ProCap Financial продала часть своих bitcoin-активов для выкупа дисконтированных акций, что сигнализирует о возможном изменении подхода публичных компаний с криптовалютными казначействами к управлению капиталом и ценностью для акционеров.
Компания сообщила, что продала примерно 52 bitcoin для финансирования выкупа двух миллионов акций, торгующихся примерно с 50%-ной скидкой к чистой стоимости активов [NAV].
Согласно ProCap, сделка увеличила сумму экспозиции по bitcoin, удерживаемой оставшимися акционерами, поскольку компания смогла выкупить акции ниже стоимости активов, их обеспечивающих.
«Поскольку BRR торговалась примерно вдвое дешевле NAV, конвертация небольшой суммы bitcoin в выкупленные акции увеличила сумму bitcoin, принадлежащую всем оставшимся акционерам», — сказал генеральный директор Энтони Помплиано.
Стратегия казначейства меняется за пределы чистого накопления
Этот шаг выделяется, поскольку компании с bitcoin-казначействами традиционно акцентировали внимание на постоянном накоплении BTC, а не на активной продаже активов для управления дисконтом к рыночной оценке.
ProCap в настоящее время владеет примерно 5 405 BTC, что эквивалентно примерно 386,6 млн долларов США, согласно данным по отслеживанию казначейства с BitcoinTreasuries.net. В то же время рыночная капитализация компании на публичных рынках составляет около 75,7 млн долларов США, что подчеркивает значительное несоответствие между ее активами в bitcoin и оценкой акционерного капитала.
Этот разрыв, похоже, повлиял на стратегию выкупа акций компании.
На 29 мая ProCap сообщила, что чистая активная стоимость на акцию составляла примерно 3,47 доллара США при 88,7 миллионах акций в обращении.
Компания также охарактеризовала свой баланс как достаточно сильный, чтобы поддерживать почти 20 лет операционной деятельности даже без дополнительного получения дохода или роста цены bitcoin.
Компании, управляющие государственными фондами, все больше сосредотачиваются на управлении ЧС
Анонс появляется на фоне того, что некоторые компании с bitcoin-казначействами, похоже, переходят к более активному управлению балансом, а не только к максимизации резервов BTC.
Данные с трекеров казначейства также показали, что Strategy, крупнейший в мире корпоративный держатель bitcoin, продала 32 BTC в тот же день.
Хотя сумма составляла лишь крошечную долю от общего портфеля Стратегии, момент времени добавил веса растущим дискуссиям о том, начинают ли компании с государственными казначействами придавать приоритет:
- Эффективность NAV,
- экспозиция акционера на акцию,
- и оптимизация капитальной структуры.
Тренд отражает стратегии, более характерные для закрытых фондов и инвестиционных инструментов, торгующихся со значительными дисконтами к стоимости базовых активов.
ProCap входит в число крупнейших публичных держателей bitcoin
ProCap в настоящее время занимает 19-е место среди публичных корпоративных держателей bitcoin.
Данные казначейства также показывают, что компания накопила большую часть своей позиции в bitcoin при средней стоимости приобретения чуть выше 104 000 долларов за BTC, что привело к общей исторической себестоимости выше 516 миллионов долларов на ранних этапах накопления.
Компания заявила, что может продолжить оценку дополнительных выкупов акций, когда цена акций будет находиться на уровне, который она считает значительной дисконтированной по отношению к ЧСС.
Финальное резюме
- ProCap продала 52 BTC для выкупа акций, торгующихся примерно с 50%-й скидкой к ЧСС.
- Этот шаг может отражать более широкий сдвиг среди компаний, управляющих bitcoin-казначействами, в сторону активного управления балансом и стоимостью акций.