на 23,8%, что стало худшим квартальным результатом с 2018 года. Общая капитализация криптовалют снизилась на 20,4%, что составляет примерно 45% от пика октября 2025 года. Чистый отток средств из спотовых ETF на биткоин за весь квартал составил около 497 миллионов долларов США,по анализу JPMorgan, общий приток капитала в цифровые активы в первом квартале составил лишь около 11 миллиардов долларов США — примерно треть от уровня за тот же период прошлого года,рыночный импульс заметно замедлился.
В таких рыночных условиях действия институциональных участников значительно различаются.
Jane Street:IBIT позицияснизилась 71%,увеличена Galaxy Digital
В качестве одного из самых активных собственных трейдеров на Уолл-стрит, операции Jane Street в первом квартале привлекли наибольшее внимание рынка.
Согласно их последнему файлу 13F, Jane Street значительно сократила свои позиции в биткоин-ETF.В частности,позиция в iShares Bitcoin Trust от BlackRock (IBIT) снизилась на около 71% до примерно 5,9 млн акций, что составляет рыночную капитализацию около 225 млн долларов США; позиция в Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) сократилась на около 60% до примерно 2 млн акций.
С другой стороны, Jane Street значительно увеличила свои позиции по ethereum. Позиция в iShares Ethereum Trust (ETHA) от BlackRock почти удвоилась, а фонд Fidelity Ethereum (FETH) также значительно увеличил свои вложения — в совокупности добавив около 82 миллионов долларов США экспозиции.
В отношении криптовалютных акций, Galaxy Digital увеличила свою позицию с примерно 17 000 акций до примерно 1,5 миллиона акций, Riot Platforms увеличила свою позицию с примерно 5 миллионов акций до примерно 7,4 миллиона акций, а Coinbase также слегка увеличила свою позицию. Их позиция по Strategy сократилась с примерно 968 000 акций до примерно 210 000 акций, что составляет снижение на около 78%. Также сократились позиции по нескольким компаниям-майнерам биткоина, включая IREN, Cipher Mining, TeraWulf и Core Scientific.
Следует отметить, что Jane Street за первый квартал зафиксировала рекордный объем торговли в 16,1 млрд долларов США. Форма 13F раскрывает только длинные позиции на конец квартала и не включает деривативы или короткие позиции. Аналитик Bitwise Джефф Парк отметил, что в предыдущем квартале Jane Street значительно увеличила позиции по Strategy более чем на 470%, и снижение в этом квартале, скорее всего, связано с закрытием спред-трейдов, а не с направленной медвежьей позицией по биткоину.
Джейпей Морган:значительноувеличил позицию по биткоинуETF,продал всю позицию по XRP ETF
В отличие от Jane Street, JPMorgan продолжал увеличивать свои позиции, пока цена биткоина временно опустилась ниже 80 000 долларов США: объем позиций IBIT вырос с примерно 3 миллионов акций до примерно 8,3 миллионов акций, что составляет рост на 174% и добавил около 162 миллионов долларов США к рыночной капитализации.
Кроме того，этот банкзарегистрировал рост Bitwise Bitcoin ETF (BITB) примерно на 900%, Fidelity FBTC — примерно на 450%, а ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), отслеживающий фьючерсы на bitcoin, — более чем на 3000%.
В отношении других криптоактивов JPMorgan впервые открыл позицию в Bitwise Solana Staking ETF (BSOL), купив около 47 500 акций, и увеличил свою позицию в iShares Ethereum Trust (ETHA) от BlackRock примерно на 36%. В то же время банк полностью закрыл свою позицию в Bitwise XRP ETF.
На уровне акций,ДжейПиМорганувеличилпозициипо Strategy, MARA Holdings и Core Scientific, сократив позиции по Coinbase, Galaxy Digital и Robinhood.
富国银行：逆势加仓以太坊 ETF，近乎清仓 Galaxy Digital
Операции Wells Fargo также демонстрируют явное внутреннее расхождение.
В отношении Ethereum его позиция в BlackRock ETHA увеличилась с примерно 673 000 до примерно 1,1 млн акций, что составляет рост на 63,5%; Bitwise Ethereum ETF (ETHW) также увеличила позицию на 37%, общая рыночная стоимость этих позиций составляет около 21,5 млн долларов США. Это увеличение позиций произошло на фоне двух квартальных падений Ethereum: падение на 28% в Q4 2025 и еще на 29% в Q1 2026, а также чистого оттока средств из спотовых ETF Ethereum на сумму около 769 млн долларов США за квартал.
В отношении биткоина стратегия Wells Fargo более диверсифицирована: IBIT слегка сократил позицию, однако Bitwise Bitcoin ETF увеличил позицию примерно на 24%, а Grayscale Bitcoin Mini Trust — примерно на 41%. В целом, биткоин-ETF остаются основным компонентом их криптовалютной экспозиции, при этом отдельная позиция IBIT составляет около 250 миллионов долларов США.
На уровне акций Wells Fargo увеличила свою позицию в Strategy с примерно 323 000 акций до примерно 726 000 акций, что составляет рост на 125%, добавив новую экспозицию примерно на 41,6 млн долларов США. За тот же период позиция Galaxy Digital резко снизилась с примерно 2,5 млн акций до примерно 78 600 акций, что составляет падение на 97%, сократив экспозицию на примерно 54,7 млн долларов США.
BlackRock: Увеличение позиций по Strategy и Bitmine, постоянные покупки биткоина в цепочке
Как крупнейшая в мире управляющая компания, отчет Блекроч о 13F за Q1 показывает, что она владеет значительным объемом акций, связанных с криптовалютой.
其中，Coinbase (COIN) удерживает около 16,75 млн акций, рыночная капитализация составляет около 2,92 млрд долларов США, что на небольшую сумму в 333 тыс. акций меньше по сравнению с прошлым кварталом; Circle (CRCL) удерживает около 5,06 млн акций, рыночная капитализация составляет около 483 млн долларов США, сокращение составило около 615 тыс. акций.
Позиция Strategy (MSTR) увеличилась до примерно 17,75 млн акций, рыночная капитализация составила около 2,22 млрд долларов США, добавлено около 3,147 млн акций; позиция компании-хранилища Ethereum Bitmine (BMNR) увеличилась до примерно 11,08 млн акций, рыночная капитализация составила около 219 млн долларов США, добавлено около 2,029 млн акций.
Суммарная рыночная капитализация четырех активов составляет около 58 миллиардов долларов США; хотя это незначительная доля от их общей суммы активов в размере около 5,72 триллиона долларов США, одновременное увеличение позиций Strategy и Bitmine свидетельствует о сохранении доверия BlackRock к нарративам о биткоине и эфире как о финансовых активах.
В отношении данных в цепочке, в течение Q1 активы BlackRock по биткоину выросли с примерно 770 000 до примерно 785 000 BTC, с чистой покупкой около 15 000 BTC, однако из-за падения цены рыночная капитализация снизилась с примерно 68 млрд долларов США до примерно 51,8 млрд долларов США. Позиции по эфириуму сократились с примерно 3,47 млн до примерно 3,06 млн ETH, с чистым оттоком около 410 000 ETH; общая рыночная капитализация криптовалютного портфеля сократилась на примерно 20,4 млрд долларов США, в основном из-за влияния цен.
Кроме того,среднедневной объем торгов IBIT в первом квартале превысил 3,2 млрд долларов США, причем в 48 из 62 торговых дней квартала зафиксирован чистый приток, а 27 января однодневный приток составил около 1,3 млрд долларов США, что стало рекордом за один день. Однако изменения позиций в цепочке по сути отражают приток и отток клиентских средств через ETF, а не направленные ставки самого BlackRock.
ARK Invest:Сильная позиция в Circle с ставкой на рынок стабильных монет
Cathie Wood旗下的ARK Invest作为ARKB比特币现货ETF的发行方，13F文件披露的是其主动基金持有的加密相关股票。文件显示，ARK在第一季度增持了Circle（CRCL）、Robinhood（HOOD）、Bullish（BLSH）和Bitmine（BMNR），小幅减持了Coinbase（COIN）。
По темпу операций, ARK в феврале, когда биткоин упал до уровня около 75 000 долларов США, купил примерно 72 миллиона долларов США в акциях, связанных с криптовалютой, через свои фонды ARKF, ARKK и ARKW, продолжая свою традиционную стратегию покупки на падении.
其中ARK значительно увеличила ставку на Circle (CRCL),увеличив свою позицию до примерно 4,509,000 акций, доля в портфеле выросла с 2,18% до 3,34%. В Q2 ARKпродолжаетувеличиватьсвоюпозициюпоCRCL.
Недавно опубликованный отчет Circle за Q1 показал рост выручки на 20% в годовом исчислении, объем обращения USDC увеличился до 77 миллиардов долларов США, а объем торгов вырос на 263%, что дополнительно подтверждает ставку ARK на рынок стабильных монет.
Другие учреждения предпринимают различные действия
Другие учреждения также показали значимые достижения. Управляющая компания активов WisdomTree в этом квартале запустила токенизированный денежный рынок, что способствовало чистому притоку в размере 98 миллионов долларов США в цифровые активы за первый квартал, а объем управляемых цифровых активов на конец марта вырос до рекордных 867 миллионов долларов США.
Grayscale завершила ребалансировку своих фондов: их DeFi-фонд включил токен Ethena (ENA) с весом 13,59% и исключил Aerodrome Finance; в фонде платформ смарт-контрактов доля ETH увеличилась до 30,14%, снова превысив долю Solana в 29,69%.
Китайский управляющий активами Дань Бин, чья компания Восточная гавань, согласно последнему отчету 13F, увеличил свою позицию в CRCL на 31 700 акций, рыночная стоимость которых составляет около 3,02 млн долларов США.
Хотя квартальный отчет 13F за Q1 Morgan Stanley еще не опубликован, с момента запуска биткоин-ETF (MSBT) 8 апреля накопленный чистый приток составил 193,6 миллиона долларов США, чистые активы достигли 239,6 миллиона долларов США; в первый месяц было зафиксировано 17 дней с чистым притоком, 5 дней без изменений, и ни одного дня с чистым оттоком.
Три сигнала корпоративного крипто-конфигурирования
Рассмотрев эти действия, можно увидетьтритенденции, на которые стоит обратить внимание.
Во-первых, интерес институциональных инвесторов к распределению эфира растет. Jane Street, Wells Fargo и JPMorgan увеличили экспозицию по ETF на эфир в первом квартале, что совпало с периодом общего оттока средств с рынка. Это свидетельствует о том, что некоторые институциональные участники начинают рассматривать его как инфраструктуру для долгосрочной стратегии.
Во-вторых, разногласия по поводу биткоина обусловлены в большей степени различиями в стратегиях, чем расхождениями в оценках. Систематическое увеличение позиций JPMorgan на низком уровне — это типичный подход к долгосрочному размещению; значительное сокращение позиций Jane Street в сочетании с рекордным квартальным доходом больше соответствует корректировке торговой стратегии.
Третье: акции, связанные с криптовалютой, становятся неизбежным вариантом для институциональных инвесторов. С момента выхода на биржу и постоянного расширения таких компаний, как Circle, Coinbase и Strategy, эти акции эволюционировали от периферийных активов до ключевых позиций для некоторых институциональных инвесторов. ARK включила Circle в качестве шестой по величине позиции в ARKK, а Oriental Harbor быстро сформировала позицию в Circle после её листинга; с начала года цена Circle выросла более чем на 50%, и логика её инфраструктуры стабильной монеты всё больше признаётся институциональными инвесторами.
В выборе конкретных активов дивергенция также очевидна. Galaxy Digital стала активом с наибольшим расхождением мнений среди институциональных инвесторов в этом квартале — Wells Fargo почти полностью распродала позицию, сократив ее на 97%; JPMorgan также сократил свои позиции; однако Jane Street увеличила свою позицию с примерно 17 000 акций до примерно 1,5 миллиона акций, практически начав позиционирование с нуля. В то же время ряд институциональных инвесторов совместно выбрали увеличение позиций в Strategy, рассматривая ее как акционерный аналог биткоина.
Сегодня Q2 также прошел половину,институциональные инвесторы, которые непрерывно увеличивали позиции на низких уровнях в Q1,начинаютполучатьподтверждение.
В апреле биткоин вырос примерно на 11,87%, а эфир — на 7,3%. Чистый приток в спотовые ETF на биткоин в апреле составил около 2,44 млрд долларов США, что стало самым высоким показателем за последние полгода, а общая сумма управляемых активов впервые превысила 100 млрд долларов США. Среди них чистый приток в IBIT от BlackRock за месяц составил около 2,013 млрд долларов США, а первый месяц притока в MSBT от Morgan Stanley — около 194 млн долларов США. В настоящее время биткоин снова вернулся выше уровня 80 000 долларов, и предпочтения рынка к риску несколько восстановились.
На момент публикации,файлы 13F таких крупных институциональных инвесторов и хедж-фондов, как Goldman Sachs, Morgan Stanley и Millennium, еще не опубликованы; ожидается, что они будут раскрыты в ближайшие два дня, после чего картина распределения позиций институциональных инвесторов станет более полной.